花了14年，前后4次“上市”，傲基科技終于得償所愿，在11月8日正式在港交所主板掛牌上市。

傲基開盤即破發，較發行價下跌11.1%，隨后股價有所回升。截至目前，市值為57.38億港元（約合52.92億元）。

在跨境電商圈子，傲基大名鼎鼎，與通拓、賽維、有棵樹并稱為“華南城四少”。其他三家此前已相繼在A股上市，唯有傲基的IPO之路堪稱坎坷。

2015年，傲基率先在新三板掛牌，成為“跨境電商”第一股，2019年摘牌后沖刺科創板，卻因定位不符而折戟。2021年，傲基轉戰深交所創業板，又因亞馬遜“封號潮”事件鎩羽而歸。

2021年的亞馬遜“封號潮”事件讓傲基元氣大傷，根據招股書的信息，2021年傲基科技在亞馬遜上的276家店鋪因此受限關閉，2.36億元資金被凍結。當年更是直接虧損5.89億元。

店鋪被大面積封禁，營收斷崖式下跌，當所有人都以為傲基會一蹶不振時，它卻在蟄伏三年后，帶著重回巔峰的華麗業績，以上市敲鐘的強勢姿態傲然回歸。

據招股書顯示，2023年，傲基科技營收達86.83億元，凈利潤為5.2億元，同比增長133.2%；今年前四個月，營收達28.33億元，同比增加16.9%，凈利潤更是增長96.8%至1.89億元。

而今，曾年入40億的有棵樹，如今連50萬的債務都還不起了；通拓已三易其主，作價7億元被華凱易佰收購；賽維時代在2023年7月上市，但發展勢頭已有所放緩。經過“壯士斷腕”般內部整頓后，強勢掛牌港交所的傲基，其發展之路值得跨境人學習借鑒。

十年做到年銷90億

傲基科技的創始人名為陸海傳，1979年出生于商業氣氛濃厚的浙江溫州。他的創業之路，是從做留學生“倒爺”開始。

2001年，陸海傳以優異的成績來到德國曼海姆大學讀書，跟那時大多數中國留學生一樣，陸海傳在德國也是邊上學邊打工賺生活費，當促銷員、發傳單、刷盤子等等，在這之中，陸海傳結識了同樣來德國留學的迮會越，兩人引為知己，常常在周末聚在一起。

一次買家具的經歷，開啟了兩人的創業大門。那時在德國當地買家具很貴，于是陸海傳只能在網上購買一些國內的二手家具，“網上的二手國產家具，幾乎只要二三十歐元就能買到”。

正是這次買家具的經歷，讓陸海傳發現了商機。得益于制造業優勢，中國產品的價格遠低于國外，不僅是家具，還有車載DVD、GPS等各種電子產品，差距甚至能達到五六百元。

2003 年暑假，陸海傳與迮會越來到深圳華強北，購買了筆記本電腦、GPS、車載導航等一大批電子產品，在eBay上進行售賣。那時甚至還沒有跨境電商概念，賣什么都賺錢，“只需掛到網上，一個月就有十幾萬元的收入”。

短短兩年時間，陸海傳就掙了幾百萬，不僅解決了自己的生活費和學費，還能孝敬父母。2004年碩士畢業時，陸海傳就雇了6個德國員工幫他打理網店，2005年在德國成立了傲基國際，稱為“德國傲基”。

在傲基越做越大時，陸海傳決定回到離供應鏈更近的深圳，最初的落腳點是華強北。到2007年，傲基已有上百人的團隊，而華強北昂貴的租金讓已經做出名頭的傲基也支撐不住，于是選擇將總部搬遷到了華南城。

華南城擁有廣闊的辦公場地，優惠的資金扶持，并且還有完善的跨境電商配套設施，傲基在此得到了長足的發展。2009年，德國傲基年交易額已接近1億元，是eBay亞太區銷售榜的第一名。

