文丨 邵 思，出品丨零售氪星球（ID：LS-KXQ）

野心勃勃的“10元店”零售新貴，跨界“抄底”曾高達(dá)千億市值商超大王，既抓眼球，又有戲劇性張力。

9月23日晚，永輝超市公告，牛奶公司、京東世貿(mào)和宿遷涵邦擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向駿才國際分別轉(zhuǎn)讓永輝超市21.08%、4.05%和4.27%的股份，合計(jì)29.40%。交易完成后，駿才國際將成為永輝超市第一大股東，名創(chuàng)優(yōu)品將成為實(shí)際控制人。

很長時(shí)間，商超界都沒有這么“地震”的消息了。

名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富

在市場(chǎng)的一片嘩然里，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富強(qiáng)調(diào)：“當(dāng)大家認(rèn)為永輝沒戲的時(shí)候，我覺得是很有機(jī)會(huì)的！”。

透過9月23日名創(chuàng)優(yōu)品收購永輝超市投資人電話會(huì)披露的若干信號(hào)，我們嘗試梳理和看懂名創(chuàng)“入主”永輝超市的四個(gè)要點(diǎn)。

要點(diǎn) 1 :

“胖東來+山姆”：名創(chuàng)優(yōu)品要帶領(lǐng)中國零售走入一個(gè)新天地？

跟很多零售人一樣，草根出身的葉國富，癡迷兩個(gè)標(biāo)簽：“胖東來”和“山姆會(huì)員店”。

在永輝公告后，名創(chuàng)優(yōu)品官方披露提及，“胖東來模式的成功掀起中國商超行業(yè)的大變革，經(jīng)胖東來調(diào)改后的永輝在銷售額、客流等多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)突破。作為高速全球化發(fā)展的中國零售品牌，名創(chuàng)優(yōu)品和永輝的聯(lián)手有望打造‘中國版山姆會(huì)員店’。”

投資人電話會(huì)上，葉國富也數(shù)次表達(dá)對(duì)胖東來模式的無限欣賞?！斑^去十幾年，我走遍了全球，看過各種各樣的零售業(yè)態(tài)和模式之后，我發(fā)現(xiàn)比Costco、山姆和Trader Joe’s 更優(yōu)秀的零售模式原來是在中國，那就是胖東來模式。”

他甚至判斷，“事實(shí)上，我認(rèn)為胖東來模式是中國超市唯一的出路?！?/strong>在過去幾個(gè)月密集探訪胖東來，及其改造后幾家永輝超市后，葉國富押注了永輝超市的未來。

幾乎每個(gè)有野心的中國零售大佬都有個(gè)Costco的夢(mèng)。葉國富，也并非一時(shí)興起。早在10年前，他就帶隊(duì)探訪學(xué)習(xí)美國Costco。2年前，他則去了胖東來。

現(xiàn)在，他要瞄準(zhǔn)時(shí)機(jī)“撿漏”，是圓夢(mèng)，也是要補(bǔ)齊名下的零售版圖。

詳細(xì)盡調(diào)后，名創(chuàng)優(yōu)品判斷胖東來改造后的永輝業(yè)務(wù)已到拐點(diǎn)，未來1-2年會(huì)有較大改善。“未來國內(nèi)商業(yè)會(huì)存在20年一遇的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在大家都不看好國內(nèi)資產(chǎn)額時(shí)候，我們是非常看好的?！?/p>

此外，葉國富看上的不止線下實(shí)體店，從品類上，他要嘗試補(bǔ)齊零售帝國拼圖：從眼下名創(chuàng)優(yōu)品主攻的“可選項(xiàng)”，即生活百貨，進(jìn)入到更大新疆域——無論消費(fèi)低迷或升級(jí)，老百姓們的“必選項(xiàng)”，即食品、日化等必需品。

而作為“必選項(xiàng)”模式的永輝超市，又是最符合名創(chuàng)優(yōu)品需求的標(biāo)的。

名創(chuàng)優(yōu)品認(rèn)為，永輝有潛力成為中國版山姆或Costco，與更大店的大潤發(fā)相比，永輝超市能深入社區(qū)，調(diào)整方向注重生鮮和即食等品類，還能彌補(bǔ)Costco太大包裝的問題。

