2月20日，全國(guó)性復(fù)工的第三天，在一月一度的全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）數(shù)據(jù)發(fā)布，央媽可是給我們帶來(lái)了個(gè)驚喜：

在MLF利率不作調(diào)整的情況下，下調(diào)5年期以上LPR25個(gè)基點(diǎn)，即由2024年1月22日的4.20%下調(diào)為3.95%。

作為對(duì)比，此次調(diào)整并不涉及1年期利率，將繼續(xù)維持1年期LPR不變。

副處？處長(zhǎng)啊

用數(shù)據(jù)說(shuō)話，這次“意外”降息，也達(dá)到了歷史降幅之最。

2019年9月至今LPR的降幅

0.25%的絕對(duì)數(shù)值并不大，不過(guò)大小從來(lái)都是相對(duì)的，那么這次0.25%是什么概念呢？

舉個(gè)大家親身經(jīng)歷的例子，2020年~2022年疫情三年，我們是怎么過(guò)來(lái)的？大家想必都心知肚明，房地產(chǎn)連成片式的暴雷、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)泰山壓頂、多少民營(yíng)企業(yè)應(yīng)聲倒下。然而，2020年1月份以來(lái)，從4.8%降到4.2%用了整整四年，平均下來(lái)一年總共才降了0.15%！

其實(shí)，如果我們細(xì)究，這次LPR的下調(diào)早已有所端倪。在此之前的1月份，央行宣布的降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)為銀行降低了一定資金成本。不過(guò)，因?yàn)榇汗?jié)假期的緣故，你可以這樣理解，1月份已經(jīng)是去年的事情了！

沒(méi)毛病。

與此同時(shí)，很多國(guó)內(nèi)銀行在2023年下半年已經(jīng)陸續(xù)下調(diào)了存款利率，這兩者均有助于降低銀行的整體資金成本，為本次維持MLF利率不變的情況下調(diào)降5年期以上LPR奠定了基礎(chǔ)。

政策發(fā)布以來(lái)，又有多家中小銀行密集宣布調(diào)整存款掛牌利率，主要以地方農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行為主。從產(chǎn)品來(lái)看，涵蓋活期存款、定期存款、大額存單等多種存款產(chǎn)品，且中長(zhǎng)期定期存款調(diào)整幅度更大。

說(shuō)到這里，我們就不得不提ZF工作報(bào)告中反復(fù)提到的兩個(gè)“防范化解”：地方政府債務(wù)化解，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解。

去年12月11日~12日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，管理層重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)：

“持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”。完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟(jì)大省要真正挑起大梁，為穩(wěn)定全國(guó)經(jīng)濟(jì)作出更大貢獻(xiàn)。”

多年以來(lái)不斷積累的巨額地方政府債務(wù)，根據(jù)財(cái)政部2023年10月份發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，這部分債務(wù)的規(guī)模已經(jīng)突破了40萬(wàn)億！作為對(duì)比，2023年的GDP126萬(wàn)億，占比32%。這還只是顯性的，并不包括地方其他隱形的債務(wù)，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，地方實(shí)際的負(fù)債壓力實(shí)際上遠(yuǎn)不止此。

地方債務(wù)同比增速15%，同樣做個(gè)對(duì)比，2023全年GDP增速5.2%，僅僅是債務(wù)增速的1/3。

地方這么多債務(wù)，要不要解決？當(dāng)然要，不然根本無(wú)暇發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，財(cái)政稅收通通還利息去了。解決的辦法，說(shuō)白了其實(shí)就是借新還舊，通過(guò)債務(wù)置換的方式去完成。

這些債務(wù)多數(shù)是中長(zhǎng)期貸款，LPR貸款基準(zhǔn)利率降低自然會(huì)對(duì)其有利，貸款成本減低，下次置換再貸的利率將會(huì)更低，低息置換之前的高息，是妥妥的化解地方債務(wù)于無(wú)形，只要拉的時(shí)間夠長(zhǎng)，總能夠大化小、小化無(wú)。

單是這一次直降0.25%就能給地方減少不少利息支出壓力。

另一個(gè)要重點(diǎn)防范化解的風(fēng)險(xiǎn)就是房地產(chǎn)，1992年分稅制改革以來(lái)，房地產(chǎn)經(jīng)歷了騰飛的30年。基于此，房地產(chǎn)與金融、經(jīng)濟(jì)、生活已經(jīng)深度綁定，不是一朝一夕能夠掰扯清楚的，也真正是牽一發(fā)而動(dòng)全身。

一句話，GDP離不開(kāi)房地產(chǎn)，至少5~10年內(nèi)離不開(kāi)。

2023年，我們見(jiàn)證了北上廣深等核心城市，今天你打響降首付第一槍，明天我打響松綁限購(gòu)第一槍，看到了各大城市“搶人”的各種騷操作。

但是一頓操作猛如虎，房地產(chǎn)車輪滾滾，并不會(huì)因?yàn)檫@些政策而停止自己的周期，至多影響發(fā)展的速度。未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，不再是屬于房地產(chǎn)的“大時(shí)代”。

蒼天已死，黃天當(dāng)立。

否則不會(huì)剛開(kāi)年就如此大幅度降低強(qiáng)關(guān)聯(lián)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和個(gè)人住房貸款的五年期以上基準(zhǔn)利率。為的就是保持政策連續(xù)性，加大刺激企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和購(gòu)房欲望。

房子這一商品，購(gòu)買力的下降，不單是利息的問(wèn)題，而更多的是首付、是預(yù)期、是對(duì)房?jī)r(jià)升值的信心。

信心重于黃金，一旦信心沒(méi)有了，背著30年的房貸，最后少還個(gè)5萬(wàn)的利息，我想大家并不會(huì)真的買賬。

群眾的眼睛可雪亮著呢。

經(jīng)典港劇《創(chuàng)世紀(jì)》講述的就是一代地產(chǎn)人的輝煌

港劇《創(chuàng)世紀(jì)》所展現(xiàn)的地產(chǎn)黃金時(shí)代，怕是一去不復(fù)返了。