2010年9月，陸海傳和迮會越攜手，成立深圳市傲基電子商務股份有限公司（以下簡稱“傲基”），把深圳琳瑯滿目的電子產品——充電寶、車載充電器、電子零部件、電腦周邊產品等，統統搬到eBay上賣，之后還開拓了當時國內尚未成熟的亞馬遜等其他跨境電商平臺。

到2014年，傲基的年營收已達到近4.8億元。也是在這一年，傲基開始了品牌化轉型，推出自有品牌“Aukey”，從一味搬運產品貼牌銷售，走向了品牌與鋪貨并行的路線。

陸海傳曾表示，“從2003年開始，跨境電商發展十年，全球信息越來越透明，在2012年，我們意識到價格戰、做次品的方向是沒有未來的，于是開始思考更高層次的發展方式，2013年下定決心開始做自己的品牌。”

傲基的品牌化策略大獲成功，業績再度迎來飆漲，2015年斬獲9.1億元的營收，一時風頭無兩，也是在這一年，傲基掛牌新三板，拿下“跨境電商第一股”的名頭。

此后傲基業績繼續攀升，2016 年，營收直接暴漲到22.18 億元，凈利潤更是達到1.28億，同比增長639%，亮瞎同行的眼睛；到2018年，傲基營收已來到51.09億元，凈利潤漲到1.99億元。

一路高歌猛進的傲基并不滿足于登陸新三板，為此選擇在2019年摘牌，轉而進軍上交所科創板。

時間來到2020年，新冠疫情在全球蔓延開來，電商購物成為許多居家人的無奈選擇，而中國擁有供應鏈優勢，全球各地的訂單如同潮水般涌來。在潑天富貴的眷顧下，傲基迎來了自己的“巔峰時刻”，2021年，營收突破90億大關，這距離傲基成立僅僅過去十年。

然而也是在這個時候，傲基即將遇到成立以來的最大危機，來源便是亞馬遜。過去幾年，傲基對亞馬遜的依賴逐年增大，在其上的銷售額占比從2016年的49.02%，暴漲至2021年的83.9%。

只是在那個掘金的時代，被財富砸暈了的跨境大賣們怎么也想不到，紅利背后的代價會來得如此之快、之猛。

轉型自救

2021年5月，亞馬遜“封店潮”來襲。據統計，到2021年7月，就有約5萬個中國跨境電商商家賬戶受到影響，傲基作為鋪貨大賣，自然無法幸免。

傲基在招股書中表示，公司有276家店鋪被封，2.36億元資金遭到凍結。在亞馬遜上的GMV由2021年87.9億元降至2022年的49.1億元，降幅達44.1%。營收也從2021年的90.7億元降至2022年的71億元，下跌21.7%。2021當年更是凈虧損高達5.89億元。

慘痛的教訓，讓傲基再次踏上了轉型之路，首先就是要降低對亞馬遜這一銷售渠道的依賴，為此，傲基削減了在亞馬遜上的店鋪數量。招股書顯示，2021年，傲基的亞馬遜店鋪總數尚高達645個，第二年就驟減到303個，到2024年4月，已然降低至98個。

與此同時，傲基還將沃爾瑪店鋪數量從2022年的50個，削減到33個，而eBay等其他平臺的店鋪數量，也從2022年的156個下降到了52個。

大幅度降低店鋪數量，讓傲基從粗放的鋪貨鋪店模式，轉向了“精品+品牌+矩陣”的路線。在亞馬遜上，傲基訂單量雖從2021年1967.31萬單下降至2023年的620.3萬單，但每個訂單的平均價格從447元上升到了823元，幾乎了翻一倍，退貨率也從6.7%下降到了4%。

在逐步縮減店鋪的同時，傲基還大刀闊斧地削減產品線，及時放棄聲譽已經受到影響的老品牌，轉而傾力培育全新的品牌矩陣。

傲基將產品分為“家具家居”、“電動工具”、“家用電器”、“消費電子”、“運動健康”及“其他”等六大品類，每個品類下都有多個品牌。截至2024年4月底，傲基共有211個品牌構成其矩陣。

