500億“清倉”48座萬達廣場：王健林斷臂求生，商業地產迎來資本變局

王健林又雙叒叕賣樓了！這次直接甩賣48座萬達廣場套現500億，堪稱中國商業地產史上最慘烈的“斷臂求生”。但別急著唱衰，老王手里還攥著140多座“現金奶牛”，這場資本大戲背后，藏著比電視劇更精彩的商業邏輯與行業變天信號。

一、債務壓頂：萬達為何被迫“清倉甩賣”？

萬達的債務黑洞足以讓任何企業家失眠：1375億有息負債如達摩克利斯之劍高懸，近300億短期債務即將到期，蘇寧、融創等債主追著要180億回購款。更要命的是，王健林名下4.9億股權被凍結，北京萬達文化80億股權遭司法凍結——這陣仗，堪稱現實版“資本圍城”。

但老王的高明之處在于，把“賣樓”玩成了“資產證券化”：

只賣產權，不交運營權：接盤方買下的是物業所有權，萬達卻繼續負責招商運營，坐收管理費+租金分成，活脫脫從“房東”變身“二房東”；

輕資產模式再升級：當年萬達靠“去地產化”轉型輕資產，如今更進一步，用別人的錢養自己的團隊，堪稱商業地產界的“空手套白狼”。

二、接盤俠圖譜：誰在給萬達輸血？

這場交易最魔幻的是，接盤方清一色“老熟人”：

騰訊、京東：過命兄弟再出手：從2018年340億戰略投資到今日500億救場，互聯網巨頭把萬達當“理財產品”持續加倉；

陽光人壽：掃貨專業戶：兩年內連買6座萬達廣場，險資對“穩定現金流”的饑渴暴露無遺；

太盟投資：專屬提款機：去年剛掏600億解救萬達上市對賭危機，今年又牽頭組建收購團，資本運作手腕堪比華爾街之狼。

這些玩家并非做慈善，而是精算過一筆賬：萬達廣場年均租金回報率超6%，遠超多數理財產品。太盟的杠桿玩得更溜——50億本金撬動300億銀行貸款+150億夾層融資，用萬達的資產賺金融市場的錢。

三、行業地震：商業地產進入“資本代建”時代

萬達甩賣事件，撕開了商業地產行業的殘酷真相：

重資產模式已死：過去開發商“拿地-蓋樓-運營”一條龍，如今萬達廣場這種頂級IP都淪為“燙手山芋”，證明傳統玩法難以為繼；

金融資本上位：險資、私募大舉進場，他們不關心物業升值，只盯準長期租金收益，商業地產正從“開發商的游戲”變為“資本的游戲”；

萬達模式變形記：老王用48座廣場換取喘息之機，卻保留了運營團隊這根“命脈”。未來或許更多開發商會效仿：你出錢蓋樓，我負責收租，大家按比例分賬。

四、王健林的陽謀：壯士斷腕還是絕地求生？

表面看，萬達在“拆東墻補西墻”，但老王算盤打得精：

保住核心團隊：運營能力是萬達最后底牌，只要團隊在，隨時能東山再起；

等待上市翻盤：珠海萬達商管仍卡在IPO關口，一旦上市成功，對賭協議危機自解；

預留退路：全國500多座萬達廣場僅賣出零頭，真到山窮水盡時，老王還有的是“彈藥”。

但風險同樣致命：若剩余資產持續貶值，或上市再度擱淺，萬達可能淪為“空殼公司”。

五、行業啟示錄：黃金時代落幕，新玩法登場

萬達事件給行業敲響警鐘：

開發商必須轉型：從“賣房子”到“運營服務”，未來比拼的是招商能力和品牌庫；

資本將主導話語權：金融玩家入場后，商業地產的估值邏輯徹底改變，租金穩定性比建筑面積更重要；

輕資產不是萬能藥：萬達模式證明，沒有資本輸血，輕資產可能變成“無米之炊”。

結語：且看老王如何“逆風翻盤”

王健林這波操作，是危機中的自救，也是商業智慧的極限展示。用48座廣場換取生存空間，既保住了團隊，又試探了資本底線。至于萬達能否王者歸來？且看老王能否在債務漩渦中，再玩一次“蛇吞象”的資本魔術。畢竟，在中國商界，從來不缺絕處逢生的傳奇。