作者丨青曉

編輯丨六子

吉利的大整合還在繼續(xù)。

繼去年12月極氪收購領(lǐng)克之后，近日，吉利正式與極氪簽署合并協(xié)議，將極氪私有化并納入上市公司旗下。

兩次內(nèi)部整合后，吉利幾乎將所有整車資源整合到港股上市公司吉利汽車（00175.HK）旗下。

這一戰(zhàn)略不僅是吉利應(yīng)對(duì)當(dāng)前汽車激烈價(jià)格戰(zhàn)的權(quán)宜之策，也體現(xiàn)出其“力出一孔，利出一孔”做爆款的決心。

今年上半年，吉利已經(jīng)從上述戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中受益。

一季度，合并后的極氪盡管仍未扭虧（凈虧損7.63 億元），但虧損率收窄超一半，創(chuàng)上市以來的最小季度虧損額。這背后，合并后的巨大協(xié)同效應(yīng)是關(guān)鍵。

具體到數(shù)據(jù)上，一季度極氪毛利率較上年同期凈提升超3個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率較上年同期下滑近1.4個(gè)百分點(diǎn)。

不僅如此，合并也提高了極氪做爆款的命中率。

比如合并完成兩月后，極氪推出“低價(jià)高配”產(chǎn)品“的極氪007GT”，該車上市半個(gè)月內(nèi)大定突破3萬輛，首月實(shí)際交付量達(dá)1萬輛，有望成為極氪2025年新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

而相較前次，本次吉利對(duì)極氪的私有化動(dòng)作要更大，其后續(xù)釋放的價(jià)值也會(huì)更高，私有化極氪會(huì)成為吉利加速新能源反擊的一條鯰魚嗎？

01
「持續(xù)整合」

此前，業(yè)內(nèi)有個(gè)調(diào)侃：“吉利到底擁有多少品牌和車型，恐怕連吉利內(nèi)部人也不一定清楚”。

消費(fèi)者在路上看到的“吉利、幾何、銀河、領(lǐng)克、極氪”等都?xì)w屬于港股上市公司吉利汽車（00175.HK）。

不過，眼花繚亂的品牌個(gè)數(shù)并不能掩飾吉利在新能源汽車轉(zhuǎn)型中的失利。

公開數(shù)據(jù)顯示，2021年之前，吉利的汽車銷量遙遙領(lǐng)先比亞迪。但后者通過對(duì)新能源汽車的押注于2022年實(shí)現(xiàn)反超。

*圖源雪球

這讓曾經(jīng)在發(fā)展新能源汽車上夸下海口的吉利坐立難安，于是其對(duì)新能源汽車的打法發(fā)生巨變——由過去保守的單品牌“油改電”方案，切換為激進(jìn)的多品牌專屬新能源策略。

此背景下，為了消除與吉利燃油車的心智混淆，吉利兵分多路布局新能源汽車。

首先，公司加大對(duì)高端純電品牌極氪的投入，包括斥巨資聯(lián)合Mobileye打造智駕系統(tǒng)，以突出極氪的“科技與智能”屬性。其次，在早期純電品牌幾何淪為網(wǎng)約車之后，2023年吉利迅速推出定位于大眾家用市場(chǎng)的銀河。最后，吉利還對(duì)領(lǐng)克（吉利與沃爾沃合資成立）進(jìn)行了新能源改造。

一番操作下來，幾何、銀河、領(lǐng)克、極氪分別站穩(wěn)新能源汽車市場(chǎng)的“入門”、“主流”、“性能”、“豪華”定位，對(duì)比亞迪“王朝”與“海洋”系列形成多層次、全方位的“圍剿”。

在初期，這一策略成效尚可。

比如幾何旗下的“吉利熊貓”對(duì)比亞迪的“海鷗”形成的壓制；銀河旗下的“銀E5”對(duì)比亞迪“元PLUS”的銷量造成一定沖擊；吉利中高端產(chǎn)品“極氪與領(lǐng)克”組合銷量表現(xiàn)要明顯好于比亞迪“騰勢(shì)+方程豹+仰望”的組合。

然而，隨著價(jià)格戰(zhàn)的愈演愈烈，吉利越發(fā)感到力不從心。

以今年一季度為例，在瘋狂的價(jià)格戰(zhàn)下，比亞迪的毛利率仍然高達(dá)20.7%，相較之下吉利僅為15.78%。同時(shí)，比亞迪的單車?yán)麧?rùn)也高出吉利近700元（8733元VS 8059元），況且高端純電品牌極氪仍在虧損。

分析人士認(rèn)為，造成雙方盈利差異的主要原因是“比亞迪擁有更出色的垂直一體供應(yīng)鏈及規(guī)模效應(yīng)”。換言之，吉利要想跟上比亞迪的價(jià)格戰(zhàn)節(jié)奏，只有補(bǔ)足上述兩個(gè)領(lǐng)域的短板方可。

