文/焦艷麗

在自動駕駛技術洶涌的浪潮迭代中，文遠知行迎來了屬于自己的春天。近日有著L4級自動駕駛運營及技術的智能駕駛企業(yè)文遠知行向美國證券交易委員會提交了招股書，擬于8月份正式赴美上市。聯(lián)合保薦機構摩根士丹利、摩根大通、中金公司。

據(jù)其招股書顯示，文遠知行是一家總部注冊在開曼群島WeRide Inc，通過子公司WFOE在大陸開展自動駕駛業(yè)務的企業(yè)。公司致力于開發(fā)從L2級到L4級自動駕駛技術。目前已形成了包括自動駕駛出租車、自動駕駛小巴、自動駕駛貨運車、自動駕駛環(huán)巴車、高階智能駕駛在內的五大產品陣營。

此次IPO募集資金文遠知行擬在扣除承銷折扣、傭金及發(fā)行費用后，約35%用于研發(fā)自動駕駛技術、產品和服務；30%用于自動駕駛車隊商業(yè)化、運營和拓展更多市場的營銷活動；25%用于支持公司資本支出，包括購買測試車輛、研發(fā)設施和管理費用；10%用于公司一般用途和營運資金，包括可能發(fā)生的戰(zhàn)略投資和收購等。

文遠知行的主要收入來源于公司L4自動駕駛汽車銷售收入。然而據(jù)其招股書披露，公司自動駕駛出租車的銷量過去三年僅賣出了19臺，且公司目前尚未實現(xiàn)盈利。與其他高新技術企業(yè)一樣文遠知行也陷入了前期研發(fā)費用投入過大，進而拉跨業(yè)績的怪圈。

01

三年半虧損50億

文遠知行成立于2017年，從其招股書來看公司目前尚處于未盈利狀態(tài)。其2021年-2023年分別實現(xiàn)營收為1.38億元、5.28億元、4.02億元，對應的凈利潤分別為虧損10.01億元、12.99億元、19.49億元。今年上半年公司實現(xiàn)營收為1.503億元，實現(xiàn)凈利潤為負8.82億元。粗略計算，三年半的時間公司累計虧損超50億元。

而這背后和研發(fā)費用的投入不無關系。據(jù)其招股書顯示，2021年、2022年、2023年公司在研發(fā)費用的投入分別為人民幣4.432億元、7.586億元和人民幣10.584億元，分別占其年度總收入的320.7%、143.8%、285.5%。截至2023年6月30日和2024年6月30日止六個月，文遠知行在研發(fā)費用的投入為人民幣3.761億元、人民幣5.172億元，分別占其相應期間總收入的205.7%、344.1%。

前期高額研發(fā)費用的投入或許是拖垮其業(yè)績的主要原因。在此之前文遠知行主要通過股權融資來保證公司日常經營和投資活動。截至2024年6月公司已先后經歷了10輪戰(zhàn)略融資。最近一輪引入戰(zhàn)略投資人廣汽資本，交易金額為2000萬美元。目前宇通客車、廣汽集團、博士、何小鵬、英偉達都是其戰(zhàn)略投資人，有些還是其下游的重要客戶。

Pre-A輪投資人英偉達是一家基于視覺算力技術及圖形處理器技術的圖形芯片制造商，這為其算力芯片方面的供應提供了保障。宇通集團、廣汽集團、何小鵬都是世界領先的汽車制造商，D輪融資博世的加入則為其帶來了更多合作訂單的可能。博士是一家總部位于德國斯圖加特的全球性科技公司，是世界上最大的汽車制造商之一。文遠知行作為博世的二級供應商，為其提供ADAS技術和產品開發(fā)經驗。今年4月，由博世和文遠知行合作開發(fā)的ADAS解決方案成功落地奇瑞星途紀元ET車型。雙方將在智能駕駛算法領域展開更多合作的可能，以共同推進高階智能駕駛解決方案的落地。

現(xiàn)金流方面，2021年、2022年、2023年以及截至今年6月30日，文遠知行的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物分別為人民幣27億元、22億元、17億元和人民幣18億元；定期存款分別為零、人民幣10.573億元、人民幣25.503億元和人民幣23.495億元。

目前的現(xiàn)金流狀況雖然足以保證文遠知行在當下對營運資金的需求以及未來至少一年的資本支出，但前期大額研發(fā)費用的投入以及應對未來的各種不確定性，文遠知行急需獲得更多的現(xiàn)金支持，這或許也是其急于赴美上市的重要原因。

02

營收嚴重依賴于前五大客戶

文遠知行的營收嚴重依賴于前五大客戶，而這其中包括其某些重要股東。2021年、2022年、2023年文遠知行向其股東宇通實體關聯(lián)公司宇通客車的銷售額分別為人民幣1430萬元、4340萬元、570萬元，向宇通客車股份有限公司采購貨品的總金額分別為人民幣1.165億元、9,340萬元及人民幣1,840萬元。

