周末付peng的“內(nèi)部講話”傳播挺火，他的膽兒還挺肥，洋洋灑灑一萬多字，其實(shí)都是老生常談，只是大家看破不說破，他倒是看破又說破，大家知道是怎么回事就好了。有興趣的老鐵可以去看看，說不定等會(huì)兒就沒啦。

不知道那大家注意到了沒有，我們這邊的利率不知不覺又下來了，截至周五，十年期國債收益率已經(jīng)摸到了2.05%，距離2%只有一步之遙。

來源：trading view

怎么看待這一現(xiàn)象呢？

利率市場(chǎng)都是機(jī)構(gòu)交易出來的結(jié)果，在這波專業(yè)人員的眼里，國債市場(chǎng)長(zhǎng)期上漲的邏輯無比順暢。負(fù)通脹趨勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束，換句話說，他們真的不相信大A有牛市，也不相信基本面能夠如期企穩(wěn)。

聲明一下，這是機(jī)構(gòu)們用錢投出來的觀點(diǎn)，不代表我個(gè)人觀點(diǎn)哈。

與機(jī)構(gòu)們觀點(diǎn)相悖的是已經(jīng)“三連陽”的PMI數(shù)據(jù)，

昨天出路的PMI數(shù)據(jù)報(bào)50.3，上個(gè)月是50.01，目前已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月站在“榮枯線”之上。如果這個(gè)數(shù)據(jù)是真的，說明經(jīng)濟(jì)的基本面已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，大A的業(yè)績(jī)驗(yàn)證階段有望到來。

只不過，這個(gè)基本面驗(yàn)證需要等到年報(bào)甚至者一季報(bào)才能看得出來。

講實(shí)話，我現(xiàn)在也沒太大的把握基本面能不能扭轉(zhuǎn)過來，概率比較大的應(yīng)該是結(jié)構(gòu)性扭轉(zhuǎn)，而不是全面扭轉(zhuǎn)。

講人話就是極少數(shù)行業(yè)能夠逆風(fēng)翻盤，大部分行業(yè)或者說順周期之類的大概率是停止進(jìn)一步惡化，反彈后繼續(xù)下沉是比較符合當(dāng)前的大環(huán)境趨勢(shì)的。

順周期能不能起來，主要看地產(chǎn)，這幾天不斷又看到深圳樓市成交活躍的新聞。

據(jù)深圳中原研究中心統(tǒng)計(jì)，11月深圳全市一手住宅網(wǎng)簽環(huán)比上升94.5%，新房住宅網(wǎng)簽套數(shù)為近46個(gè)月最高。二手住宅過戶套數(shù)環(huán)比上升16.5%，二手住宅成交套數(shù)創(chuàng)近50個(gè)月新高。

成交量是蠻活躍的，但是價(jià)格并沒隨著量而提升，樂有家的數(shù)據(jù)是二手房環(huán)比微跌0.3%。

大家愿意成交是好事，價(jià)格沒起來說明買賣雙方都能接受當(dāng)前的價(jià)格，也沒有太多的預(yù)期。

總體上看只能說跌勢(shì)放緩，算不上反轉(zhuǎn)。

外圍方面，老美對(duì)東南亞的光伏加稅，前幾年，國內(nèi)的企業(yè)為了逃避制cai跑去東南亞、墨西哥等地區(qū)建廠，試圖繞過關(guān)卡，但目前這一路徑也正在被堵上，可以預(yù)見的是明年的出口會(huì)有不不小的壓力。

游資在上周炒起了內(nèi)循環(huán)概念，大概也是基于這一思路預(yù)判領(lǐng)導(dǎo)們的預(yù)判，甚至有的已經(jīng)預(yù)判到后面可能出臺(tái)消費(fèi)相關(guān)的刺激手段，看到永輝超市已經(jīng)被搶籌了。

上周五大盤沖高，這個(gè)動(dòng)作又是熟悉的味道，今年每個(gè)月月底大盤習(xí)慣性地沖高讓月線沒那么難看，不知道12月的第一個(gè)交易日會(huì)不會(huì)馬上就露餡兒了。

前面提到，接下來國內(nèi)大概率就是結(jié)構(gòu)性扭轉(zhuǎn)，少部分行業(yè)應(yīng)該可以扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，之前大家想要的β可能沒有，但是α還是有的。

也就是說，找一些已經(jīng)好轉(zhuǎn)的公司，適當(dāng)配置一下，希望還是蠻大的。畢竟現(xiàn)在的金融環(huán)境不算那么差，有估值優(yōu)勢(shì)且業(yè)績(jī)不錯(cuò)的的公司會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)可，不會(huì)像今年5-9月份那樣被無差別的殺跌。

周末用問財(cái)篩選了幾個(gè)毛利率和凈利率連續(xù)三個(gè)季度提升，同時(shí)毛利率在40%以上，再剔除掉一些虧損的大概有這幾家——鼎龍股份、聯(lián)瑞新材、京滬高鐵……這個(gè)只是初步篩選，后面再細(xì)細(xì)看看，有關(guān)注這幾個(gè)的老鐵可以在評(píng)論區(qū)探討一下。

就用這幾個(gè)簡(jiǎn)單指標(biāo)篩選，5000多家公司就只有這么幾個(gè)過關(guān)，可見大家都不賺錢額……

當(dāng)然，這只是一個(gè)比較簡(jiǎn)單粗暴的篩選角度，并不能完整地說明整個(gè)市場(chǎng)的真實(shí)狀況。