作為債券發(fā)行和交易環(huán)節(jié)的頑疾，結(jié)構(gòu)化發(fā)債、非市場(chǎng)化定價(jià)、利益輸送、違規(guī)壓低票面利率等違規(guī)行為屢禁不止。

7月15日，陜西證監(jiān)局發(fā)布一則通告，通告稱陜西省西咸新區(qū)秦漢新城開發(fā)建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司存在公司債券非市場(chǎng)化發(fā)行的情形，違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第四十五條第二款的規(guī)定。決定對(duì)公司及鄧朝顯、徐海鵬采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通【信用大數(shù)據(jù)】專題，近一年已有17家城投因違反《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》被地方證監(jiān)局處罰，分布貴州、湖北、青海等9個(gè)省份。違規(guī)類型主要包括公司債券非市場(chǎng)化發(fā)行、債券違規(guī)代持、未按募集說(shuō)明書約定用途使用債券募集資金和年報(bào)未按期披露或披露不準(zhǔn)確幾個(gè)方面。

目前債券非市場(chǎng)化發(fā)行違規(guī)主要涉及四種情形：一是發(fā)行人通過(guò)與投資人達(dá)成綜合業(yè)務(wù)合作協(xié)議，干預(yù)債券發(fā)行定價(jià)。二是發(fā)行人通過(guò)資管產(chǎn)品等方式間接認(rèn)購(gòu)自己發(fā)行的債券，這種被稱為“結(jié)構(gòu)化發(fā)行”；三是私募基金等機(jī)構(gòu)以低利率包銷代持債券，變相拉長(zhǎng)期限，等發(fā)行方找到新買家時(shí)再接走該筆債券，這種是“代持發(fā)行”；四是承銷商為做大中間業(yè)務(wù)，更傾向于低發(fā)行利率、高承銷費(fèi)率的發(fā)行方式，方便其在分銷時(shí)向投資人返還承銷費(fèi)以提高吸引力。

17家城投中，有6家涉及非市場(chǎng)化發(fā)行行為中的結(jié)構(gòu)化發(fā)行和違規(guī)代持，主要通過(guò)與第三方機(jī)構(gòu)合作，認(rèn)購(gòu)第三方機(jī)構(gòu)名下私募基金的方式干預(yù)債券發(fā)行定價(jià)。這6家平臺(tái)公司分別為陜西省西咸新區(qū)秦漢新城開發(fā)建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資控股集團(tuán)有限公司、西寧城市投資管理有限公司、巴中市文化旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司、貴陽(yáng)泉豐城市建設(shè)投資有限公司、貴州宏財(cái)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。

西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資控股集團(tuán)有限公司、西寧城市投資管理有限公司在公司債券發(fā)行環(huán)節(jié)，與第三方機(jī)構(gòu)合作，認(rèn)購(gòu)第三方機(jī)構(gòu)名下私募基金，存在由第三方機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)其他投資人認(rèn)購(gòu)債券、其名下私募基金在二級(jí)市場(chǎng)承接的行為。

貴州宏財(cái)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司和巴中市文化旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司都存在在債券發(fā)行過(guò)程中，委托第三方代持的問(wèn)題被地方證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

與上述案例不同的是，貴陽(yáng)泉豐城市建設(shè)投資有限公司是唯一一家在公司債券“17泉豐01”、“22泉豐01”、“22泉豐02”轉(zhuǎn)售和發(fā)行時(shí)，通過(guò)利益相關(guān)方向參與認(rèn)購(gòu)的投資者提供財(cái)務(wù)資助、委托第三方代持等問(wèn)題被處罰。

作為另一個(gè)高發(fā)問(wèn)題，9家城投公司違規(guī)改變債券募集資金使用用途。分別為四川成阿發(fā)展實(shí)業(yè)有限公司、遵義市匯川區(qū)婁海情旅游發(fā)展投資有限公司、襄陽(yáng)襄江國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司、荊州市荊州開發(fā)集團(tuán)有限公司、贛州城市開發(fā)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司、亳州宜居綜合開發(fā)有限公司、郴州市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、湖北漳富投資集團(tuán)有限公司和蘭州黃河生態(tài)旅游開發(fā)集團(tuán)有限公司。涉及債券有“23成阿債”、“23襄國(guó)03”、“23荊開G2”、“22贛城01”、“22贛城02”、“20亳宜01”、“21亳宜02”、“22郴投01”、“23郴投02”、“22蘭旅02”和“22蘭旅03”。

其中，贛州城市開發(fā)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司債券“22贛城01”和“22贛城02”合計(jì)共有18.8億元被違規(guī)使用;贛州城市開發(fā)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司是贛州市大型城投公司，據(jù)企業(yè)預(yù)警通，截至目前，公司存續(xù)期債券規(guī)模248.67億元，存續(xù)期債券23只。

此外，還有部分城投公司因信息披露尤其是年報(bào)披露問(wèn)題被罰，主要有鄭州投資控股有限公司、遵義市匯川區(qū)婁海情旅游發(fā)展投資有限公司、太和縣國(guó)有資產(chǎn)投資控股集團(tuán)有限公司、亳州宜居綜合開發(fā)有限公司。

具體如下：