原創(chuàng)大財可富司機

現(xiàn)在，私募的門檻都這么低了嗎？

主動管理？不存在的！基金經(jīng)理只要下場直接購買大量公募ETF，然后躺賺管理費！

不明真相的投資人，原以為靠著基金經(jīng)理的主動管理能夠賺到阿爾法，沒想到基金公司靠著投機做起了躺贏的生意。

近期，ETF規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，私募基金成為ETF的重要“買手”之一。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，上海鶴禧私募、恒德資本、上海秉昊私募、通怡投資、思勰投資、銀葉投資等百億私募旗下產(chǎn)品，頻頻現(xiàn)身ETF前十名基金份額持有人。其中，上海鶴禧私募，玄元投資，恒德資本，上海秉昊私募等4家頭部私募持有ETF基金份額均超過1億份。

根據(jù)私募持有ETF份額排名顯示，鶴禧投資在頭部私募機構(gòu)中持有ETF的份額最多，達到2.99億份，位居第一。

鶴禧投資不僅持有量居首，而且布局范圍廣泛，涵蓋寬基類、科創(chuàng)板生物醫(yī)藥、標普消費精選、中證紅利低波動、科創(chuàng)板芯片、港股通高股息等熱門ETF。鶴禧投資旗下買入ETF的私募產(chǎn)品包括鶴禧阿爾法一號、鶴禧城上二期、鶴禧城上共贏一號、鶴禧堅城成長一期等。

從排名可以看到，與鶴禧投資規(guī)模處于同一級別的銳天投資、玖瀛資產(chǎn)、千惠資產(chǎn)等持有的ETF基金數(shù)量均在3個或以下，基金份額也不超過8400萬。而鶴禧投資持有ETF數(shù)量高達20只。不難看出，別家都是把ETF當做配置，鶴禧投資是重金下注。

事實上，在今年10月首指10只中證A500ETF上市的時候，鶴禧投資就已7428.9萬份的份額排在私募第一名。

隨著ETF逐漸成為投資者參與市場的利器，有私募也開始加大配置ETF。其中，量化私募是購買ETF的主力軍。有業(yè)內(nèi)人士認為，量化私募買ETF有兩個原因，一是基于量化ETF策略的持倉需求，量化私募去交易ETF。有部分量化策略是需要圍繞寬基指數(shù)進行交易，在股指期貨升貼水不穩(wěn)定的情況下，量化產(chǎn)品就會交易寬基指數(shù)的ETF，比如量化ETF期權(quán)策略、量化ETF套利策略、ETF的T0策略等；二是量化指數(shù)增強策略為了穩(wěn)定當前超額，就會買入對應(yīng)的寬基ETF，在超額收益難以實現(xiàn)的階段，這種交易可以避免超額發(fā)生較大的波動。

還有私募會通過跨境ETF積極布局海外市場，此前但斌就因為持有美股ETF出盡了風頭。

但是，請看鶴禧投資購買的ETF產(chǎn)品，除了嘉實標普生物科技精選行業(yè)ETF、景順長城標普消費精選ETF等極少數(shù)布局海外市場的跨境ETF外，其他大部分都是國內(nèi)的寬基、行業(yè)ETF。

值得一提的是，購買ETF最多的私募產(chǎn)品名稱叫“鶴禧阿爾法一號”。做成類FOF基金，難道就是基金經(jīng)理賺取阿爾法的路徑嗎？

私募基金為什么會對ETF的興趣遠遠大于個股？司機猜測，由于研究能力不足，單個上市公司的黑天鵝難以提前預判，一旦踩雷基金凈值大幅下跌，對投資者沒法交代。

但買ETF就不一樣了！畢竟，這是一攬子的股票，如果說單個上市公司出現(xiàn)問題，也不會對凈值有太大的影響。

經(jīng)過幾年熊市的洗禮，這家網(wǎng)紅私募變得越來越"聰明"了，選擇了一條最不宜出錯還相對省心的路：基金里配上寬基指數(shù)ETF，不至于跑不贏大盤；選擇看好的行業(yè)，買入相關(guān)ETF，做出超額收益。

鶴禧投資的算盤打得司機在深圳都聽到了！

但是，司機接到投資人爆料稱，截至11月28日，鶴禧城上尊享五期，今年以來收益率-5.35%，凈值0.8877。竟然遠遠跑輸大盤。

司機猜測：業(yè)績出bug，一定是ETF買得還不夠多！

是時候放大招了！直接全部換成寬基ETF，年內(nèi)可能還有機會收益回正！