【摘要】光伏進入寒冬，企業繼續擴產態勢下，設備廠商從“賣鏟人”逐漸淪為“賒刀人”，訂單不少，但催收困難。

這其中，部分廠商在半導體設備領域找到了第二增長極。以邁為股份為例，其在2019年光伏爆火期間實際就已萌生了對第二路線的布局。

但需要注意的是，光伏設備廠商進軍半導體領域往往需要基于精度建立更長久的客戶信任，資本注入和技術打磨同樣將扮演更重要的角色。

風浪越大魚越貴，半導體設備這個擁有豐富前景的廣闊市場背后，機遇與挑戰實際并存。

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以下為正文：

跟風挖金子，不如賣鏟子。

在過去幾年的時間里，大批光伏設備廠商憑借“賣鏟人”的角色伴隨行業飛速增長。甚至于在光伏行業產能面臨需求調配的當下，各家廠商是否選擇停止擴產仍然是一個因人而異的選擇。

一個現實是，擴產依舊在選擇性進行，光伏設備廠商依然是有訂單的。

舉例而言，據天合光能2024Q1季報，預計到今年底，公司硅片、電池、組件產能將分別達到60GW、105GW和120GW。

晶科能源宣布至2024年底，單晶硅片、高效電池和組件的產能將分別達到120GW，110GW和130GW，其中N型產能占比90%以上。

通威股份則預計2024-2026年，晶硅產能將達到80至100萬噸，電池產能達到130至150GW，組件產能達到80至100GW。

因此，對于當前階段的光伏廠商和設備廠商而言，寒冬可能不在于產能收縮和缺少訂單。對于前者而言，卡點是現金流能否在周期過完前支撐運轉；相應的，對于后者而言，“催收”將成為設備廠商的主流難題。

01表面“賣鏟人”，背后“賒刀人”

如果僅僅是沒有訂單，光伏設備廠商不會面臨兩難處境，目前的問題關鍵在于：有訂單，但相應也有不少應收賬款和存貨。

據邁為股份2023年報，公司營收80.89億元，同比上升94.99%；與此同時，其本年度應收賬款23.79億元，同比上升72.90%。

對此，邁為股份在年報中解釋主要系報告期內營業收入大幅增加，應收客戶款項增加。

一個問題隨之產生，這部分款項的風險性如何？

對于設備廠商來說，催款取決于客戶的運營情況。據業內人士透露，款項已經不是拖不拖的問題，而是能不能要到的問題，對于當前的不少光伏客戶來說，沒有銷量、產品賣不出去或者價格低，都會導致出貨困難和賬面現金流問題，款項結算也就相應遙遙無期，周期性十分明顯。

以兩大光伏巨頭通威股份、隆基綠能為例，2024Q1，通威虧損7.87億、隆基虧損23.5億，可見整個光伏產業過的并不好。

同時，截至報告期末，邁為股份2023年存貨賬面價值為107.81億元，占當期總資產的比例為46.43%，其中發出商品占存貨比例為67.50%。

對此，邁為的解釋是：存貨賬面價值較高，主要與公司的產品驗收周期相關。由于公司產品驗收期相對較長，導致公司存貨結構中發出商品期末數額較大。

一直以來，產品驗收周期長都是光伏設備廠商的固有行業特征，這在所有的設備企業中都存在，關鍵在于下游客戶的可信任程度和經營情況。

但在當前情況下，下游客戶自身面臨經營問題，如此龐大的前期投入就成為一個不穩定因素。

“存貨規模較大，一方面占用了公司營運資金，另一方面由于發出商品尚未實現收入，若產品不能達到驗收標準，可能產生存貨跌價和損失的風險，給公司生產經營帶來負面影響。”

如此情況下，包括邁為在內的部分光伏廠商實際已經在尋求轉型，同樣做設備生意進軍半導體領域成為一個明顯的趨勢。在一位業內人士的觀點中，新能源設備國產化替代目前已基本完成，增長空間很小，但半導體設備還有不錯的空間。

02跨界轉型，邁為很早在布局第二路線

據知情人士透露，邁為選擇布局半導體設備領域實際在光伏爆火時就已經開始。

據公開資料，目前邁為正在向半導體封裝設備、顯示面板設備等領域進軍，截至目前在做的有劃片機、剪薄機、激光開槽等產品，戰略是全面對標disco。其相關產品已導入國內測試廠商，同時，在顯示面板設備領域，邁為股份憑借自主研發的全套設備，成功打入京東方、深天馬等行業知名企業。

盡管同屬于設備廠商角色，面臨同樣催收問題的半導體領域，但至少后者有更大的增量。

一位從業者表示，目前轉型半導體設備實際看不到利潤，更多看的是前景。在其看來，其他行業的空間已經幾近內卷完畢，只有半導體還存在各種需求空間，包括整個國內產業面臨升級。

不過，邁為目前在半導體設備領域仍屬于新人，據業內人士測算，邁為目前在劃片機領域估計賣了 50-100 臺設備，這一數據在半導體設備業內可以躋身第三梯隊，頭部和研、京創市場量大概在上千臺，第二梯隊大族激光出貨數百臺，在第二梯隊。

后續能否持續發展主要看資本注入量和人才數量，同等條件下還有較長的發展周期。

03半導體設備的復用經驗并不多

值得注意的是，同為設備產業，光伏與半導體領域能夠復用的經驗并不多，據一位從業者透露，舊理念可能還會造成一部分拖累。

舉例而言，光伏設備往往更看重成本，要求能用；半導體設備則更看重穩定性和精度，這導致所有的體系和資源配置都要改變。

基于此，一個在此行業深耕良久的團隊班底實際至關重要，如果沒有，就需要一步步通過走彎路的方式蹚出經驗來。

同樣的，為了保證半導體領域的工藝需求，零部件等投資遠大于光伏行業，資本量也是很重要的發展因素。

據年報，邁為截至2023年末賬面現金余額為30.84億元，實際并不算多，2023年經營活動產生的現金流量凈額為7.55億元，同比減少11.72%。后續如果想持續在半導體領域加碼，投入規模也許會有所增加。

04尾聲

光伏設備龍頭中，邁為是在行業爆火時想的更多的玩家，也相應能夠在光伏寒冬中從半導體領域找到更多機遇。

但同時，行業積累與持續的資本投入也同樣需要謹慎。尤其對半導體設備廠商而言，通過精度與客戶之間持續建立信任至關重要，這也是多數跨領域廠商容易忽視的要素。

除此之外，持續的資本注入和樸實無華的技術打磨將在產業競爭中扮演更重要的角色。

風浪越大魚越貴，半導體設備這個擁有豐富前景的廣闊市場背后，新能源設備廠商的機遇與挑戰實際并存。

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- NEBR -

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