【摘要】Robotaxi行業正迎來黃金窗口期。

中美企業形成“雙極”格局：Waymo采用全棧自營模式確保可控性但面臨高成本，文遠、小馬智行等中國企業則通過多元化布局和輕資產運營加速商業化。

當前行業仍處商業化探索階段，政策松綁與技術突破推動競爭，但盈利模式尚未驗證。

為了達到這一點，軟硬件的自主程度、對供應商的依賴度，都是層層環節中需要確定的要素。

搜索添加芯流微信Andrew_7251，深入交流更多汽車行業新進展。市場與項目咨詢、人才服務、決策研判，添加Aristodemus0403。

以下是正文：

01
黃金時代正在來臨

2009年，谷歌率先啟動自動駕駛汽車項目，并于次年在加州開展了公開道路實車測試，拉開了Robotaxi的序幕。

經過十余年技術迭代，無人駕駛行業正在迎來黃金窗口期。

ARK Invest最新發布的《Big Ideas 2025》研究報告預測，2030年Robotaxi可能創造高達34萬億美元的市場。

而這片尚待開發的藍海，目前仍是“中美雙極”格局。

美國方面，谷歌旗下的Waymo早已在舊金山全域開放服務，訂單量不斷攀升且計劃擴大產能，電動汽車巨頭特斯拉也高調宣布入局。

中國市場雖起步稍晚，但發展勢頭迅猛。文遠知行、小馬智行等在多地開展商業化運營，注冊用戶數量與出行服務次數大幅增長。小馬智行CEO彭軍更是直言，2025年是Robotaxi的量產元年。

可以預見的是，中美企業在商業模式、運營體系、財務及政策環境等方面的差異化發展，將持續影響全球Robotaxi產業格局的演變。

02
中美企業模式之爭

盡管技術迭代趨同，中美兩國的頭部企業在商業路徑與發展邏輯上仍有所不同。

美國方面，Waymo商業模式代表了一眾企業的共性，“車是自己的、運營也是自己的”。具體來講，Waymo采用了一種新型出行公司模式，自營完整的Robotaxi車隊并且使用Waymo One App來提供服務。

這種全棧自營模式的核心優勢在于全流程可控：硬件配置、傳感器融合、調度算法、車輛維護、客戶服務等關鍵環節均由Waymo自主管理，確保技術安全性和運營穩定性。

但如此模式也帶來了極高的成本壓力，主要體現在硬件貴、部署慢、人力多三個方面。

截至2025年5月，相關分析師估算Waymo單車成本高達15-20萬美元，遠高于普通乘用車。與此同時，其擴張速度受限于城市級部署的高門檻，每新進入一座城市，就需要重新部署地圖系統和車隊。

雖然能提供穩定可靠的服務，但這種商業模式要真正跑通，仍需時間與密度的雙重驗證。

中國方面相對更加靈活，在起步方面相對迅速。

文遠知行已經布局L2-L4全產品線，打造“1個自動駕駛平臺+3大應用場景+5條產品線”來構建完整的業務矩陣，形成了“產品+服務”雙輪驅動的商業模式。

產品端，公司通過Robotaxi、Robobus等硬件銷售實現收入，與雷諾、Beti合作的法國無人小巴項目，采用“賣車+客戶運營”的模式。

服務端，公司分為直接運營、技術輸出及數據服務三類，2024年其端到端大模型WeRide One的上車被視為技術突破點，應用于L4無人駕駛和ADAS輔助駕駛系統。

然而，多元化戰略雖然能覆蓋更廣泛的市場，也面臨資源分散的挑戰。

2024年，文遠營收3.61億元，同比下滑10.13%，核心服務收入減少21.55%，硬件銷售增長61.8%但占比較低。

與此同時，企業凈虧損25.17億元，同比擴大29.13%。根據詳細財報數據，研發高投入和全球化運營成本或成為拖累利潤的主因。

摩根大通日前研究報告指出，將文遠知行2025年的預測收入由9.5億元調低至6.20億元，降幅35%，毛利潤由1.96億元調低至1.17億元，降幅40%；2026年的預測收入也由31.42億元調低至25.24億元，毛利潤由8.66億元調低至7.08億元。

更進一步，Robotaxi領域持續處于燒錢階段，華鑫證券指出，2025-2026年是關鍵窗口期，若無法實現規模化運營，可能進一步加劇財務壓力。

另一邊，小馬智行通過與豐田、北汽新能源、廣汽埃安的合作研發，三款合作車型將在2025年落地，整合各方資源下降低了生產成本，也提升了量產化能力。

同時，小馬智行采用輕資產運營模式，與第三方車隊、物流平臺合作，避免自建車隊的高額投入，降低資金壓力。

但劣勢在于，商業化進程仍面臨多重障礙，行業競爭的加劇和外部政策環境的不確定性為其未來發展蒙上陰影。

財務數據方面，2024年，小馬智行凈虧損達2.75億美元，較2023年的1.253億美元大幅擴大。其中，第四季度表現尤為嚴峻，總收入同比下降29.8%，毛利潤下滑56.5%，單季凈虧損1.81億美元，同比激增774.9%。

與文遠知行相同的是，高研發投入是虧損擴大的主因。全年研發投入10.06億元人民幣，同比增長14%。

按照企業測算，Robotaxi車隊需達到1000臺規模才能實現盈虧平衡，但當前運營車輛遠未達標，收入難以覆蓋高昂的運營成本。

這意味著，即便技術領先，國內外諸多企業都亟待擴大商業化規模，否則將長期處于燒錢狀態。

03政策松綁與技術驗證

羅蘭貝格研究報告指出，Robotaxi商業化落地需跨越政策、技術、成本、運營及市場接受度五大關鍵門檻。政策是新技術躲不過的首要一環。

近年來，全球政策環境正在逐漸放寬：

美國通過法規松綁加速創新，2025年新規豁免自動駕駛車輛傳統安全配置，Waymo借此在5座城市鋪開運營；

中國以50余城地方立法先行先試，北上廣深L4測試區持續擴容；

迪拜以2030年25%自動駕駛滲透率為目標，吸引一眾中國企業搶灘布局。

歐盟等地區受碎片化法規制約，此類業務商業化進程相對滯后。

伴隨政策壁壘逐步削弱，頭部企業也正摒棄單打獨斗模式，反而轉向深度協同：Waymo與Uber聯手推動Robotaxi產能翻倍，小馬智行、文遠知行亦接入Uber全球網絡，借其運營體系快速擴張。

這種“技術公司+出行平臺”的模式顯著提升效率。據悉，小馬智行已實現1名技術員管理20輛車的運營水平，較傳統模式降本超60%。

剩下的問題，集中在單城驗證可持續的盈利模型上。

04
尾聲

Robotaxi賽道，正在超越講故事的階段。

隨著政策松綁與資本加碼，規模效應也許不是最緊急的，眼下的重心是如何在試點區域打造一個單城可持續盈利模型。這是一個資本更信任的故事，也更能緩解還要持續很久的資金壓力。

為了達到這一點，軟硬件的自主程度、對供應商的依賴度，都是層層環節中需要確定的要素。

搜索添加芯流微信Andrew_7251，深入交流更多汽車行業新進展。市場與項目咨詢、人才服務、決策研判，添加Aristodemus0403。

- XINLIU -

喜歡就獎勵芯流一個“”和“在看”唄～