7月20日，江蘇峰谷源儲能技術(shù)研究院有限公司公開拍賣所持西藏猛獅峰谷源光伏科技有限公司100%股權(quán)。值得注意的是，而這一拍賣早在2023年10月首次啟動，當(dāng)時起拍價6億元。這已是該股權(quán)的第七次拍賣，而其起拍價，也從最初的6億元一路“腰斬”至如今的105.1萬元，幾近腰折百次。這一極具戲劇性的變化，不僅揭示出個別儲能企業(yè)盲目擴張留下的沉疴，也讓整個行業(yè)對于高估值、重資產(chǎn)路徑有了更深刻的反思。

六輪流拍記錄下跌神話

西藏猛獅峰谷源公司100%股權(quán)首次出現(xiàn)在拍賣市場是在2023年10月20日，彼時的起拍價高達6億元。彼時，這家企業(yè)憑借位于西藏崗巴縣海拔4700米的光伏+儲能項目，被列為“西藏首批光儲一體化示范項目”，也被譽為“全球海拔最高、裝機容量最大的光儲一體化項目之一”。

然而，市場卻并未買賬。在此后短短數(shù)月時間內(nèi)，該股權(quán)不斷流拍，起拍價從6億元降至3億元、1億元、1000萬元、100萬元，直到2024年1月5日，起拍價僅剩1萬元。盡管當(dāng)時吸引了7位競拍者進行433次出價，最終成交價為105.1萬元，但從近期公告來看，這輪拍賣仍未真正成交落地，如今不得不再次開啟新一輪競拍。

這一“網(wǎng)紅”式拍賣記錄，不僅成為行業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點，也成為資本市場對“儲能泡沫”的警醒信號。

為何資不抵債

據(jù)悉，江蘇峰谷源儲能技術(shù)研究院有限公司是一家專業(yè)致力于以儲能業(yè)務(wù)為核心的能源系統(tǒng)集成及智慧能源平臺運營商，主要業(yè)務(wù)涵蓋儲能系統(tǒng)集成、清潔電力生產(chǎn)、微電網(wǎng)建設(shè)應(yīng)用、多能互補綜合利用、智慧能源平臺運營系統(tǒng)。而猛獅科技則是國內(nèi)較早開展儲能電池生產(chǎn)制造、開展儲能項目投資建設(shè)的企業(yè)之一，幾乎與寧德時代等電池企業(yè)站在同一起跑線上，然而后期因激進擴張、導(dǎo)致債務(wù)暴雷。

此次拍賣標(biāo)的西藏猛獅峰谷源光伏科技有限公司成立于2017年，注冊資本1000萬元，是曾在儲能電池市場代表企業(yè)猛獅科技的孫公司。公開資料顯示，西藏猛獅峰谷源曾在海拔4700米的西藏崗巴縣打造了40MW光伏配置40MW/193MWh儲能系統(tǒng)，列入西藏“首批光伏儲能示范項目”，并且是目前全球海拔最高、裝機容量最大的光儲一體化項目之一。

西藏猛獅峰谷源由江蘇峰谷源儲能技術(shù)研究院有限公司100%持股，但注冊資本1000萬元并未實際繳納。

審計數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月31日，拍賣標(biāo)的物西藏猛獅峰谷源光伏科技有限公司資產(chǎn)總額為62786.98萬元，負債總額66381.69萬元，所有者權(quán)益為-3594.71萬元，已資不抵債。經(jīng)審計，西藏猛獅峰谷源光伏科技有限公司2023年1月31日審計基準(zhǔn)日的所有者權(quán)益為-35947070.23，負債為663816912.90元，且公司實繳資本為零元。

另外，根據(jù)西藏自治區(qū)崗巴縣人民法院和日喀則市中級人民法院的兩個案件的民事判決，確認(rèn)西藏猛獅峰谷源公司需向第三方支付多達6億多元的工程款和工程預(yù)付款并承擔(dān)違約金（違約金按每日0.05%計算）。

從西藏峰谷源公司法定代表人處了解到，該公司目前年發(fā)電收益不夠支付前述每年應(yīng)支付給第三方的約1.1億元的違約金。日喀則市中級人民法院審理的案件中，法院判決5.94億元工程價款享有優(yōu)先受償權(quán)。

除了兩份判決所涉?zhèn)鶆?wù)外，該公司還欠其他單位債務(wù)（其中，現(xiàn)在已知仍在法院審理的案件有兩件，訴訟標(biāo)的金額分別為600萬元及利息、619.907749萬元及利息）。該公司存在向第三方質(zhì)押應(yīng)收賬款以及生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押。

現(xiàn)在看來第六次拍賣也仍未能成功出手，如今又開展新一輪拍賣，已確實成為燙手山芋。

儲能的高光后遺癥

在“雙碳”戰(zhàn)略下，儲能作為新能源基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，曾在近年迅速升溫。但猛獅峰谷源的案例也再次印證：盲目擴張、融資失控、工程激進，極易帶來“高光后遺癥”。

資本市場對“高原光儲項目”拍賣的反應(yīng)趨于冷淡，或也映射出整個行業(yè)從熱炒轉(zhuǎn)向理性——項目經(jīng)濟性、實際盈利能力、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)等硬指標(biāo)，重新成為并購決策核心。

業(yè)內(nèi)人士指出，未來類似項目可能更多采取“債務(wù)重組+產(chǎn)業(yè)協(xié)同”的方式推進整合，而非通過公開拍賣方式尋找下家。

盡管西藏猛獅峰谷源項目陷入困局，但其技術(shù)層面仍具有一定示范價值。該公司早年建設(shè)的40MW光伏+40MW/193MWh儲能系統(tǒng)，在極端高原環(huán)境下長期穩(wěn)定運行，具備一定工程參考意義。

不過，這也提醒所有行業(yè)參與者：零碳項目并非天然具備盈利能力，商業(yè)模型、資金結(jié)構(gòu)與項目落地的契合性缺一不可。尤其在能源項目強周期、重資產(chǎn)的背景下，制度風(fēng)控與財務(wù)管理將成為決定企業(yè)生死的關(guān)鍵。

來源：綜合自北極星儲能網(wǎng)、儲能世界

添加小編微信可進行業(yè)交流群