被譽(yù)為“中國(guó)風(fēng)電減速機(jī)第一股”的威力傳動(dòng)（300904.SZ），在登陸創(chuàng)業(yè)板不到兩年之際，再度啟動(dòng)融資計(jì)劃。

公司日前公告，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象定向發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過(guò)6億元人民幣。其中5億元將投向“風(fēng)電增速器智慧工廠(chǎng)（一期）”項(xiàng)目，剩余1億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

來(lái)源：威力傳動(dòng)公告

據(jù)了解，本次募投的“風(fēng)電增速器智慧工廠(chǎng)（一期）”項(xiàng)目總投資額高達(dá)20億元。公司預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)2000臺(tái)風(fēng)電增速器的生產(chǎn)能力。

此次募資距威力傳動(dòng)IPO尚不足兩年。公司于2023年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，彼時(shí)首發(fā)募資6.4億元，主要用于精密減速器研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

短期內(nèi)再度尋求資本支持，其背后或反映出公司面臨的業(yè)績(jī)壓力。2024年作為威力傳動(dòng)上市后的第一個(gè)完整運(yùn)營(yíng)年度，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.45億元，較上年大幅下滑37.6%；凈利潤(rùn)則由盈轉(zhuǎn)虧，錄得凈虧損2955萬(wàn)元，同比下滑幅度達(dá)172%。

業(yè)績(jī)頹勢(shì)在2025年第一季度仍未扭轉(zhuǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司歸母凈利潤(rùn)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1755萬(wàn)元，同比下滑126%。

擬募資6億

日前，威力傳動(dòng)公告稱(chēng)，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象定向發(fā)行不超過(guò)2171.5萬(wàn)股A股股票，募集資金總額不超過(guò)人民幣6億元。本次發(fā)行股份設(shè)定了6個(gè)月的鎖定期，若扣除發(fā)行費(fèi)用后募資不足，資金缺口將由自籌解決。

根據(jù)預(yù)案，此次募資將重點(diǎn)投向其戰(zhàn)略項(xiàng)目“風(fēng)電增速器智慧工廠(chǎng)（一期）”，計(jì)劃投入5億元；剩余1億元將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

記者注意到，威力傳動(dòng)籌劃建設(shè)“風(fēng)電增速器智慧工廠(chǎng)”項(xiàng)目已有時(shí)日。

2023年8月，公司公告計(jì)劃在銀川經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資約50億元建設(shè)該項(xiàng)目，其中固定資產(chǎn)投資36億元。

來(lái)源：威力傳動(dòng)公告

該項(xiàng)目定位為我國(guó)西部地區(qū)唯一的大型風(fēng)力發(fā)電增速器研發(fā)生產(chǎn)基地，承載著公司拓展核心業(yè)務(wù)版圖的戰(zhàn)略意圖。

2024年，該項(xiàng)目正式啟動(dòng)建設(shè)，并分兩期實(shí)施：一期聚焦建設(shè)用地獲取、生產(chǎn)廠(chǎng)房建設(shè)、核心設(shè)備產(chǎn)線(xiàn)配置及前期生產(chǎn)投入，計(jì)劃投資20億元，完全達(dá)產(chǎn)后可年新增2000臺(tái)風(fēng)電增速器產(chǎn)能；二期則著眼于產(chǎn)能提升與相關(guān)設(shè)備補(bǔ)充。

按照規(guī)劃，一期工程將于2025年12月底前建成投產(chǎn)，二期則計(jì)劃在2028年底前完成投資并達(dá)產(chǎn)。

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威力傳動(dòng)在公告中坦言，隨著增速器業(yè)務(wù)的發(fā)展和市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施無(wú)法滿(mǎn)足規(guī)模化生產(chǎn)需要。由于生產(chǎn)設(shè)備和產(chǎn)品體積較大，公司需新建大面積廠(chǎng)房并配置專(zhuān)用高端設(shè)備，以提高效率、擴(kuò)大產(chǎn)能、降低生產(chǎn)成本。

不過(guò)，該項(xiàng)目技術(shù)難度高、研發(fā)投入大、投資規(guī)模大，且受公司階段性經(jīng)營(yíng)成果未達(dá)預(yù)期等影響，公司資金積累不足，當(dāng)前面臨較為顯著的資金缺口壓力。“通過(guò)再融資，公司能夠獲得充足的資金支持，將有力保障項(xiàng)目的建設(shè)與落地。”

