作者：高山

中銀絨業股價多日跌破面值，步入退市邊緣。自5月24日以來，中銀絨業已經連續6個交易日收盤價低于1元，根據交易規則，公司股票收盤價連續二十個交易日低于1元，則存在交易類退市風險。原因何在？李向春任職董事長期間的幾起并購成了最大質疑點。

中銀絨業步入退市邊緣

回顧發現，中銀絨業2021年底股價還在4元以上，短短2年多時間，已經跌至不足1元（最低跌至0.65元），跌幅高達75%。

股價背后是業績的反映。根據公告，2021年中銀絨業歸母凈利潤為4087萬，2023年歸母凈利潤則虧損高達1.35億元。對此，中銀絨業表示，子公司經營業績不及預期和大額商譽減值計提是虧損的主要原因。

事實上，中銀絨業的巨額虧損均與其并購隱患有直接關系。

資料顯示，中銀絨業此前主要業務為羊絨及其制品等貿易，2019年恒天金石投資管理有限公司（簡稱“恒天金石”）入主，作為恒天金石總經理的李向春，2020年初開始擔任公司董事長，在其主導下，2020年中銀絨業提出“羊絨業務+實業投資”發展戰略，并于2021年開始踏上并購之路。

2021年3月，中銀絨業收購四川鋰古新能源科技有限公司80%股權。2023年年報顯示，鋰古新能源營業收入、凈利潤、總資產均出現大幅下滑，收入由2022年的4.18億元降為2023年的1.60億元，凈利潤由2022年的0.13億元降為2023年的0.09億元，總資產由2022年末的1.75億降為2023年末的0.70億元。并且，鋰古新能源租賃的四川浩普瑞新能源材料股份有限公司生產設備已經被司法拍賣，面臨被強制收回的情形。

2021年3月，中銀絨業增資收購都江堰市聚恒益新材料有限公司。聚恒益2022年和2023年均因環保問題被處罰，罰款總額高達84萬余元，2023年12月，遞交《停產告知函》，預計停產4至6個月。

2021年12月，中銀絨業審議通過了收購四川鑫銳恒鋰能科技有限責任公司100%股權的議案，并計劃投資20億元建設8萬噸/年鋰電池正極材料磷酸鐵鋰項目。至今已2年有余，項目的建設用地還未能解決。

2022年11月，中銀絨業還以2.77億收購了主營碳素及石墨業務的河南萬貫實業70%股權，并形成商譽1.76億元。令人疑惑的是，2022年中銀絨業收購河南萬貫形成商譽計提減值為0元，然而，僅僅過了一年，2023年計提商譽減值就變成了1.01億元。

并購隱患

李向春入主中銀絨業僅3年時間，其主導的并購一言難盡，使得中銀絨業經營每況愈下，一步步走向退市邊緣。究竟是其能力有限，還是背后另有玄機？

近日，中銀絨業回復交易所問詢函公告中，將中銀絨業與深圳市宏語商務咨詢有限公司（下稱“深圳宏語”）之間曖昧的關系公之于眾，有關李向春與深圳宏語股東吳瑞之間的種種猜想甚囂塵上

查閱F10發現，2022年一季度，北京宗鑫瑞企業管理有限公司（下稱“北京宗鑫瑞”）、深圳宏語新進中銀絨業前十大流通股東，分別持有4500萬股、4055萬股。此后，深圳宏語對中銀絨業不斷增持減持，進行短線交易，并在2023年三季度末退出中銀絨業前十大流通股東，北京宗鑫瑞也于2024年4月30日退出中銀絨業前十大流通股東。

企查查顯示，吳瑞同為北京宗鑫瑞的法定代表人及深圳宏語的股東，此外，吳瑞還是中海達投資有限公司股東，而李向春則是中海達投資有限公司法定代表人和董事長。

2022年、2023年，中銀絨業分別向深圳宏語提供資金1500萬、2000萬元投資新潮能源。據中國基金報報道，有私募人士表示“深圳宏語更像一個通道，投資新潮能源的決策或許不是其作出的”。

此外，中銀絨業、深圳宏語同是新潮能源股東，深圳宗鑫瑞（吳瑞持股91%）還通過寧夏尚威間接持股重慶路橋（董事長李向春），深圳宗鑫瑞和恒天金石（總經理李向春）均是寧夏尚威的股東。如此高度重合的投資手筆，以及中銀絨業頻頻為吳瑞輸血的種種跡象表明，李向春與吳瑞控制的多家企業都存在千絲萬縷的關系。

如前所述，中銀絨業在2021年之后進行了多次并購，李向春時任中銀絨業董事長,全程參與上述股權收購事項，屬于法定意義上內幕知情人。而在此期間，深圳宏語不斷增減持進行短線交易。例如，2022年一季度，北京宗鑫瑞和深圳宏語新進中銀絨業十大股東，2022年4月1日，中銀絨業即宣布向全資子公司四川鑫銳恒鋰能科技有限責任公司增資25000萬元，增資完成后，鑫銳恒注冊資本將由5000萬元變更至30000萬元。

資本操盤手

資料顯示，李向春系原“德隆系”健橋證券核心人物，健橋證券曾被德隆系控制，為德隆系融資，并操作沈陽合金、湘火炬等德隆系莊股，最終德隆系土崩瓦解，德隆系莊股也消失在大眾視野。

2017年11月至今, 李向春任職恒天金石總經理。企查查顯示，恒天金石大股東是北京青楊投資中心（有限合伙）（簡稱“青楊投資”）。而北京青楊投資中心（有限合伙）的股東有中植企業集團有限公司、經緯紡織機械有限公司（簡稱“經緯紡機”）、北京京鵬投資管理有限公司（簡稱“京鵬投資”）。其中，京鵬投資是執行事務合伙人，為中植企業集團有限公司和經緯紡織機械有限公司共同控制，能夠實際支配青楊投資。

李向春游走在“中植系”、“恒天系”和“德隆系”之間，長袖善舞，擔任多家公司高管。不過，回顧近年來李向春涉入的幾家上市公司，不免讓人浮想聯翩。例如，經緯紡機退市、中銀絨業瀕臨退市邊緣，新潮能源被ST、重慶路橋投資收益下滑......