當(dāng)然，葉國富對(duì)名創(chuàng)+永輝>2，除了可選消費(fèi)+必選消費(fèi)的互補(bǔ)，還有用戶人群的互補(bǔ)，“我們觀察到，年輕人逛超市的頻率增加。名創(chuàng)優(yōu)品的客群主要是年輕女性，而永輝覆蓋全年齡段。我們認(rèn)為這兩者之間存在互補(bǔ)的可能性，可以在未來的門店布局和目標(biāo)人群定位上進(jìn)行協(xié)同?！?/p>

以及，供應(yīng)鏈的系統(tǒng)互補(bǔ)——自有品牌商品，沒錯(cuò)，這是眼下商超業(yè)最渴望的能力，也是名創(chuàng)優(yōu)品的強(qiáng)項(xiàng)。

要點(diǎn) 2 :

永輝創(chuàng)始人兄弟會(huì)繼續(xù)掌舵？

據(jù)此前數(shù)據(jù)，張軒松持有永輝超市8.72%股份，張軒寧持有7.0%。

當(dāng)名創(chuàng)優(yōu)品成為實(shí)控人后，永輝超市創(chuàng)始人張軒松、張軒松兄弟，未來將不再是永輝超市的“話事人”。但，名創(chuàng)優(yōu)品首席財(cái)務(wù)官張靖京表示：“我們預(yù)計(jì)不會(huì)控制董事會(huì)的多數(shù)席位，不會(huì)作為永輝超市的控股股東、實(shí)控人，也不會(huì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表“。當(dāng)然，“這是根據(jù)目前情況做出的判斷”。

目前，永輝有9個(gè)董事，名創(chuàng)優(yōu)品計(jì)劃進(jìn)入永輝董事會(huì)，會(huì)任命4個(gè)左右，但不會(huì)控制一半以上。永輝現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)，包括創(chuàng)始人和CEO將繼續(xù)留任。名創(chuàng)優(yōu)品計(jì)劃循序漸進(jìn)地進(jìn)行必要變革，保持業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性。

在名創(chuàng)優(yōu)品看來，永輝創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)有深厚感情，名創(chuàng)優(yōu)品也希望懂零售團(tuán)隊(duì)繼續(xù)管理。

作為大股東，名創(chuàng)優(yōu)品對(duì)自己的定位是，和胖東來一樣，在永輝轉(zhuǎn)型中僅起支持和輔助作用，永輝管理層很成熟，名創(chuàng)優(yōu)品不會(huì)幫永輝調(diào)改。此外，名創(chuàng)認(rèn)為，永輝門店模式跑通會(huì)有開店機(jī)會(huì)，永輝還有加密空間。

要點(diǎn)3:

名創(chuàng)優(yōu)品“增值”永輝自有品牌？

對(duì)差異化商品和更高毛利率的需求，讓打造自有品牌成為商超們正在快速積累的重要能力。

這一點(diǎn)，名創(chuàng)優(yōu)品極擅長，自有品牌深耕十余年，有豐富管理優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，他們自信會(huì)協(xié)助永輝開發(fā)更好自有品牌產(chǎn)品，對(duì)標(biāo)山姆、costco和胖東來。

作為主要經(jīng)營各種生活用品的零售公司，名創(chuàng)優(yōu)品一直采用自有品牌專業(yè)零售（SPA）模式，全程參與商品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和零售等環(huán)節(jié)，減中間環(huán)節(jié)，降成本，從而提供高性價(jià)比產(chǎn)品 。

在全球范圍內(nèi)，具有類似能力的零售業(yè)態(tài)，無論宜家、優(yōu)衣庫還是奧樂齊ALDI等，都具有極大競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

投資人會(huì)議上，名創(chuàng)優(yōu)品透露，永輝2023年銷售額800億，自有品牌占比約為5%，主要集中在食品和零食領(lǐng)域。家居用品毛利率略高食品生鮮，名創(chuàng)不會(huì)將其現(xiàn)有品牌產(chǎn)品直接鋪到永輝，而是希望通過協(xié)助永輝打造一些優(yōu)質(zhì)家居用品，逐步提升自有品牌占比，計(jì)劃在200多億家居用品市場(chǎng)中，將自有品牌占比提升到20%到30%，以顯著提高這一部分毛利率。

名創(chuàng)優(yōu)品認(rèn)為，永輝做好自有品牌，未來發(fā)展上限非常高。這也是一位資深商超人士向「零售氪星球」表達(dá)的觀點(diǎn)，“現(xiàn)在全球市場(chǎng)活得好的商超都是制造型零售商”。

要點(diǎn) 4 :