去年9月，吉利以《臺(tái)州宣言》為旗，吹起了補(bǔ)足上述短板的號(hào)角。

事實(shí)上，我們認(rèn)為吉利通過持續(xù)內(nèi)部整合“補(bǔ)短”的勝率很高。

因?yàn)榧翱毓晒敬饲霸缫巡季职靶酒圃臁?dòng)力電池、軟件、及智駕系統(tǒng)”等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。比如電池領(lǐng)域的金磚電池、智能座艙領(lǐng)域的Flyme Auto車機(jī)系統(tǒng)、智駕系統(tǒng)的極氪方案（原“浩瀚智駕”）。

在實(shí)現(xiàn)多品牌內(nèi)部整合后，這些自研的關(guān)鍵組件就能得到多品牌的共用與規(guī)模采購，這對(duì)吉利盈利空間的提升將是巨大的。

與此同時(shí)，吉利還找到了自己的新能源汽車爆款密碼。

02
「爆款密碼」

對(duì)于車企而言，“規(guī)模效應(yīng)”的重要性不言而喻。

由于前置的重資產(chǎn)投入，一輛新車唯有在銷量爬過某個(gè)數(shù)量級(jí)時(shí)方能實(shí)現(xiàn)收入覆蓋研發(fā)投入、制造成本、及渠道費(fèi)用等開支。

“卷王”比亞迪之所以將B級(jí)新能源車的價(jià)格降到10萬以內(nèi)還能盈利，其直接原因就是每月動(dòng)輒2萬-3萬輛的動(dòng)銷。

早在燃油車市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨過的吉利自然明白這一點(diǎn)。

目前，吉利銷量最高的燃油車為“星越L”。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，星越L以14.62

萬輛的銷量奪得國(guó)內(nèi)燃油車的銷量冠軍。

*圖源互聯(lián)網(wǎng)

星越L的熱銷基本能概括吉利的爆款哲學(xué)。

業(yè)內(nèi)人士將星越L的熱銷原因總結(jié)為三點(diǎn)：

1）顛覆性的定價(jià)策略。星越L的官方指導(dǎo)價(jià)為14.77萬-17.97萬元，終端優(yōu)惠后下探至11萬左右。要知道，星越L雖然歸類于緊湊型SUV，但其4770mm的車長(zhǎng)，2845mm的軸距可媲美中型SUV，極大地滿足家庭用戶對(duì)大空間的追求。

2）性能六邊形戰(zhàn)士。星越L全系標(biāo)配Drive-E 2.0T高功率發(fā)動(dòng)機(jī)與愛信8AT變速箱的黃金組合，實(shí)測(cè)零百加速時(shí)間僅7.5秒，動(dòng)力性能碾壓一眾合資SUV。其次，其全系標(biāo)配L2級(jí)駕駛輔助、AR-HUD、三聯(lián)屏、座椅具備通風(fēng)、加熱、按摩等功能，智能化與舒適性不輸電車。

3）高顏值與高安全標(biāo)準(zhǔn)。星越L并非市面上性價(jià)比最高的SUV，奇瑞的“瑞虎8Pro”、捷豹的“捷途X70”、以及長(zhǎng)安的“CS75 PLUS”同樣售價(jià)不高，但與后三者相比，星越L的外觀設(shè)計(jì)更洋氣，被車評(píng)人譽(yù)為“換殼沃爾沃”。其次，星越L的軍工級(jí)車身結(jié)構(gòu)及全域安全設(shè)計(jì)也被消費(fèi)者視為“沃爾沃平替”。

如果將星越L的爆款經(jīng)驗(yàn)再總結(jié)，那就是“錯(cuò)位定價(jià)”與“技術(shù)協(xié)同”。它們同樣是吉利打造爆款新能源汽車的方法論。

以今年上半年吉利賣得最好的新能源汽車“星愿”為例。星愿上半年登頂全品類銷量冠軍，也是唯一一款半年銷量超過20萬輛的車型。

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星愿的熱銷同樣離不開“錯(cuò)位定價(jià)”與“技術(shù)協(xié)同”兩大關(guān)鍵詞。

錯(cuò)位定價(jià)方面，吉利星愿只用比亞迪海豚的尺寸賣了海鷗的價(jià)格。星愿車長(zhǎng)4135mm，較海豚的4125mm略長(zhǎng)，但其6.88萬元的起售價(jià)較海鷗還低出一千元。星愿高配410km續(xù)航的起售價(jià)為8.18萬元，成功截胡售價(jià)8.58萬元、續(xù)航405km的海鷗。

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技術(shù)協(xié)同方面，除了超高性價(jià)比，吉利星愿的另一大賣點(diǎn)是“大空間、低能耗”。星愿只有小兩房的面積，卻造出了大三房的空間；其實(shí)測(cè)不到10.5度電/百公里的能耗表現(xiàn)同樣領(lǐng)先同行。

這些優(yōu)勢(shì)都是吉利GEA全球新能源架構(gòu)11合1的電驅(qū)系統(tǒng)帶來的。GEA平臺(tái)是吉利耗時(shí)5年，斥資百億打造的技術(shù)平臺(tái)，其核心亮點(diǎn)之一便是電驅(qū)與能效突破。

