｜2025年7月16日 星期三｜

NO.1 27家券商凈利潤同比增速超50%，占比超八成

Choice數據顯示，截至7月15日，已有32家券商披露上半年業績預告或業績快報。其中，29家實現業績增長，2家扭虧為盈，1家凈利潤增速為負。32家券商上半年凈利潤總額預計至少超過500億元。具體來看，行業“馬太效應”凸顯，國泰海通、國信證券、中信建投、申萬宏源、中金公司等頭部券商業績表現亮眼。在已披露業績預告的券商中，國泰海通凈利潤居榜首，上半年預計實現凈利潤152.83億元至159.57億元，同比增長205%至218%。從增幅來看，27家券商凈利潤同比增速超過50%，占比超84%。其中，12家券商上半年凈利潤同比增速超過100%。錦龍股份、天風證券上半年扭虧為盈。五礦證券預計上半年凈利潤為1.26億元，同比減少30.30%，是目前唯一業績同比負增長的券商。

點評：券商行業上半年業績亮眼，頭部企業凈利潤大幅改善，反映出市場活躍度提升。頭部券商表現搶眼，可能吸引更多資金關注，其股價或受積極信號影響。行業整體盈利能力增強，有望帶動券商板塊關注度上升。對股市整體而言，券商業績改善可能提升市場信心，為市場注入更多活力。

NO.2 華泰證券獲批發行不超400億元公司債券

7月15日，華泰證券發布公告，公司收到中國證監會《關于同意華泰證券股份有限公司向專業投資者公開發行公司債券注冊的批復》。根據該批復，中國證監會同意公司向專業投資者公開發行面值總額不超過400億元公司債券的注冊申請。該批復自同意注冊之日起24個月內有效，公司在注冊有效期內可以分期發行公司債券。

點評：華泰證券獲批發行400億公司債，顯示資本市場對其資質認可，有助于優化公司資本結構，對股價構成支撐。券商板塊或受積極信號帶動，資金關注度提升。對股市整體而言，券商融資能力增強，有助于提升市場流動性，提振投資者信心。

NO.3政府投資基金上半年出資增幅超150%

今年上半年，政府投資基金領域政策暖風頻吹，監管“松綁”與基金“瘦身”雙向發力。在一系列細化政策的推動下，政府投資基金出資積極性顯著提升，執中ZERONE統計顯示，上半年政府資金類LP（有限合伙人）出資額同比增長超102%，其中政府投資基金出資增幅為151.22%。政策紅利持續釋放，不僅讓政府投資基金在出資上更有底氣，也推動其在投向與運作上更趨精準高效，部分地區還通過提升出資比例等方式，加速基金落地，行業正加速邁向高質量發展新階段。

點評：政府投資基金上半年出資增幅超150%，政策暖風頻吹與監管松綁雙重利好下，出資積極性顯著提升。對公司而言，資金注入可能優化其資本結構，改善發展預期；對相關行業板塊，意味著更多資金支持，推動其向更高效運作轉型；對股市整體，反映出政策引導下的資金活力增強，市場信心得到進一步夯實。

NO.4年內清算基金數量超130只，基金發行和退出市場化趨勢日益明顯

數據顯示，今年以來已有超130只基金宣告清算，延續了過去兩年“清算常態化”的節奏。值得注意的是，與此前相比，今年清算的產品中，還出現了包括紅利、醫藥等在內較為熱門的主題基金。這意味著，熱門領域主題基金同樣面臨著規模或持有人數的壓力。在業內人士看來，受到市場選擇、公司資源投入、投資能力等多重因素影響，基金發行和退出的市場化趨勢近年來更趨明顯。

點評：年內超130只基金清算，包括紅利、醫藥等熱門主題基金，反映出市場選擇與基金管理能力的重要性。這對相關公司股價形成壓力，也使行業板塊競爭加劇。基金發行和退出市場化趨勢明顯，將促使行業優勝劣汰，對股市整體而言，有助于提升資源配置效率。

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