當然，傲基也給品牌做了“減法”。根據招股書數據，截至2024年前4個月，按GMV排名前10的品牌共有4946個SKU，2021年至2023年則分別為10366個、10205個和10614個。

供應商方面，傲基同樣在做“減法”。根據招股書數據，截至2024年4月30日，在精簡品類后仍有575家制造商為傲基跨境生產貼牌產品；而2021年至2023年則分別為1517家、865家和810家。

在招股書中，傲基將自己定位為“專注于提供家具家居類產品的跨境電商平臺”。招股書顯示，傲基消費電子和電動工具類產品營收占比從2021年的29.4%下降到2023年的9.1%，而家居類目的銷售占比則從41%增長至75.9%，成為了公司收入的主要來源。

據弗若斯特沙利文數據，傲基床架、食品柜、梳妝臺和梳妝凳、書柜、餐柜和邊柜以及冰箱等6類產品的銷量在亞馬遜美國站的細分類目排名第一、10個產品品類在亞馬遜美國網站的市場份額達到10%以上。2023年，旗下有11個品牌GMV超過1億元。

第二增長曲線

傲基家具家居產品的成功，離不開它在物流上的布局。

2020年，傲基收購西郵智倉，通過其海外倉解決自身中大件物流成本高、配送時效長的痛點。家具家居等中大件產品，存在體積大、重量重、形狀不規則等特點，對運力和庫存有極大需求，唯有通過海運直接送至海外倉是最合適的。

從2021年開始，傲基開始大力拓展物流業務，截至2024年4月，西郵智倉在海外已經運營27個海外倉，總面積超過550萬平方英尺（約51萬平方米）。

自建物流體系，為傲基節省了大量物流成本。其物流費用，從2021年的25.8億元下降至2023年的18.6億元，減少超7億元。截至到2024年4月30日，物流成本由去年同期的6.12億元下降至5.56億元。

此外，傲基的物流服務也頗具市場競爭力。招股書介紹，借助多項倉儲、運輸管理系統，優化中大件物流配送后，西郵智倉的配送價格能低于亞馬遜物流FBA30%。2023年，超過95%的中大件訂單能在24小時內被交付至尾程服務商。

招股書顯示，最近三年，西郵智倉合計服務700家電商公司，2021年、2022年、2023年與截至到2024年4月30日，分別完成320萬、440萬、610萬和250萬份訂單。物流貢獻的收入分別為4.9億元、7.75億元、16.53億元和5.83億元。在總營收中的占比分別為5.4%、10.9%、19%和20.6%。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年采用海外倉模式的B2C出口電商物流解決方案產生的收入計，深圳西郵智倉在中國所有B2C出口電商物流解決方案提供商中排名第四，市場份額約1.2%，在所有專注于中大件的中國B2C出口電商物流解決方案提供商中排名第一。

傲基在招股書中表示，“我們計劃建設更多智能化全球倉儲中心，加強我們的倉儲及物流能力，這些能力將使我們能夠以較低物流成本提供具競爭力且更為高效、優質及安全的產品，從而提高我們的盈利能力。”

通過在品類、渠道以及物流端的戰略調整，傲基逐步走出了亞馬遜的封號陰影，成功涅槃重生。今年前四個月，傲基科技的營收從2023年同期的24.24億元增加16.9%至28.33億元；凈利潤則從2023年同期的0.96億元增加96.8%至1.89億元。

從財務數據來看，傲基已接近此前巔峰期的水平。2023年營收87億人民幣，與2021年巔峰的90.7億差距不大。截至2024年4月份，毛利率也從2021年的20.9%提升至34.5%，凈利率從-6.5%恢復到6.7%。

盈利方面，傲基基本與行業水平一致。傲基2023-2024年4月份毛利率同為34.5%，致歐科技為36.32%與34.92%；傲基凈利率為6%與6.7%，致歐科技則為6.8%與4.61%。2024年上半年，致歐科技凈利率之所以下降，是因為運費上漲，傲基擁有的自建物流，顯然對凈利率的上漲有所助益。