昨天寫了存儲芯片的反轉機會和佰維存儲，沒想到很受讀者的歡迎啊~~

今天就再寫一下江波龍吧。

江波龍和佰維存儲，分別是存儲芯片模組的老大和老二，各有看點。

就市場份額來看，在eMMC及UFS的全球市場上，江波龍市占率6.5%，全球第6；佰維存儲市占率2.4%，全球第8。

江波龍的規模是佰維存儲的2.7倍，行業地位要更高。

2023年的營收，江波龍101億元，佰維存儲36億元，差距同樣在2.8倍左右。

就成長性來看，2019-2021年，江波龍的凈利潤分別為1.1、3.0、9.3億元，同比增速326%、115%、266%。

這個速度比佰維存儲同期的0.18、0.27、1.16億元，和113%、46%、325%的增速更加出色。

江波龍是怎么做到比佰維存儲更優秀的呢？

未來這種優勢，又是否能保持呢？

考察兩家公司的管理團隊、股東背景、發展史，你會發現——

它們是如此的相似，似乎就是一個模子里走出來的。

1，管理團隊。

兩家公司都是起于寒微。

芯片行業屬于高精尖行業，技術門檻極高，因此在中國的芯片界，創始人來自清華、C9，屬于基本配置。

比如紫光集團的趙偉國、韋爾股份的虞仁榮、兆易創新的朱一明、卓勝微的馮晨暉、格科微的趙立新、北京君正的劉強，都屬于清華幫。

然而，江波龍和佰維存儲的創始人都沒有這些顯赫的學歷。

相比起來，佰維存儲的創始人孫日欣，好歹還是正兒八經的大學本科學歷（西南交通大學），學的也是計算機專業。

江波龍的創始人蔡華波要更加“寒”的徹底，大概是中國芯片界里學歷最低的一個。

資料顯示，蔡華波只有高中學歷。

他20歲到深圳打工，在某電子廠當業務員，推銷電子元器件，打工三年后和姐姐合伙創業。

江波龍的名字，源自他的姐姐“蔡麗江”，他的名字“蔡華波”，以及1976年出生生肖屬“龍”。

2，發展史。

兩家公司都是走的“貿工技”路線。

佰維存儲的創始人，1995年下海創業做貿易，2000年轉向代工，2010年再次轉型升級，建立晶圓封測廠，發展自有存儲品牌。

江波龍的創始人，起步更晚，1999年才辭職創業。

起初從事的也是貿易，從三星、日立等廠家進貨，在電子市場上銷售硬盤、ROM等產品。

畢竟技術門檻低嘛，人人都能做。

隨后轉向代工，這一時間點是2003年，接著于2011年發布了存儲品牌FORESEE，進軍企業級存儲產品eMMC、SSD等。

為了轉型，草根出身的蔡華波三顧茅廬，請來了公司現任副總經理李志雄。

李志雄擁有華中科技大學電子與通信工程碩士學位，在多家電子大廠擔任過研發設計負責人，加入江波龍后，帶領團隊搭建起了江波龍現有的全部產品線。

3，股東背景。

兩家公司都得到了國家芯片大基金的支持，并且均為第二大股東。

有趣的是，如此相似的兩家公司：

江波龍的創始人學歷更低（高中VS大學），起步更晚（1999VS1995）。

20多年后，竟然實現了對佰維存儲的反超，營收差距在2倍以上，市值比后者多了100多億元！

這是如何做到的呢？

君臨認為，兩者主要的差異在于經營策略。

佰維存儲的成功，在于踩準了國運的風口，精準押注。

2000年，加入世貿之前，卡點進入代工行業，賺到了出口制造業大爆發的紅利；

2010年，金融危機后，時代轉向，再次卡點轉型自主品牌，擁抱國產替代的紅利。

每一步，都押的很準，堪稱走“正道”的代表。

江波龍不一樣，它的技術和產品并無過人之處，最擅長的是“做買賣”。

因此只能“劍走偏鋒”。

縱觀江波龍的歷史，其超越佰維存儲的關鍵一躍，發生在2017年。

當時的江波龍，只是一個普通的三線存儲小廠，規模很小，卻忽然出手收購了規模比它大得多的國際知名存儲卡品牌Lexar雷克沙，從此一鳴驚人。

Lexar雷克沙，1996年在美國硅谷成立，2003年在納斯達克上市，2006年被美光斥資8.9億美元收購，成為其最著名的消費存儲子品牌。

旗下產品包括存儲卡、U盤、讀卡器、固態硬盤、內存條等，覆蓋專業影像存儲、移動存儲、個人系統存儲等領域，非常多元化。

2007年時，雷克沙營收為4億美元，在全世界98個國家和地區售賣。

那一年，美光換了新的CEO Sanjay Mehrotra，這位老板決定轉變經營策略，專注于企業存儲，將規模較小且盈利能力不佳的消費類業務剝離出去。

雷克沙只有4億美元的營業額，相比于美光200億美元的總營業額，占比只有2%，自然是食之無味。

但對于江波龍來說，就不一樣了。

當時的江波龍，年營收大概在1億美元水平，產品主要在國內銷售，差距極大。

雷克沙是需要仰望，甚至跳起來才能觸摸得到的“王冠上的明珠”。

蛇吞象收購這么大一筆資產，需要巨大的勇氣。

但江波龍的創始人毫不猶豫的出手了。

收購完成后，江波龍的業務結構發生了翻天覆地的變化，從九成業務來自代工，轉變為七成是自有品牌，二成做技術定制，只有一成是貼牌代工。

并且擁有了完整的芯片設計團隊，包括NAND和NOR閃存、主控芯片（涵蓋eMMC的控制器與SD卡）等。

從此之后，江波龍一躍超過了佰維存儲，成為國內消費存儲芯片界的龍頭，并在兩年后得到了國家大基金的實力背書。

2022年上市之后，有了更多錢，江波龍和佰維存儲的發展方向也不一樣。

如上一篇文章所分析的，佰維存儲的目標是砸錢搞先進封裝，擁抱華為和AI的紅利，向上升級。

江波龍的目標是出海，挑戰全球消費存儲界的霸主——金士頓。

方法就是“逆向抄底”。

2023年，存儲行業的寒冬期，江波龍虧損了8億元，但剛IPO，手上有的是錢。

2023年6月，江波龍發起收購巴西存儲器制造和銷售公司SMART的81%股權，不僅涉及工廠，更重要的是為了拿下巴西市場。

同一月，江波龍宣布購買力成科技（蘇州）70%股權，完善高端封測產業鏈。

力成科技號稱是臺灣存儲封測業的臺積電，20多年來只做存儲，技術全球領先。

拿下其蘇州工廠，自然是為了提升產品力，進軍高端存儲市場。

兩筆收購合計花費超20億元，看起來很昂貴，但由于交易在行業低谷，標的公司均發生了虧損，因此應該還是很劃算的。

江波龍的目標，是未來幾年在消費存儲市場上從前六名，上升到第三或第二的位置。

金士頓在2023年的營收規模高達160億美元，而江波龍只有101億元。

兩者的差距仍然非常大，差距在10倍以上。

它能實現這個目標嗎？

關于相關行業的部分板塊及公司，我會在后續文章和中和大家繼續深入分享。

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