國內(nèi)商超零售需要一個(gè)出色的“跨界破局人”？

2023年，名創(chuàng)優(yōu)品在中國市場(chǎng)銷售額130億，今年預(yù)計(jì)140-150億。截至2024年上半年，國內(nèi)門店數(shù)4115家，營收50.3億元。

永輝超市，2023年?duì)I業(yè)收入786.42億元，2024年上半年?duì)I業(yè)收入377.79億元。截至9月23日，在全國838家門店，覆蓋29個(gè)省472個(gè)城市。盡管近三年業(yè)績下滑，但從規(guī)模上，永輝超市依然是國內(nèi)百強(qiáng)超市第二名。

當(dāng)名創(chuàng)優(yōu)品跨界被普遍看衰的線下商超，看不懂的人很多，但新人總會(huì)帶來新氣象。

一位資深零售人士認(rèn)為，“在零售業(yè)普遍低迷的時(shí)刻，需要建立新的關(guān)于長期價(jià)值的信心，長期價(jià)值的建立跟企業(yè)的價(jià)值觀密切相關(guān)。中國不需要n個(gè)中國版山姆，但需要新的與消費(fèi)者需求相連接的零售創(chuàng)新?！?/strong>

盒馬鮮生前CEO侯毅，也在朋友圈為葉國富的勇氣和魄力點(diǎn)贊。

他提及中國零售業(yè)存在三大核心問題亟需解決，其中之一是企業(yè)家的眼界和格局，“中國第一代零售人基本是草根出身、白手起家，在學(xué)習(xí)外資零售業(yè)和外資競(jìng)爭中長大，一旦失去學(xué)習(xí)對(duì)象，加上電商的高度競(jìng)爭，自我進(jìn)化能力就很弱，中國零售業(yè)落后世界20年，現(xiàn)有企業(yè)家團(tuán)隊(duì)缺乏走向世界，學(xué)習(xí)世界先進(jìn)零售業(yè)和進(jìn)化迭代的能力。”

而葉國富，是典型的草根逆襲，且有國際視野的生意人。中專肄業(yè)生，1998年南下廣東打工，2020年帶領(lǐng)公司赴美上市。2024年，他入選福布斯中國最佳CEO榜單，與他一同入選的還有其湖北老鄉(xiāng)，小米創(chuàng)始人雷軍。至今，名創(chuàng)優(yōu)品全球門店數(shù)量已超7000家。

現(xiàn)在，葉國富，對(duì)自己的新選擇極具信心。永輝發(fā)公告后，他以一張“用勇敢的心，開啟新世界”的背景照片發(fā)朋友圈，“繼續(xù)看好中國，投資中國，零售行業(yè)只要持續(xù)創(chuàng)新就總有大機(jī)會(huì)！“

而面對(duì)投資人，他說“我希望大家給點(diǎn)耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一個(gè)不僅在中國看，還在全球看零售業(yè)的人，別的地方我會(huì)做錯(cuò)，但在零售這一塊，我絕對(duì)不會(huì)做錯(cuò)的。”

坊間流出的他的一個(gè)朋友圈評(píng)論是，“大家都看不懂就對(duì)了，如果看得懂我就錯(cuò)了?！?/p>

一位長期觀察零售業(yè)的投資人對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品這次"尋求非共識(shí)"持樂見其成的謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)椋斑@是一個(gè)需要很長時(shí)間檢驗(yàn)的命題”。

而這次“突發(fā)”的跨界收購，也給零售業(yè)人士帶來一些思考：

• 確實(shí)要重估線下實(shí)體店價(jià)值，但商超業(yè)的轉(zhuǎn)型方向只是胖東來？
• 現(xiàn)在確定“胖東來”改造拯救國內(nèi)商超業(yè)，是否為時(shí)過早？
• 品牌們紛紛出海時(shí)，是否該回頭審視國內(nèi)市場(chǎng)的新機(jī)會(huì)？

2022年初，晚點(diǎn)Latepost的一篇專訪里提及到，十幾年前，廣東千千萬萬個(gè)檔口里，可能有千千萬萬個(gè) “阿富”，做著成為百萬富翁的夢(mèng)。但許下雄心想做出一家百億美元公司的，只有葉國富。

文章對(duì)其的評(píng)價(jià)是，“潮起潮落中，葉國富還在做零售。他善于看到大機(jī)會(huì)，也能調(diào)動(dòng)大資源，他知道自己的不足，也明白時(shí)代的局限。他沒什么慣性，總能拋下過往去建造一個(gè)新的自己，這需要勇氣。”