近日，南通又一家企業股權發生變動。

11月9日，龍泉股份公告，擬以現金方式收購南通市電站閥門有限公司（下稱“南通電站”）80%的股權，上述股權的預估估值約為2.1億元左右，收購完成后，南通電站將成為龍泉股份的控股子公司。

龍泉股份究竟是一家怎樣的企業？其收購南通電站的舉措又隱藏著怎樣的戰略深意？本期通商薈將帶您一探究竟。

擬介入工業閥門領域

山東龍泉管道工程股份有限公司（下稱“龍泉股份”）系國家管道行業定點生產預應力鋼筒混凝土管（PCCP）的骨干廠家、國家大型企業。公司系中國水泥制品工業協會、中國水利企業協會、中國工程建設標準化協會（管道結構）會員單位、國家標準《預應力鋼筒混凝土管》（GB∕T19685-2005）起草單位之一。

龍泉股份創建于1959年，從事水泥制品生產已有近五十年的歷史。從九十年代開始研制開發專業生產多種規格（DN600-4000mm）、壓力等級（P0.4-2.0Mpa）的PCCP管道。現公司擁有百余名高、中級工程專業人才的研發團隊，800余名具有豐富經驗的制造、安裝隊伍，而且每年都有大批大學生和專業技術人才充實到產品研發、生產和經營第一線，已形成了產品的研發、設計、生產、營銷的良性循環。為企業的可持續性發展奠定了堅實的基礎，PCCP的產品質量、生產規模和市場占有率已躋身于國內同行業的前列。

2012年4月26日，龍泉股份在深圳證券交易所中小板上市??。

自2023年扭虧為盈之后，2024年前三季度，龍泉股份實現營業收入7.73億元，同比增長12.91%；凈利潤7943.48萬元，同比增長2603.01%。

其中，僅在2024年三季度，龍泉股份就中標三大項目，合同金額達9.11億元，占公司2023年營業收入的比例為82.26%。單季度公司凈利潤6290.69萬元，同比增長21879.68%，為近七年內最高。

龍泉股份表示，利潤大幅增長，主要系銷售收入增長，所銷售產品的毛利率上升，以及管理費用、財務費用等費用下降所致。

在2024年上半年業績說明會上，龍泉股份董事長兼總裁付波在回答投資者提問時曾表示，公司將在做優做精核心傳統業務的基礎上，積極圍繞工業流體控制產業鏈延伸產品，同時拓展監測檢測服務領域，積極落實企業轉型發展策略。

此次收購可見，龍泉股份將其目的落到了實處，正計劃通過股權收購把主營業務從混凝土管道等領域向工業閥門領域延伸，進而深度挖掘工業流體控制市場機會。

標的估值6.46億

南通市電站閥門有限公司位于如皋，創建于1960年，1975年開始批量生產全鍛造電站截止閥，1979年被原國家電力部、機械部定點為電站閥門專業生產廠家，是一家專業從事各類高、中、低壓電站閥門研發和制造的企業。產品廣泛應用于大型火電、核電、垃圾發電、生物質發電、余熱發電以及石油化工、冶金、造紙等行業蒸汽動力系統，擁有從超超臨界至次高壓全參數工況火電機組的廣泛應用業績。現為中國通用機械工業協會（閥門分會）理事單位、江蘇省閥門工業協會副理事長單位，是國家高新技術企業、江蘇省創新型企業、江蘇省專精特新中小企業。

南通電站擁有數控加工、自動焊接、熱處理、無損檢測、壓力試驗等制造和檢測設備，有較強的生產制造和品質管控能力。先后通過質量、環境、職業健康安全、知識產權、測量、歐盟PED等管理體系或產品認證。建有江蘇省認定企業技術中心、江蘇省超（超）臨界閥門工程技術研究中心，主持和參與近20項國家、行業標準的制定，2010年入選國家能源局超（超）臨界火電機組關鍵閥門國產化攻關單位，2012年獲得國家能源局“關鍵閥門國產化工作重要貢獻單位”稱號。南通電站一直以電站關鍵閥門國產化為已任，持續與國內知名科研院所和大專院校合作，不斷研發新產品，在電站高參數關鍵閥門的進口替代工作取得大量應用業績。

浙江迪艾智控科技股份有限公司（簡稱“迪艾智控”）為南通電站大股東，持股比例80%，自然人李海林、李斌、顧麗娜分別持股10%、5%、5%。雙方初步交易方案為，龍泉股份受讓迪艾智控所持70%股權、李海林所持4.5%股權、李斌所持2.75%股權、顧麗娜所持2.75%股權，合計受讓，南通電站80%股權。

基于對南通電站業務、財務及團隊等情況的初步評估，交易各方同意南通電站的控股股東迪艾智控本次交易股權對應的預估值為3.56億元，少數股東李海林、李斌、顧麗娜本次交易股權對應的預估估值為2.90億元。

這意味著，南通電站的整體估值預計將達6.46億元。最終交易價格以評估結果為參考依據，扣減評估基準日后現金分紅金額后，由交易各方協商確定。

不過，交易各方已同意并確認，前述南通電站當期現金分紅金額初步確定為人民幣8000萬元。以此粗略計算，南通電站80%股權的交易價格或將為4.37億元。

盡管目前龍泉股份并未披露南通電站的財務數據，但股權轉讓方已承諾南通電站2024年經審計凈利潤不低于3110萬元（不扣除非經常性損益）。如南通電站在承諾期限內實現的凈利潤金額低于承諾金額，股權轉讓方按原股東持股比例以現金方式向南通電站進行補償。

據悉，龍泉股份仍計劃收購南通電站剩余股權，各方同意并承諾積極促成在2027年6月30日前完成南通電站剩余20%股權過戶交割、辦理工商變更及股權轉讓價款付訖事項。

龍泉股份表示，工業閥門作為通用設備的重要品類在國民經濟中有著廣泛應用，是能源、石化、電力、冶金等重大高端技術裝備的重要組成部分。尤其是大型超臨界火電機組關鍵閥門、大型核電站關鍵閥門、大型石油化工關鍵閥門等高端閥門制造，是國家鼓勵和支持的重要高端制造項目。

通過收購南通電站，龍泉股份可以快速切入高端金屬閥門制造領域，發揮與公司原有的高端金屬管件業務協同效應，進一步完善并強化公司高端金屬制品制造業務布局。同時，南通電站具備較強的盈利能力，若本次收購完成，在推動公司向高端金屬制品“管+閥”升級的同時，可進一步提升公司的盈利能力。

來源：經濟導報、長江商報、泰山財經等