近日，南通又一家企業(yè)股權(quán)發(fā)生變動(dòng)。

11月9日，龍泉股份公告，擬以現(xiàn)金方式收購南通市電站閥門有限公司（下稱“南通電站”）80%的股權(quán)，上述股權(quán)的預(yù)估估值約為2.1億元左右，收購?fù)瓿珊螅贤娬緦⒊蔀辇埲煞莸目毓勺庸尽?/p>

龍泉股份究竟是一家怎樣的企業(yè)？其收購南通電站的舉措又隱藏著怎樣的戰(zhàn)略深意？本期通商薈將帶您一探究竟。

擬介入工業(yè)閥門領(lǐng)域

山東龍泉管道工程股份有限公司（下稱“龍泉股份”）系國家管道行業(yè)定點(diǎn)生產(chǎn)預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）的骨干廠家、國家大型企業(yè)。公司系中國水泥制品工業(yè)協(xié)會(huì)、中國水利企業(yè)協(xié)會(huì)、中國工程建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)（管道結(jié)構(gòu)）會(huì)員單位、國家標(biāo)準(zhǔn)《預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管》（GB∕T19685-2005）起草單位之一。

龍泉股份創(chuàng)建于1959年，從事水泥制品生產(chǎn)已有近五十年的歷史。從九十年代開始研制開發(fā)專業(yè)生產(chǎn)多種規(guī)格（DN600-4000mm）、壓力等級(jí)（P0.4-2.0Mpa）的PCCP管道。現(xiàn)公司擁有百余名高、中級(jí)工程專業(yè)人才的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，800余名具有豐富經(jīng)驗(yàn)的制造、安裝隊(duì)伍，而且每年都有大批大學(xué)生和專業(yè)技術(shù)人才充實(shí)到產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營第一線，已形成了產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營銷的良性循環(huán)。為企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，PCCP的產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率已躋身于國內(nèi)同行業(yè)的前列。

2012年4月26日，龍泉股份在深圳證券交易所中小板上市??。

自2023年扭虧為盈之后，2024年前三季度，龍泉股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.73億元，同比增長12.91%；凈利潤7943.48萬元，同比增長2603.01%。

其中，僅在2024年三季度，龍泉股份就中標(biāo)三大項(xiàng)目，合同金額達(dá)9.11億元，占公司2023年?duì)I業(yè)收入的比例為82.26%。單季度公司凈利潤6290.69萬元，同比增長21879.68%，為近七年內(nèi)最高。

龍泉股份表示，利潤大幅增長，主要系銷售收入增長，所銷售產(chǎn)品的毛利率上升，以及管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等費(fèi)用下降所致。

在2024年上半年業(yè)績說明會(huì)上，龍泉股份董事長兼總裁付波在回答投資者提問時(shí)曾表示，公司將在做優(yōu)做精核心傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極圍繞工業(yè)流體控制產(chǎn)業(yè)鏈延伸產(chǎn)品，同時(shí)拓展監(jiān)測檢測服務(wù)領(lǐng)域，積極落實(shí)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展策略。

此次收購可見，龍泉股份將其目的落到了實(shí)處，正計(jì)劃通過股權(quán)收購把主營業(yè)務(wù)從混凝土管道等領(lǐng)域向工業(yè)閥門領(lǐng)域延伸，進(jìn)而深度挖掘工業(yè)流體控制市場機(jī)會(huì)。

標(biāo)的估值6.46億

南通市電站閥門有限公司位于如皋，創(chuàng)建于1960年，1975年開始批量生產(chǎn)全鍛造電站截止閥，1979年被原國家電力部、機(jī)械部定點(diǎn)為電站閥門專業(yè)生產(chǎn)廠家，是一家專業(yè)從事各類高、中、低壓電站閥門研發(fā)和制造的企業(yè)。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于大型火電、核電、垃圾發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、余熱發(fā)電以及石油化工、冶金、造紙等行業(yè)蒸汽動(dòng)力系統(tǒng)，擁有從超超臨界至次高壓全參數(shù)工況火電機(jī)組的廣泛應(yīng)用業(yè)績。現(xiàn)為中國通用機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)（閥門分會(huì)）理事單位、江蘇省閥門工業(yè)協(xié)會(huì)副理事長單位，是國家高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省創(chuàng)新型企業(yè)、江蘇省專精特新中小企業(yè)。

