恒大負(fù)債2.4萬(wàn)億，碧桂園負(fù)債1.4萬(wàn)億，一家民營(yíng)企業(yè)動(dòng)輒負(fù)債上萬(wàn)億，可見(jiàn)企業(yè)部門(mén)的負(fù)債總額有多高，這些年房地產(chǎn)的繁榮發(fā)展，也提升了家庭部門(mén)的負(fù)債規(guī)模。

當(dāng)然，大家都更關(guān)心國(guó)家層面的負(fù)債，作為全球三大經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)、中國(guó)和日本，GDP總量位居全球前列，負(fù)債規(guī)模同樣也很高。

首先來(lái)看世界第一大經(jīng)濟(jì)體——美國(guó)，一般來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)家層面的負(fù)債就是美國(guó)國(guó)債，截止今年8月初，美債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到32.66萬(wàn)億美元，美國(guó)的負(fù)債規(guī)模高居世界第一。

自從美國(guó)在6月份“官宣”提高了債務(wù)上限之后，美債的數(shù)據(jù)開(kāi)始了加速上升，短短一個(gè)月就增加了近4000億美元，而美國(guó)接下來(lái)還要繼續(xù)發(fā)行美債，繼續(xù)擴(kuò)大舉債規(guī)模。

在美國(guó)32.66萬(wàn)億的債務(wù)中，美國(guó)國(guó)內(nèi)的投資人持有比例超過(guò)70%，還有25%左右屬于海外投資人持有，比如日本、中國(guó)、英國(guó)、瑞士等國(guó)持有的美債。

美國(guó)需要為持有美債的投資人支付利息，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，美國(guó)為此需要支付的利息越來(lái)越高，根據(jù)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，美國(guó)本年度的利息支付將高達(dá)9600億美元，逼近1萬(wàn)億美元大關(guān)。

美國(guó)債務(wù)的可持續(xù)性受到質(zhì)疑和打擊，一方面是美聯(lián)儲(chǔ)加息以來(lái)，并沒(méi)有帶崩哪個(gè)國(guó)家，美元潮汐的威力似乎大打折扣，實(shí)際上很多國(guó)家和中國(guó)進(jìn)行了貨幣互換協(xié)議，用人民幣償還了美元債，這反而助推了人民幣的國(guó)際化，美元收割世界的那一套似乎在慢慢失效。

另一方面，美國(guó)瘋狂舉債導(dǎo)致了越來(lái)越高的利息支出，實(shí)話(huà)講，美國(guó)需要花錢(qián)的地方非常多，不斷提升的利息支出短期內(nèi)似乎不會(huì)引爆美國(guó)債務(wù)危機(jī)，但是為美國(guó)的債務(wù)困境埋下了巨大的隱患。

其次來(lái)看日本，日本的負(fù)債總額沒(méi)有美國(guó)那么高，但是負(fù)債占GDP的比例卻是世界第一，這意味著日本的負(fù)債率非常高。

根據(jù)日本財(cái)務(wù)省公布的最新數(shù)據(jù)，截止今年一季度末，日本政府債務(wù)余額突破1000萬(wàn)億日元，如果把短期證券、融資等計(jì)算在內(nèi)，那么日本負(fù)債總額將高達(dá)1240萬(wàn)億日元。

如果按照最新匯率計(jì)算，1240萬(wàn)億日元，折合8.55萬(wàn)億美元，但是由于日元的匯率波動(dòng)較大，換算后的數(shù)據(jù)并不一定準(zhǔn)確，而日本財(cái)務(wù)省的網(wǎng)站提供了一則數(shù)據(jù)：日本債務(wù)總額是其GDP的2.5倍，而日本去年GDP為4.23萬(wàn)億美元，那么日本債務(wù)總額為10.57萬(wàn)億美元。

日本債務(wù)占其GDP的比重高達(dá)250%，而美國(guó)債務(wù)占其GDP的比重為128%，可見(jiàn)日本債務(wù)負(fù)擔(dān)之重。

日本債務(wù)的快速增長(zhǎng)主要來(lái)源于兩個(gè)方面：一方面是由于老齡化加劇導(dǎo)致的社會(huì)保障費(fèi)用持續(xù)提升；另一方面是近3年疫情期間支出的費(fèi)用很高，未來(lái)的挑戰(zhàn)將主要來(lái)自于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的低迷和少子老齡化帶來(lái)的沖擊。

最后，看一下中國(guó)的負(fù)債總額有多少？

根據(jù)央行網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止今年6月末，我國(guó)國(guó)債托管余額為26.1萬(wàn)億元，而去年我國(guó)GDP為121萬(wàn)億，債務(wù)占GDP的比重只有21.5%，負(fù)債率遠(yuǎn)低于美國(guó)、日本。

另外，地方債托管余額37.5萬(wàn)億，如果把這部分也包括在內(nèi)，那么我國(guó)負(fù)債為63.6萬(wàn)億元。當(dāng)然，還要考慮地方城投公司的債務(wù)，可以稱(chēng)之為隱性債務(wù)，截至目前隱性債務(wù)大約在18萬(wàn)億左右，那么我國(guó)負(fù)債最終合計(jì)為81.6萬(wàn)億元，折合11.2萬(wàn)億美元。

如果橫向?qū)Ρ?，美?guó)負(fù)債32.66萬(wàn)億美元，中國(guó)負(fù)債11.2萬(wàn)億美元，日本負(fù)債10.57萬(wàn)億美元，債務(wù)占其GDP的比重分別達(dá)到128%、67%、250%，日本負(fù)債率最高，中國(guó)負(fù)債率最低。

另外，對(duì)于地方的隱性債務(wù)，第一財(cái)經(jīng)有過(guò)相關(guān)報(bào)道，報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)地方債包括隱性債務(wù)占GDP的比重為74%，我國(guó)去年GDP為121萬(wàn)億，那么地方債為89.54萬(wàn)億，再減少去地方債托管余額，那么地方隱性債務(wù)為52萬(wàn)億。

如果按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，我國(guó)債務(wù)將達(dá)到115.6萬(wàn)億，占GDP的比重達(dá)到95.5%，仍然低于美國(guó)和日本，債務(wù)依然在可控范圍內(nèi)。

況且，包括隱性債務(wù)在內(nèi)的地方債對(duì)應(yīng)的是大量固定資產(chǎn)，比如公路橋梁隧道園區(qū)等，即使沒(méi)錢(qián)還也可以用固定資產(chǎn)抵押。

然而，以美國(guó)為代表的西方國(guó)家，很多債務(wù)都用于直接發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼或者提供社會(huì)保障等福利方面，幾乎找不到對(duì)應(yīng)的固定資產(chǎn)，一旦債務(wù)失控，沒(méi)有抵押物最終只能爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。

尤其是美國(guó)這樣的金融帝國(guó)，金融業(yè)非常發(fā)達(dá)，但實(shí)體制造業(yè)占比很低，沒(méi)有實(shí)體支撐的金融無(wú)異于空中樓閣。但是，中國(guó)是全球第一工業(yè)大國(guó)，工業(yè)和制造業(yè)規(guī)模占全球的30%左右，實(shí)體制造業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的支柱，也是中國(guó)債務(wù)可控的最大底氣。