年初我說要擁抱股市，遠離樓市。

方向上大差不差，但是，對散戶來說即便是上升趨勢，也不必然有賺錢效應。我們無法想象，一個世界第二大經濟體。

有太多的專家談到中國股市的種種弊端，不乏尖銳，劉紀鵬還因此被禁言。

但是，大眾還是云里霧里，說不出個所以然。比如 T＋1 交易規則中，主力與散戶存在不平等。主力本質上可以通過倉位與技術控制，做到準 T+0，其實散戶理論上也可以，但量級決定了同一規則下的差異性。不管什么規則，沒有人能保證實行 T＋0 中國的股市就會停止割韭菜。例如，2024 年某月 22 號又遭遇到一個恐慌的黑色星期五，劉紀鵬發聲說：我們股市的這次拉動，只能成功，不許失敗。這好像是《南征北戰》中一個十分搞笑的臺詞。

劉先生在尋找利空信息，沒找到，因為特朗普加征關稅，取消最惠國待遇已經不是新聞。他最后的結論是機構在通過股指期貨和量化中性策略降低成本。然而，這種技術性的追究只能說明短期的波動，不足以說明近十年的鈍化。

有人說，中國股市不是中國經濟晴雨表，錯了，它就是。

這個觀點一定會遭遇到很多人的反對，說你沒長眼呀，這十年中國的經濟總量漲了多少，股市做出反應了嗎？其實，中國經濟與股市是半斤八兩，還真就是虛與實的互為鏡像。相信很多人都會感覺到近十年 GDP 不停地唱響中國經濟的光明論，而個人生活的小確幸并不同步。也就是說，宏觀經濟的龐大與微觀經濟的收縮并存，這在宏觀經濟中與股市的抽象模型中是一致的，大而不強；越大賺錢效應越差，這是股市的問題，也是整體經濟的怪現象。從數據上看，近十年中國 GDP 保持了較高增速，年均增速在 6% 左右，但同期 A 股市場主要指數如上證指數卻長期在 3000 點左右徘徊，并未與 GDP 增長形成明顯的正相關關系。

股市擴容速度也是天下無雙。

中國股市妥妥的就是中國經濟的晴雨表，它就是經濟的抽象化的模型，情緒波動也許會拉長縮短斜率，最終還是會淹沒在擴容的汪洋大海之中，我們每天看到趨勢線是不真實的。現實經濟中有什么弊端，股市也一樣有。

企業的核心價值取向是卷，是潤，套利就走，政策也有類似的問題，你來了，它就走，這樣市場怎么賺錢？一個沒長期性的市場又談什么投資價值，大多數產權所有者都是在尋找全身而退的機會，每一輪大漲都意味資本的大逃亡。例如，一些上市公司在上市后不久，便通過各種方式減持套現，據不完全統計，2024 年上半年，A 股市場重要股東減持金額就超過數千億元，大量資金流出市場，嚴重影響了市場的穩定性和投資者信心。

資本失去了對市場的信心與信任，股市不過是市場心理的反應，沒有恒心。

劉紀鵬說這一輪拉升只許成功，不許失敗；這說難也難，說簡單也簡單，無非是國家隊砸錢，無限彈藥，能做到嗎？其實也就是說給社會聽聽，因為社會資本不進入，中國股市牛不起來。而經濟的底板好不起來，股市還是會呈現出一個又一個的投機性的波動，高手可以踏浪前行，玩個心跳，要讓二八規則下的廣大的散戶能在股市上分享 “改革開放的成果”，怎一個難字了得。

但有一點可以肯定，劉先生說的對，如果這一輪拉升就失敗了，這個影響將是生命難以承受之重。