前言

對(duì)于很多人來說，人民幣或許只是一個(gè)存款或一個(gè)數(shù)字，但想要保證國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，卻需要保持人民幣的一個(gè)穩(wěn)定。

然而就在最近人民幣匯率在短短幾周內(nèi)從6.8:1的高位急劇下滑至7.2:1，觸及7.5的警戒線。

難道國際空頭在大舉做空人民幣？甚至被認(rèn)為很有可能是另一場(chǎng)香港保衛(wèi)戰(zhàn)的打響。

這到底是怎么回事呢？

人民幣匯率跳水

2024年初，人民幣匯率的顯著波動(dòng)成為了所有投資者密切關(guān)注的焦點(diǎn)。

人民幣匯率“跳水”，兌美元匯率從先前的6.8:1驟降至7.5:1，離岸市場(chǎng)更是突破至7.6:1，刷新了兩年內(nèi)的匯率新低記錄。

人民幣兌美元匯率中間價(jià)昨日調(diào)貶至7.1關(guān)口下方 2024年04月17日 06:59 來源： 證券日?qǐng)?bào)

在此之前，得益于國家政策的有效調(diào)控，人民幣匯率長(zhǎng)期保持在一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的區(qū)間內(nèi)，為市場(chǎng)參與者提供了可預(yù)見的穩(wěn)定環(huán)境。

然而3月份的這輪快速貶值，不僅打破了這一平衡，也揭示了貨幣市場(chǎng)內(nèi)在的脆弱性和外部環(huán)境的不確定性。

金融界--人民幣匯率突破7.20，因何原因？有何影響？--2024.3.22

隨著匯率走低，留學(xué)生的學(xué)費(fèi)支付以及海外生活的各項(xiàng)開支均需以更多的人民幣兌換，這無疑加重了他們的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

一部分學(xué)生可能因此面臨艱難的選擇，或是削減非必要開銷，或是無奈終止海外學(xué)習(xí)之旅，這對(duì)個(gè)人職業(yè)規(guī)劃及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展構(gòu)成了直接挑戰(zhàn)。

此外人民幣貶值還影響到了普通消費(fèi)者的海外購物行為。

在全球化和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動(dòng)下，海淘已成為許多消費(fèi)者追求性價(jià)比和商品多樣性的重要渠道，但匯率下跌導(dǎo)致的購匯成本增加，無疑削弱了海淘的優(yōu)勢(shì)。

2024年初，中國面臨著出口增長(zhǎng)乏力的問題，主要由于其兩大貿(mào)易伙伴——美國和歐盟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，減少了對(duì)華商品的需求。

同時(shí)，國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期不振及總投資增長(zhǎng)的疲軟，更加劇了市場(chǎng)對(duì)中國未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走向的憂慮情緒。

在這種形勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)采取的貨幣收緊措施好比壓在人民幣匯率上的又一塊巨石，驅(qū)使國際資本更傾向于流向美元資產(chǎn)，讓人民幣遭遇了劇烈的外界貶值壓力。

盡管中國人民銀行采取了包括逆回購和定向降準(zhǔn)在內(nèi)的多種市場(chǎng)操作手段，旨在向市場(chǎng)注入資金以減輕匯率壓力，但面對(duì)全球資本大規(guī)模流動(dòng)的態(tài)勢(shì)，這些措施似乎難以完全有效應(yīng)對(duì)，顯得力有未逮。

尤其是離岸人民幣市場(chǎng)遭遇的流動(dòng)性短缺問題，更是推高了做空人民幣的成本，使得匯率波動(dòng)更為劇烈。

更讓人始料未及的是，在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的貶值后，人民幣匯率在“五一”假期期間突然迎來一波強(qiáng)勢(shì)反彈，中國資產(chǎn)價(jià)格隨之暴漲。

這一系列反?，F(xiàn)象不僅攪動(dòng)了全球金融市場(chǎng)，也讓投資者對(duì)中國資產(chǎn)的未來走勢(shì)、A股的潛在機(jī)遇以及中國能否有效應(yīng)對(duì)國際空頭的潛在狙擊產(chǎn)生了濃厚的興趣和復(fù)雜的情緒。