南通電站擁有數(shù)控加工、自動(dòng)焊接、熱處理、無損檢測、壓力試驗(yàn)等制造和檢測設(shè)備，有較強(qiáng)的生產(chǎn)制造和品質(zhì)管控能力。先后通過質(zhì)量、環(huán)境、職業(yè)健康安全、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、測量、歐盟PED等管理體系或產(chǎn)品認(rèn)證。建有江蘇省認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心、江蘇省超（超）臨界閥門工程技術(shù)研究中心，主持和參與近20項(xiàng)國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，2010年入選國家能源局超（超）臨界火電機(jī)組關(guān)鍵閥門國產(chǎn)化攻關(guān)單位，2012年獲得國家能源局“關(guān)鍵閥門國產(chǎn)化工作重要貢獻(xiàn)單位”稱號(hào)。南通電站一直以電站關(guān)鍵閥門國產(chǎn)化為已任，持續(xù)與國內(nèi)知名科研院所和大專院校合作，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，在電站高參數(shù)關(guān)鍵閥門的進(jìn)口替代工作取得大量應(yīng)用業(yè)績。

浙江迪艾智控科技股份有限公司（簡稱“迪艾智控”）為南通電站大股東，持股比例80%，自然人李海林、李斌、顧麗娜分別持股10%、5%、5%。雙方初步交易方案為，龍泉股份受讓迪艾智控所持70%股權(quán)、李海林所持4.5%股權(quán)、李斌所持2.75%股權(quán)、顧麗娜所持2.75%股權(quán)，合計(jì)受讓，南通電站80%股權(quán)。

基于對(duì)南通電站業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)及團(tuán)隊(duì)等情況的初步評(píng)估，交易各方同意南通電站的控股股東迪艾智控本次交易股權(quán)對(duì)應(yīng)的預(yù)估值為3.56億元，少數(shù)股東李海林、李斌、顧麗娜本次交易股權(quán)對(duì)應(yīng)的預(yù)估估值為2.90億元。

這意味著，南通電站的整體估值預(yù)計(jì)將達(dá)6.46億元。最終交易價(jià)格以評(píng)估結(jié)果為參考依據(jù)，扣減評(píng)估基準(zhǔn)日后現(xiàn)金分紅金額后，由交易各方協(xié)商確定。

不過，交易各方已同意并確認(rèn)，前述南通電站當(dāng)期現(xiàn)金分紅金額初步確定為人民幣8000萬元。以此粗略計(jì)算，南通電站80%股權(quán)的交易價(jià)格或?qū)?.37億元。

盡管目前龍泉股份并未披露南通電站的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓方已承諾南通電站2024年經(jīng)審計(jì)凈利潤不低于3110萬元（不扣除非經(jīng)常性損益）。如南通電站在承諾期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤金額低于承諾金額，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方按原股東持股比例以現(xiàn)金方式向南通電站進(jìn)行補(bǔ)償。

據(jù)悉，龍泉股份仍計(jì)劃收購南通電站剩余股權(quán)，各方同意并承諾積極促成在2027年6月30日前完成南通電站剩余20%股權(quán)過戶交割、辦理工商變更及股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款付訖事項(xiàng)。

龍泉股份表示，工業(yè)閥門作為通用設(shè)備的重要品類在國民經(jīng)濟(jì)中有著廣泛應(yīng)用，是能源、石化、電力、冶金等重大高端技術(shù)裝備的重要組成部分。尤其是大型超臨界火電機(jī)組關(guān)鍵閥門、大型核電站關(guān)鍵閥門、大型石油化工關(guān)鍵閥門等高端閥門制造，是國家鼓勵(lì)和支持的重要高端制造項(xiàng)目。

通過收購南通電站，龍泉股份可以快速切入高端金屬閥門制造領(lǐng)域，發(fā)揮與公司原有的高端金屬管件業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步完善并強(qiáng)化公司高端金屬制品制造業(yè)務(wù)布局。同時(shí)，南通電站具備較強(qiáng)的盈利能力，若本次收購?fù)瓿桑谕苿?dòng)公司向高端金屬制品“管+閥”升級(jí)的同時(shí)，可進(jìn)一步提升公司的盈利能力。

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)、長江商報(bào)、泰山財(cái)經(jīng)等