投資這個事情，一方面看能力，另一方面看運氣。

今天在復盤的時候發現這么一位基金經理，投資能力不太行，運氣更是差了一些。

他就是金鷹基金楊凡。

出道遭遇貿易戰

楊凡是一位出道十余年的老將，2011年7月至2014年6月在金鷹基金擔任研究員，2014年6月至2016年7月在廣發證券擔任自營部研究員，2016年7月加入中科沃土基金逐步開始管理產品。

楊凡管理的第一只產品是中科沃土沃祥債券，現在已經到期清算。

中科沃土沃祥債券在楊凡任期管理虧損了2.63%，而運營三年期間累計收益率僅1.03%。

作為一只發起式產品，這樣的業績自然不會引來什么投資者關注，清盤也算合理。

中科沃土沃祥債券在2018年之前的走勢非常掙扎，在2019年又出現了斷崖式下跌。

基毛哥看了下，在此期間債券市場整體走勢還算平穩，所以不應該是市場的問題。

經過基毛哥仔細研究，發行產品虧損原因可能有兩個：

首先，中科沃土沃祥債券是混合債券型基金(二級)，20%的倉位可以配置權益資產，2018年產品加倉權益資產但碰上了貿易摩擦導致的A股下跌。

據iFind數據顯示，在2018年市場一路下挫，中科沃土沃祥債券卻越挫越勇，越跌越買！

尷尬的是，到了2018年年底，嗅覺靈敏的基金經理開始抄底，而中科沃土沃祥債券卻進行了減倉。

其次，產品踩雷。2019年4月末凈值出現了如此陡峭的下跌，大概率是踩雷導致。

進一步搜索資料發現，中科沃土沃祥債券可能是踩了“16 天廣 01"（債券代碼 112467）。

受此影響，中科沃土沃祥4月17日凈值下跌4.97%，4月29日再次下跌4.92%，5月6日又跌了2.93%。

不過楊凡是在4月19日就卸任了，所以后面的大跌沒有算他的任期業績，也算是不幸中的萬幸。

在2017年的年末，楊凡相繼開始參與管理了中科沃土沃嘉混合和中科沃土轉型升級混合，但正如開頭所說，楊凡的運氣確實不太好。

恰巧是2017年的年末至2019年的年初，恰巧是熊市的開頭和牛市的結尾，這個運氣也是沒誰了。

當然，就算運氣好一點，楊凡可能也未必能抓得到。

本來以為，以楊凡押寶板塊的投資風格，至少會在2019年年初有所表現，但是.....

基毛哥發現楊凡參與管理的中科沃土沃嘉混合在2018年3季度開始凈值竟然走出了一道水平線。

細查原因發現，中科沃土沃嘉混合在2018年的10月10日左右把持倉清零了...

但這個節點恰巧也正是市場底部了....這也讓中科沃土沃嘉混合錯過了隨后的反彈。

另外，楊凡還在2019年年初參與發行了中科沃土沃瑞混合，但無論絕對收益和相對收益都不算太好，任期回報15.77%，在同類產品中只排在1012/1644。

造成這樣的表現一個主要問題是產品成立之初建倉過于謹慎，據iFinD數據顯示，2019年1季度產品股票倉位只有43%。而當季度滬深300的漲幅超過30%，中科沃土沃瑞混合只有不到10%。

2019年11月15日，楊凡卸任中科沃土沃瑞混合，結束了在中科沃土基金的基金經理生涯。

但隨后A股開啟主升浪，楊凡的繼任者任期實現累計收益217%，年化收益率55%！時也~運也~

復出再遇熊市

在經歷了2020年的沉寂之后，2021年年末楊凡選擇復出。

但是這次又不湊巧，在市場的絕對頂點復出，隨后上證指數由3700點最狠跌至2635點！

楊凡在金鷹基金管理的第一只產品是金鷹周期優選混合，任期虧損了44.46%，在同類型產品中排名1941/1951，倒數第10位！

相比虧損，楊凡的投資策略更值得詬病，重倉押寶和超高換手率自其從業之初就是如此，10年過去依然沒有太大改變。

據iFinD數據顯示，2022年1季度至2023年1季度，金鷹周期優選混合分別重倉了農林牧漁、交通運輸、電力設備、非銀金融、有色金屬，每個季度都會更換一批重倉股！

2023年3月，楊凡卸任金鷹周期優選混合，不過金鷹基金對楊凡很寬容，即便業績如此糟糕也沒有放棄，將金鷹智慧生活混合和金鷹轉型動力混合相繼交由楊凡管理。

楊凡的表現也是一如既往的穩定，兩只基金一只虧了33.29%，另一只虧了27.41%，均排在倒數位置！

近2年，楊凡相繼重倉了傳媒、通信、醫藥生物，但8個季度只有2個季度跑贏過滬深300指數，實屬非常尷尬！