若安康高新被納入被執行人事項未能及時解決，或對公司償債能力造成一定不利影響。

01

納入被執行人

8月21日，中證鵬元公告稱，關注到陜西安康高新產業發展投資（集團）有限公司（以下簡稱“安康高新”）因涉及一筆1.7億元的訴訟案件而被納入被執行人名單。

公告顯示，該案件主債務人華銀科技因資金鏈問題未能按時還款，導致安康高新作為擔保方也被列為被執行人。

截至2024年6月15日，安康高新對華銀科技的擔保金額為0.9億元。此前公司對華銀科技的其他擔保事項已發生過代償行為，公司面臨較大的或有負債風險。

若安康高新被納入被執行人事項未能及時解決，或對公司償債能力造成一定不利影響。

截至2024年6月，安康高新對外擔保金額合計17.92億元，占凈資產的18.59%，其中對民營企業的擔保金額較大。

根據征信報告，安康高新存在關注類擔保余額32億元；此外存在不良類擔保余額 23.06萬元，為個人住房商業貸款逾期所致。

《小債看市》統計，目前安康高新存續債券兩只，存續規模6.62億元，分別將于2026年3月28日和12月13日到期。

未來償債現金流

目前，安康高新主體信用等級為AA，評級展望穩定，相關債項信用等級為AAA。

02

財務情況

據官網介紹，安康高新于2010年8月4日成立，是經市政府批準設立，以經營高新區資本為主，兼具投資和開發建設性質的國有控股公司。

安康高新業務范圍涵蓋基礎設施建設、保障房建設、房產銷售、物業管理等。

從股權結構看，高新區財政局持有安康高新52.14%股份，安康市國資委持股比例為36.61%，國家發展基金有限公司持股11.25%，公司控股股東和實際控制人為高新區財政局。

作為安康高新技術產業開發區最重要的基礎設施建設主體，安康高新平臺重要性較高，持續獲得較大力度的政府支持。

2023年，安康高新收到高新區財政局注入的實收資本5.9億元，并將專項費用60萬元和撥付的800萬元財政撥款轉為資本公積，公司資本實力有所提升。

2019-2023年，安康高新合計獲得政府補助7.71億元，提升了公司的利潤水平。

從業績上看，2023年安康高新實現營收15.04億元，同比增長22.54%；實現歸母凈利潤1.2億元，同比下滑4.01%。

2024年第一季度，安康高新營收和凈利潤分別為2.17億和1793.88萬元。

截至2024年3月末，安康高新總資產有308.85億元，總負債210.81億元，凈資產98.04億元，資產負債率為68.26%。

近年來，安康高新債務負擔較重，償債壓力較大。

《小債看市》分析債務結構發現，安康高新主要以非流動負債為主，占總債務的68%。

截至相同報告期，安康高新非流動負債有142.33億元，主要為長期借款，其長期有息負債合計有100.59億元。

此外，安康高新還有流動負債68.48億元，主要為其他應付款項，其一年內到期的短期債務合計有10.53億元。

相較于短債規模，安康高新的流動性緊張，其賬上貨幣資金僅有7657.94萬元，現金短期債務比為0.07，現金類資產對短期債務的覆蓋程度較弱，公司存在較大短期償債壓力。

財務彈性方面，截至2024年3月，安康高新銀行授信總額有232億元，未使用授信額度為120億元，備用資金較充沛。

整體來看，安康高新剛性債務總規模有111.12億元，主要為長期有息負債，帶息債務比為52.7%。

從融資渠道看，除了發債和借款，安康高新還通過租賃、應收賬款以及股權質押等方式融資。

資產質量方面，安康高新存貨規模高達191.82億元，主要為合同履約成本、擬開發土地和開發成本，項目投入資金沉淀較重，即期變現能力較弱。

另外，安康高新應收款項依賴于當地政府的結算安排，且部分賬齡時間較長，回款時間存在不確定性，對營運資金形成較大占用。

總得來看，安康高新債務負擔較重，經營活動現金持續大額凈流出，在建和擬建項目尚需投入資金規模較大，公司面臨較大的償債及資金壓力。

03

區域環境

安康市位于川、陜、鄂、渝四省交界處，交通基礎設施建設較為完善，擁有一定的特色資源及產業。

但安康市GDP及一般公共預算收入規模較小，財政自給率很低。

2023年，安康市GDP增速為1.7%，固定資產投資增速為0.3%，社會消費品零售總額增速為1.9%。

近年來，安康市一般公共預算收入有所波動，絕對規模較小，且稅收收入占比持續下降。

2023年，安康市一般預算收入35.2億元，一般預算支出388.4億元，政府性基金收入34.3億元。

安康市財政自給率很低，近年均不及10%，政府性基金收入持續下降。

此外，安康市地方政府債務余額增長較快，2023年末地方政府債務余額為530.12億元。

安康高新區是2015年經國務院批復設立的國家高新技術產業開發區，2016-2022年安康高新區GDP保持增長，2022年末安康高新區產業結構比例為13.7:42.6:43.7，第二三產業占主導地位。