今天市場全天震蕩反彈，三大指數均小幅上漲，不過，今天上證指數最低觸及3011點。

3000點整數關口岌岌可危。

截至收盤，滬指漲0.12%，深成指漲0.5%，創業板指漲0.76%。

個股漲多跌少，全市場超2600只個股上漲，成交量8481億，比昨天放量956億。

盤面上，CPO概念股集體走強，PCB概念股反復活躍，大金融股午后拉升，地產股盤中異動，電網概念股表現活躍。

下跌方面，CRO概念股展開調整。

下午比較亮眼的板塊出現在牛市旗手——券商板塊。

海通證券一度沖擊漲停，直接帶動證券板塊上漲超過2.74%，進而帶動上證指數完成了防守任務。

從消息面上看，又是在發酵券商合并。

券商板塊，以券商ETF（512000）為例，從過往表現來看，波動性比較大，不適宜長期持有，出利好更適合逢高減倉，等低點又再接回來。

券商軟件上也有“網格交易”條件單可以給大家助力。

菜基今天專門回測了下券商ETF（512000）的過往一年的表現。

發現券商ETF（512000）的基金收益為-10.63%，但網格總收益可以高達13.31%，超額收益達到23.94%。

回測參數可參考：上漲+1.65%觸發賣出，下跌-1.65%觸發買入。

另外，今天央媽也公布了5月的社融數據。

5月新增社融20692億元， 同比多增5132億元 。

5月新增貸款（社融口徑）9500億元， 同比少增4100億元 ，相比2019年同期少增2300億元。

5月新增企業貸款7400億元， 同比少增1158億元 。其中，企業短期貸款減少1200億元，同比多減1550億元； 中長期貸款增加5000億元，少增2698億元 。

5月新增居民貸款757億元， 同比少增2915億元，其中和房貸關聯度較高的新增居民中長期貸款514億元，同比少增1170億元 ，新增居民短期則為243億元，同比少增1745億元。

通過對比可以發現，企業融資需求仍然相對不足，居民中長期貸款也相對較弱。

5月新增企業存款減少8000億元，同比多減6607億元 ，企業存款明顯減少并拖累M1，5月M1同比增速降至-4.2%， M2同比增速繼續降至7.0%。

居民存款增加了4200億元，同比少增1164億元。

近幾個月M1和M2同比增速大幅下行，部分是因為實體經濟活力下降，部分是此前禁止通過手工補息高息攬儲影響的持續顯現，部分還與存款利率下降有關。

總體上看，5月金融數據不及預期，利率或仍將走低。

不過這兩天有相關人士也出來喊話：進一步降息也面臨“雙重約束”。

從內部看，銀行凈息差繼續收窄 。上述權威人士表示，利潤是當前銀行補充資本的重要來源， 凈息差繼續收窄會影響銀行可持續服務實體經濟的能力 。引導存款利率下行可適度減緩銀行凈息差收窄的速度，但又會影響居民端消費，而且還要防范出現手工補息等不規范行為。

從外部看，人民幣匯率也是需要考慮的因素 。2023年以來，中美利差持續倒掛，人民幣匯率面臨貶值壓力，利率調整也需要考慮對匯率的影響。

說直白點就是 要穩定匯率，避免外資大進大出 。

所以說，進一步降息也面臨“雙重約束”。