股權(quán)結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，截至預(yù)案公告發(fā)布，公司實(shí)際控制人李阿波、李想分別持有公司3528.00萬(wàn)股和1512.00萬(wàn)股表決權(quán)股份，合計(jì)控制公司69.63%的表決權(quán)。

若本次按上限發(fā)行2171.49萬(wàn)股，且不考慮其他因素影響，發(fā)行完成后，實(shí)際控制人合計(jì)持有的表決權(quán)股份比例將被稀釋至約53.56%。李阿波、李想仍將保持對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán)。

上市后業(yè)績(jī)“變臉”？

此次募資距威力傳動(dòng)IPO尚不足兩年。

2023年8月，威力傳動(dòng)成功在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，首發(fā)募資6.4億元。根據(jù)計(jì)劃，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額5.55億元中，3.54億元用于精密風(fēng)電減速器生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，1億元用于研發(fā)中心建設(shè)，另有1億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

然而，最終實(shí)際使用募集資金僅4.79億元，節(jié)余的7813.76萬(wàn)元被永久補(bǔ)充了流動(dòng)資金。公司解釋稱(chēng)，這得益于“加強(qiáng)成本控制、監(jiān)督和管理”帶來(lái)的資金節(jié)約。

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此番再度募資，或折射出公司面臨的經(jīng)營(yíng)壓力。

威力傳動(dòng)創(chuàng)立于2003年，主營(yíng)風(fēng)電偏航、變槳減速器及增速器，是風(fēng)機(jī)傳動(dòng)系統(tǒng)的核心部件供應(yīng)商。

上市前夕，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪稱(chēng)亮眼：自2020年?duì)I收首破億元大關(guān)后，2021年、2022年?duì)I收分別達(dá)6.39億元、6.19億元，凈利潤(rùn)均穩(wěn)定在6000萬(wàn)元以上，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

然而，上市后的表現(xiàn)卻急轉(zhuǎn)直下。

2023年，公司營(yíng)收、凈利雙雙下滑，營(yíng)業(yè)收入5.53億元，同比下降10.65%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4120萬(wàn)元，同比下降39.64%。更值得警惕的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由正轉(zhuǎn)負(fù)，錄得-0.51億元，資產(chǎn)負(fù)債率為43.90%。

2024年作為威力傳動(dòng)上市后首個(gè)完整運(yùn)營(yíng)年份，營(yíng)業(yè)收入為3.45億元，同比下降37.60%；歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損達(dá)2955萬(wàn)元，同比驟降172%；扣非凈利潤(rùn)虧損1.16億元，同比下降1705%。其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-3358萬(wàn)元，依然為負(fù)，但同比增長(zhǎng)33.8%。

來(lái)源：威力傳動(dòng)公告

對(duì)于業(yè)績(jī)的“斷崖式”下滑，威力傳動(dòng)在2024年報(bào)中歸結(jié)于多重壓力：

一是風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致利潤(rùn)空間受到壓縮，從而影響了毛利率水平。二是風(fēng)機(jī)大型化的趨勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，下游客戶(hù)對(duì)上游供應(yīng)商提出了更高的載荷和質(zhì)量要求，這增加了產(chǎn)品設(shè)計(jì)和交付的復(fù)雜性，進(jìn)而影響了交付進(jìn)度。三是為了增速器智慧工廠(chǎng)儲(chǔ)備人才，新增了約400名員工，導(dǎo)致期間費(fèi)用上升，進(jìn)一步對(duì)盈利水平造成影響。

虧損在2025年并未緩解。一季度報(bào)顯示，威力傳動(dòng)營(yíng)業(yè)收入雖同比大幅增長(zhǎng)284.46%至1.1億元，但歸母凈利潤(rùn)虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大至1755萬(wàn)元，同比下滑125.71%。

面對(duì)持續(xù)的經(jīng)營(yíng)壓力，威力傳動(dòng)不得不通過(guò)借款支撐項(xiàng)目建設(shè)。財(cái)報(bào)顯示，2024年公司長(zhǎng)期借款激增至6.65億元，占總資產(chǎn)比例高達(dá)31.57%，上年同期僅為1.36億元。據(jù)披露，增加原因系用于投資增速器智慧工廠(chǎng)的專(zhuān)項(xiàng)借款。

關(guān)于募資問(wèn)題，記者也致電威力傳動(dòng)進(jìn)一步了解情況，但其電話(huà)處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。隨后，記者向公司郵箱發(fā)送采訪(fǎng)提綱，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

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