人民幣匯率的不穩(wěn)定性觸發(fā)了普遍的憂慮，讓人們憂慮中國金融領(lǐng)域可能會(huì)重蹈“香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)”的覆轍，再次遭遇重大考驗(yàn)。

香港保衛(wèi)戰(zhàn)

1997年，香港回歸，同樣也是亞洲金融危機(jī)全面爆發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，為全球金融市場(chǎng)帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。

自1997年7月至1998年8月期間，國際金融投機(jī)者對(duì)香港金融市場(chǎng)發(fā)動(dòng)了三輪有計(jì)劃、有策略的攻勢(shì)，攻擊范圍覆蓋匯市、股市及期貨市場(chǎng)，巧妙利用金融期貨手段，并精心構(gòu)筑了一套盈利模式。

炒家們首先簽訂短期的港元期貨合約，利用杠桿效應(yīng)大量買入港元，隨后迅速拋售，造成市場(chǎng)恐慌，導(dǎo)致港元利率急劇升高，進(jìn)而使得恒生指數(shù)大幅下挫。

正是利用這種利率與股市之間的劇烈波動(dòng)，炒家們獲得了巨額利潤(rùn)，但同時(shí)也對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)安全和金融穩(wěn)定構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。

共青團(tuán)中央-21年前，那場(chǎng)驚心動(dòng)魄的香港保衛(wèi)戰(zhàn)?。。?019.8.29）

面對(duì)國際金融炒家的連環(huán)沖擊，香港政府在1998年8月采取了史無前例的反制措施，直接介入股票和期貨市場(chǎng)，大手筆購入資產(chǎn)，向國際炒家宣戰(zhàn)。

此舉不僅顯示了政府維護(hù)金融秩序的決心，也是對(duì)國際金融市場(chǎng)上投機(jī)行為的一次有力回?fù)簟?/p>

國際投機(jī)者非但沒有退卻，反而增強(qiáng)了拋售的力度，意圖通過更猛烈的賣出壓力來擊潰市場(chǎng)。

然而香港政府依托其強(qiáng)大的財(cái)政實(shí)力，堅(jiān)定接盤，最終成功托住股市，穩(wěn)定了市場(chǎng)信心。

這場(chǎng)金融保衛(wèi)戰(zhàn)不僅考驗(yàn)了香港的經(jīng)濟(jì)韌性，也充分體現(xiàn)了其背后的國家支持。

當(dāng)時(shí)香港坐擁全球前列的820億美元外匯儲(chǔ)備，并且背后還有中央政府雄厚的1280億美元外匯儲(chǔ)備作為支撐，這一堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基石為香港抵御危機(jī)提供了強(qiáng)有力的保障。

同時(shí)這也間接反映了國際炒家的投機(jī)策略之精妙與影響之深遠(yuǎn)，他們利用市場(chǎng)漏洞和時(shí)機(jī)，一度對(duì)香港金融市場(chǎng)造成了重大沖擊。

隨著人民幣國際化步伐的加速，離岸人民幣市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)再度成為了市場(chǎng)密切關(guān)注的焦點(diǎn)。

五月份顯著的匯率波動(dòng)讓人不由回想起1997年“香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)”的情景，引發(fā)了人們對(duì)于可能重現(xiàn)的那種金融挑戰(zhàn)的深切憂慮。

雖然表面上看似市場(chǎng)對(duì)人民幣持樂觀態(tài)度，但實(shí)際上，匯率的異常波動(dòng)背后隱藏著更深層次的風(fēng)險(xiǎn)，要求我們對(duì)整體經(jīng)濟(jì)狀況保持高度警惕。

值得慶幸的是，1997年香港保衛(wèi)戰(zhàn)的寶貴經(jīng)驗(yàn)為人民幣管理提供了重要參考。

中國人民銀行和香港金融管理局等機(jī)構(gòu)已經(jīng)學(xué)會(huì)了如何迅速反應(yīng)，采取包括發(fā)行逆回購、定向降準(zhǔn)等在內(nèi)的多種貨幣政策工具，以確保市場(chǎng)流動(dòng)性充足，穩(wěn)定匯率市場(chǎng)。

同時(shí)香港金融管理局通過直接購入本幣，有效對(duì)沖了美元匯率波動(dòng)，縮小了內(nèi)地與香港股市之間的價(jià)差，進(jìn)一步提升了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

