7月21日，陸金所控股一紙公告震動市場。平安消費金融將總額高達4.69億元的不良債權資產，以3644萬元的價格轉讓給深圳招商平安資產管理，不足原值8%的對價，讓這筆交易瞬間引發行業聚焦。

更值得玩味的是，買賣雙方流淌著相似的資本血脈。同屬“平安系”重要成員。當4.69億債務以“骨折價”在體系內流轉，不良資產處置市場正悄然上演關鍵一幕。

01巨額不良資產的“內部流轉”

根據公告披露的關鍵細節，債務規模驚人，涉及不良債權資產本金及利息合計約4.69億元。成交價格懸殊。轉讓對價鎖定3644萬元，不足債務總額的8%。評估價值差異，獨立評估機構采用現金流償債法給出的估值僅2177萬元。受讓方身份特殊，深圳招商平安資產管理通過公開競標勝出，其股東為招商局集團和平安系。

處置依據明確：嚴格遵循銀保監會《關于開展第二批不良貸款轉讓試點工作的通知》要求

公告特別強調，因債權涉及大量自然人債務，逐一審查信用檔案“不具實際操作性”。評估機構轉而深度分析平安消金提供的歷史數據，包括相似債務的回收率、已收回金額及催收成本，最終采用現金流償債法完成估值。

02為何評估2177萬卻能賣出3644萬？

背景縱深政策放開催生新機遇。此次交易的核心基礎，是監管層對不良貸款轉讓試點范圍的持續擴大。2021年初，銀保監會正式放開個人不良貸款批量轉讓試點。2023年，試點機構進一步擴圍至消費金融公司、汽車金融公司等。平安消金作為持牌機構，正抓住政策窗口處置歷史包袱。

估值邏輯，現金流償債法的現實考量。基礎現實，海量個人不良債權逐筆盡調成本過高。溢價成交，專業AMC的價值發現能力。

評估價2177萬與實際成交價3644萬之間存在高達67%的溢價。這凸顯招商平安資管作為專業資產管理公司的核心能力。

03風向：個貸不良處置市場加速發展

平安消金此次4.69億資產包的轉讓絕非孤立事件。其折射的正是個貸不良資產處置市場進入規模化、規范化發展新階段。不良資產并非“垃圾資產”，在專業機構眼中是價值待掘的“錯配資源”。

供給端擴容，更多消費金融公司、銀行信用卡中心加入轉讓行列。專業買家崛起，地方AMC及招商平安等專業機構積極參與競價。定價趨于成熟，公開競標機制推動價格發現更趨市場化。技術賦能評估，大數據、AI建模在現金流預測中作用凸顯。

04未來市場生態持續進化

隨著試點深入與規模擴大，個貸不良資產轉讓市場將呈現更清晰的發展路徑，當4.69億債務以3644萬成交，看似冰冷的數字背后，是一個千億級市場在監管框架下的價值重構與效率革命。

資產分類更精細，按產品類型、逾期階段、區域特征等細分定價。參與主體更多元，催收機構、科技服務商、投資基金逐步入局。數據驅動更深入，歷史數據積累將極大提升估值模型的精準度。合規要求更嚴格，債務人個人信息保護與合規催收成為生命線。

啟示：這筆交易撕開了當下金融業艱難轉型的一角：當增長引擎切換，存量風險出清成為必修課。平安系內部“左手轉右手”的操作看似是資本騰挪，實則是專業分工下對沉沒成本的果斷切割。

評估價與成交價之間67%的溢價空間，暴露出AMC機構的真正底氣——在合法催收框架內挖掘現金流的專業能力已成稀缺資源。未來個人不良資產戰場，得催收技術者得定價權。

隨著試點擴圍，持牌消金機構卸下歷史包袱輕裝上陣，專業資管機構則通過精細運營實現價值提升。這場看似“打折甩賣”的交易，最終指向的將是一個更透明、高效的金融生態圈。冰山之下，新一輪市場洗牌已然開始。

備注：內容綜合自陸金所公告及公開信息，本賬號主體為自媒體，非新聞機構。