繼剝離汽車動力總成業務板塊后，歐洲最大的汽車零部件供應商之一，德國大陸集團再次調整了組織架構，瞄準處境艱難的汽車子集團。

8月5日，大陸集團宣布正式著手剝離汽車子集團；2024年四季度，大陸集團將就拆分事宜做出決定；2025年4月25日的股東大會上，將進行投票表決相關拆分和上市計劃，如獲批準，分拆工作將在2025年底前完成，汽車子集團在法蘭克福證券交易所獨立上市。

此次剝離后，大陸集團旗下只保留仍在盈利的輪胎子集團和康迪泰克子集團兩大業務板塊。

分拆后的命運走向如何？參考大陸集團的動力總成業務，2018年由于行業競爭加劇和市場銷量承壓，被剝離出去后成立了獨立上市公司緯湃科技，并將在2024年四季度被舍弗勒收購完成。

對于此次汽車子集團分拆后的行業反應，舍弗勒方面明確表示：“目前無意收購大陸集團的汽車業務，公司當前有完全不同的優先事項。”

年銷203億歐元 但盈利“拖后腿”

大陸集團汽車子集團成立于1995年，業務以汽車電子為主，包括輔助及自動駕駛系統、雷達和攝像頭、傳感器、抬頭顯示等產品，旗下擁有約10萬名員工，年銷售額達203億歐元，約占大陸集團業務的半壁江山。

據大陸集團近期公布的2024年第二季度財報，集團銷售額達到100億歐元，同比下滑4.1%；凈利潤為3.05億歐元，同比增長46.2%；調整后自由現金流為1.47億歐元。

2024年第二季度，汽車子集團調整后息稅前利潤率達到2.7％，但是與大陸集團另外兩個業務穩健的子集團相比，業績不夠有說服力：“利潤奶牛”輪胎子集團得益于歐洲市場對高端輪胎的旺盛需求，調整后息稅前利潤率提升至14.7%；橡膠部門康迪泰克子集團，盡管在工業環境疲軟的當下，調整后息稅前利潤率仍提升至7.1％。

財報還稱，“受乘用車和輕型商用車的預期產量下調影響”，調整了全年財務預期，汽車子集團的銷售額由此前約200-220億歐元下調至195-210億歐元，調整后的息稅前利潤率由3.0%-4.0%下調至2.5%-3.5%。

分拆部門 也是分散風險

大陸集團選擇將汽車子集團分拆上市，既有財務上的壓力，也有平衡業務發展與風險把控的考慮。

在大陸集團的三大子集團中，汽車子集團的盈利能力最弱。雖長期獲得高額投資，但從2019-2022年連續4年虧損，拖累了大陸集團的業績表現。

2023年以來，大陸集團上演內部“平衡術”，陸續做出一系列降本增效動作：如停止德國吉夫霍恩工廠運營、精簡業務單元等。

2024年2月，大陸集團又宣布了一項規模龐大的全球裁員計劃，涉及員工總數的3.6%，約7150人，主要集中在研發和行政管理崗位。這些舉措作為集團整體改革計劃的一部分，旨在從2025年起每年節省4億歐元的成本。

更危險的是，汽車子集團難以保持持續的自我造血，對輪胎子集團重度依賴，也造成了內部矛盾。2023財年，汽車子集團研發費用占集團總營收的12%，而輪胎子集團僅占比2%，投入不足使后者的盈利水平先后被競爭對手倍耐力、米其林趕超。

及時的風險剝離是必要的。

隨著汽車行業電動化、智能化變革加速，以軟件驅動的技術轉型壓力，集團戰略發生了轉變，原先存在于大陸集團內部的業務騰挪轉移，被迫蔓延到外部，而集團多元化的業務結構使得這一剝離成為可能。

正如大陸集團CEO司徒澈解讀到：“由于歐洲電動汽車銷量增長放緩，加上對車載軟件的需求不斷增加，在這種背景下，我們的目標是拆分大陸集團。”這意味著，作為核心部門的汽車子集團將得到更大的靈活性和自主決策能力，有望實現自我造血。

短期來看，對于整個大陸集團來說，“瘦身”造成了體量上的損失。汽車子集團未來分拆完成后，大陸集團營收將由400億歐元級別“腰斬”至200億歐元級別，若算上2021年被剝離出去的動力總成業務，即今天的緯湃科技，2023年營收接近100億歐元，則大陸集團在四年內的兩次剝離，直接損失了近300億歐元級別的營收。

智駕節點逼近 在華仍面臨困難

德國最大工會組織IG Metall董事長評價：“大陸集團在走了許多彎路之后決定考慮剝離汽車行業，這是走出死胡同前的最后一條出路。”

“死胡同”是什么？汽車行業價格戰壓力疊加快速的降本增效大潮中，中國市場的技術變革發生巨變，對產品、供應鏈、競爭規則等提出了更高要求，全球Tier 1巨頭們不得不重視在華本土化戰略。

大陸集團是全球毫米波雷達市場的領導者，當前推出的第六代雷達實現了平臺化、模塊化優勢，僅2023年一年時間，全球收獲毫米波雷達訂單量遠超1億顆，頭部主機廠也已采用。

靈活多元的合作模式也是重要一環。大陸集團是首家與地平線成立合資企業的Tier 1，2022年大陸芯智駕成立，2023年初就向自主品牌長安深藍SL 03車型交付智能前視攝像頭一體機，進展迅速。

隨著智能駕駛節點步步逼近，大陸芯智駕將于2025年推出基于征程6的本土化高階智駕產品，提升 L2+級別及以上高階智駕領域的實力；L4級別自動駕駛方面，大陸集團與自動駕駛企業Aurora合作的自動駕駛卡車預計將于2027年推出，率先在美國市場投放。

愿景總是美好，落到實處卻面臨困難，最緊要的還是軟件能力不足。

大陸集團難以效仿博世從硬件到軟件的轉型成功，當前無論在中國還是美國市場，自動輔助駕駛、座艙、軟件實力等仍然相對不足，面對2025年就將分拆完畢的汽車子集團，自動駕駛的規劃能否順利實現？還是未知數。

對手已經逼近。2023年，大陸集團高級輔助駕駛領域的累計營收達到23億歐元，與安波福持平，落后采埃孚的27億歐元及法雷奧的28億歐元；輔助駕駛訂單方面，大陸集團收獲172億歐元訂單，剛達到法雷奧350億歐元訂單量的一半水平。

2025年大陸集團將迎來入華30周年，這家百年企業正在不斷調整手腳，以找到更合時宜的發展節奏，應對未來的趨勢變化。