這些策略的實(shí)施，不僅基于過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，也是對(duì)當(dāng)前復(fù)雜金融環(huán)境的靈活應(yīng)對(duì)，為維護(hù)人民幣匯率的穩(wěn)定和促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展提供了強(qiáng)有力的保障。

收割中國？

在全球經(jīng)濟(jì)一體化不斷深化的今天，中國面臨又一次來自國際資本的嚴(yán)峻考驗(yàn)？

應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，人民幣匯率的急劇貶值并非單一現(xiàn)象，而是全球經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、宏觀經(jīng)環(huán)境變動(dòng)、政策導(dǎo)向調(diào)整以及市場(chǎng)心理預(yù)期等多種因素相互作用的綜合體現(xiàn)。

2024年初人民幣匯率的變動(dòng)，在本質(zhì)上區(qū)別于1997年亞洲金融危機(jī)期間香港所遇到的難題。

那時(shí)香港面臨的是國際炒家利用金融衍生品直接攻擊聯(lián)系匯率制度，而今，人民幣匯率的波動(dòng)更多是基于市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期、國際貿(mào)易形勢(shì)、以及全球央行政策調(diào)整的綜合反應(yīng)。

盡管國際做空力量的存在不容忽視，但中國已不再是當(dāng)年那個(gè)金融市場(chǎng)相對(duì)封閉、依賴單一外匯儲(chǔ)備的小池塘，而是擁有龐大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、豐富政策工具和深厚外匯儲(chǔ)備的經(jīng)濟(jì)體。

回望1997年，香港之所以能夠有效地抵擋金融投機(jī)者的沖擊，除得益于中央政府的強(qiáng)有力支援外，還在于其迅速且堅(jiān)決的市場(chǎng)干預(yù)措施、靈活的利率調(diào)控機(jī)制以及金融監(jiān)管體系的高效應(yīng)變能力。

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應(yīng)對(duì)當(dāng)前人民幣匯率的波動(dòng)局面，中國人民銀行與香港金融管理局已即刻實(shí)施了一系列有力舉措，涵蓋了逆回購、定向降低存款準(zhǔn)備金率及直接介入市場(chǎng)交易等多元化手段，旨在穩(wěn)固金融市場(chǎng)秩序。

這些措施不僅展示了政府的快速響應(yīng)能力，也體現(xiàn)了從歷史中汲取的教訓(xùn)和對(duì)現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理的深刻理解。

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值得注意的是，人民幣國際化進(jìn)程中，離岸人民幣市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)在岸市場(chǎng)的影響日益增強(qiáng)，這意味著金融保衛(wèi)戰(zhàn)的戰(zhàn)場(chǎng)不再局限于本土，而是延伸到了全球范圍。

國際空頭勢(shì)力雖強(qiáng)大，但中國已構(gòu)建起多層次、寬領(lǐng)域的金融安全網(wǎng)，包括龐大的外匯儲(chǔ)備、成熟的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、以及與多國簽署的貨幣互換協(xié)議等，這些都為應(yīng)對(duì)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

因此盡管“收割中國”這一說法在某種程度上反映了外界對(duì)中國金融安全的擔(dān)憂，但深入分析可見，中國已不再是易受攻擊的目標(biāo)。

面對(duì)國際做空人民幣的壓力，中國展現(xiàn)出了更為成熟、系統(tǒng)化的應(yīng)對(duì)策略。

誠然金融市場(chǎng)永遠(yuǎn)充滿變數(shù)，但通過不斷強(qiáng)化金融體系的韌性和適應(yīng)性，中國有能力在維護(hù)金融穩(wěn)定的同時(shí)，繼續(xù)推動(dòng)人民幣國際化和金融市場(chǎng)開放的步伐，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

結(jié)語

如今中國已不再是被動(dòng)防守的角色，而是通過加強(qiáng)內(nèi)部治理、深化金融改革、強(qiáng)化國際合作，主動(dòng)構(gòu)建起一套防風(fēng)險(xiǎn)、促穩(wěn)定的金融防御體系。

未來的挑戰(zhàn)雖多，但中國有信心也有能力在復(fù)雜多變的國際金融環(huán)境中，維護(hù)自身的金融安全和經(jīng)濟(jì)利益，確保人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位。