隨著本次對(duì)極氪私有化的完成，GEA平臺(tái)的爆款經(jīng)驗(yàn)同樣有望復(fù)刻在極氪相關(guān)車型上。

03
「進(jìn)攻余地」

今年上半年，吉利對(duì)比亞迪銷量的追趕再一次逼近。

上半年，吉利汽車的總銷量約為140.92萬輛，同比增長(zhǎng)47%。比亞迪的總銷量為214.6萬輛，同比增長(zhǎng)33%。吉利汽車銷量增速超越比亞迪的關(guān)鍵是“新能源汽車”的爆發(fā)。

其中表現(xiàn)最亮眼的是銀河品牌。其上半年總銷量高達(dá)54.84萬輛，同比增長(zhǎng)超230%，銷量占到吉利新能源汽車的75.6%。

但是在銀河品牌內(nèi)部，其入門級(jí)車型“星愿”與“吉利熊貓”的合計(jì)銷量占比超過一半。同期，比亞迪10萬以內(nèi)的入門級(jí)車型銷量占比僅30.4%，相反其近55%的銷量來自10萬-20萬這個(gè)最主流的細(xì)分市場(chǎng)。

這就意味著，想要在銷量上持續(xù)咬緊比亞迪，吉利的當(dāng)務(wù)之急是打造主流市場(chǎng)的爆款車。

幸運(yùn)的是，吉利在該市場(chǎng)中的旗艦車型已經(jīng)出現(xiàn)。

這其中的代表就有“星艦7 EM-i”以及“星耀8”。兩款車的起售價(jià)分別為9.98萬元與11.58萬元，分別對(duì)標(biāo)比亞迪的“宋Pro DM-i”與“漢DM-i”。

相較于宋Pro DM-i，星艦7采用與了與其相同的P1+P3單擋DHT構(gòu)型（非吉利早期3擋DHT），而且其46.5%的熱效率更勝一籌。能耗更優(yōu)的同時(shí)，星艦7起售價(jià)還比宋Pro同配置車低了1.6萬-2萬元（9.98萬元VS 11.58萬元）。

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今年上半年，星艦7累計(jì)銷量接近9萬輛，穩(wěn)居A級(jí)插混SUV前三。

其次，“星耀8”對(duì)比亞迪漢DM-i也形成強(qiáng)勢(shì)沖擊。與比亞迪漢的更側(cè)重城市工況的單擋DHT動(dòng)力配置相比，星耀8的3擋DHT 混動(dòng)系統(tǒng)兼顧了城市與高速工況。此外，星耀8激光雷達(dá)的智駕硬件配置較比亞迪漢DM-i的視覺方案也實(shí)現(xiàn)功能代差。

與星艦7的性價(jià)比策略一致，配置更強(qiáng)的星耀8在起售價(jià)上比比亞迪漢DM-i低了5.4萬元（11.58萬元VS 16.98萬元）。

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如此錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，讓上市僅三個(gè)多月的星耀8以超過2.2萬輛的累計(jì)銷量奪得B級(jí)插混銷冠。

值得一提的是，由于產(chǎn)能問題，低配版的星艦7與星耀8目前均未交付。一旦這些走量車型開始大規(guī)模交付，銀河無疑會(huì)加速結(jié)構(gòu)升級(jí)的步伐。

而從SKU上對(duì)比，銀河追趕比亞迪的空間也很大。

截至目前，銀河僅有“熊貓 mini、星愿、星艦 7、星耀 8、銀河 E5、L6、L7、E8” 合計(jì)8 款主流汽車產(chǎn)品，比亞迪的這一數(shù)量則高達(dá)35款以上。甚至與奇瑞、長(zhǎng)安相比，銀河的SKU都是偏少的。

因此，銀河后續(xù)新車的推出，其更多是對(duì)現(xiàn)有車型的補(bǔ)充，而非競(jìng)爭(zhēng)，這就意味著銀河銷量暴漲的步伐遠(yuǎn)未結(jié)束。

除銀河之外，極氪與領(lǐng)克也在加速對(duì)主流市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。

比如6月份，對(duì)標(biāo)特斯拉Model Y的中型純電SUV極氪7X銷量再次被激活，其單月銷量?jī)H落后比亞迪唐200余輛（6899輛VS 7103輛）。分析人士認(rèn)為，“若加速智駕落地與渠道下沉，極氪7X在下半年有望沖擊月銷8000輛的記錄，成為極氪品牌銷量支柱。

此外，領(lǐng)克旗下的全尺寸插混SUV“領(lǐng)克900”同樣成了領(lǐng)克當(dāng)前的銷量擔(dān)當(dāng)。截止當(dāng)前，領(lǐng)克900已經(jīng)連續(xù)兩月銷量超過5500輛，在全尺寸混動(dòng)SUV僅次于問界M9。

而這些僅是吉利補(bǔ)齊新能源汽車矩陣的一角。

隨著本次吉利對(duì)極氪私有化的完成，吉利未來將有更多的空間去挪轉(zhuǎn)騰移，從更多方向發(fā)起對(duì)新能源汽車市場(chǎng)的反擊。