2022年、2023年文遠知行向其股東Alliance Automotive R & D（Shanghai）Co.，Ltd.銷售商品的金額分別為人民幣130萬元及人民幣450萬元。同時，公司2022年、2023年向廣州宇繼科技有限公司測繪服務采購訂單的金額分別為人民幣3030萬元及人民幣1.115億元。

按其2021年度的收入來算，文遠知行來自于公司前六大客戶的銷售收入分別占其當年總收入的89.8%；2022年、2023年度來自公司前五大客戶的銷售收入分別占其當年度總收入的72.0%及77.5%。截至2024年6月30日止六個月，來自公司前兩大客戶的銷售收入占其近半年總收入的52.4%。由此可以預見，任何大客戶的流失都將對文遠知行本年度的銷售業(yè)績產生重大影響。

文遠知行也在其招股書中表示“我們無法保證我們將能夠維持或擴大我們與客戶的關系，如果我們的任何客戶大幅減少甚至停止使用我們的產品和服務，我們可能無法找到可比水平的替代客戶，或者根本找不到。此外，我們可能無法繼續(xù)吸引新客戶，因此，我們的收入可能會下降，這將對我們的經營業(yè)績和財務業(yè)績產生負面影響?！?/p>

2023年6月30日止六個月至2024年同期公司的服務費用收入從人民幣1.643億元減少至人民幣1.293億元，原因是公司ADAS研發(fā)服務收入的減少。而這主要原因是公司向博世提供的定制研發(fā)服務，以及為機器人出租車和機器人貨車提供運營和技術支持的服務費用的減少，以及為機器人巴士和機器人清掃車提供運營和技術支持服務費用增加的部分抵消。這間接導致公司2023年虧損額度的進一步擴大。

03

百度前自動駕駛首席科學家?guī)ш?/strong>

文遠知行的創(chuàng)始人兼CEO為世界級自動駕駛專家韓旭。韓旭在創(chuàng)立文遠知行之前曾于2007年至2017年擔任密蘇里大學電氣與計算機工程系副教授，并于2013年獲得終身任職，專攻計算機vison和機器學習。2014年至2017年，韓旭曾在百度擔任自動駕駛部門首席科學家、終身教授，在計算機視覺和機器學習領域擁有著豐富的經驗。

2017年韓旭離開百度創(chuàng)立了文遠知行。致力于自動駕駛改變城市生活的解決方案。目前文遠知行主要收入來源于其L4自動駕駛汽車的銷售及提供L4自動駕駛和ADAS服務，其中包括提供L4自動駕駛運營和技術支持服務以及ADAS研發(fā)服務。

李巖同為文遠知行的創(chuàng)始人，目前擔任文遠知行董事兼首席技術官。在共同創(chuàng)立文遠知行之前，李巖博士曾于2015年至2017年擔任UCARInc.工程總監(jiān)，主持自動駕駛部門和GPS數(shù)據(jù)平臺工作；2012年至2015年，李巖博士在Facebook擔任高級工程師，負責開發(fā)深度學習算法和引擎；1999年至2002年以及2009年至2012年在微軟擔任應用研究員。

Duane Ziping Kuang在文遠知行擔任董事，曾于1986年獲舊金山大學計算機科學學士學位，1988年獲得斯坦福大學計算機科學碩士學位，1993年獲得加州大學伯克利分校MBA學位。

公司有著世界頂尖級的專家團隊。截至2024年6月，在文遠知行2227名員工中，有約91%是包括頂尖AI科學家和自動駕駛工程師在內的研發(fā)人員。自動駕駛行業(yè)前景廣闊，技術是競爭的關鍵因素。文遠知行專注于吸引和留住該行業(yè)的一流人才，以解決和挑戰(zhàn)自動駕駛行業(yè)的技術難題。

04

L4技術應用落地難

汽車工程師協(xié)會（SAE）按駕駛自動化程度將汽車自動化分為六個等級。其中最根本的轉變發(fā)生在L4及以上級別，當車輛成為真正的無人駕駛，讓人類完全擺脫駕駛任務，車輛能夠在常見的天氣條件下執(zhí)行所有駕駛功能。

從技術路徑上來看，文遠知行認為L4及以上級別的自動駕駛技術才是代表未來的技術。L4自動駕駛將逐漸主導全球和中國大陸市場，預計到2030年按收入計算L4自動駕駛將分別占全球和中國大陸整體自動駕駛市場的88%和91%。

文遠知行目前號稱手中已積累了1萬輛專用L4自動駕駛車輛的訂單，但其2021年—2023年自動駕駛巴士的銷量累計僅為147輛，其自動駕駛出租車的銷售三年累計僅為19輛。

在未來文遠知行仍需不斷通過與車企合作，來獲得大規(guī)模量產的機會，以推動 L4技術商業(yè)化快速落地，為下一階段L4規(guī)?；慨a提供鋪墊。由于文遠知行母公司的注冊地在開曼群島，公司運營和資金往來需要配合中國政府政策的監(jiān)管。其運營受制于廣泛且不斷變化的政府法規(guī)，且可能受到汽車安全法規(guī)變化的不利影響。

來源：城市經濟導報