撰文丨一視財(cái)經(jīng) 翊天

編輯| 高山

前海開源基金，是中國公募行業(yè)的現(xiàn)象級機(jī)構(gòu)。

這家公募于2013年1月23日在深3圳成立， 立足于國家金融創(chuàng)新合作區(qū)-深圳前海，并以合伙制等創(chuàng)新機(jī)制為突破口。

截至2024年三季度末，前海開源的管理資產(chǎn)規(guī)模超過1200億元人民幣，在權(quán)益、債券、黃金等大類資產(chǎn)領(lǐng)域均有產(chǎn)品布局。

這家公募在過去數(shù)年曾培養(yǎng)出明星基金經(jīng)理，并借此大幅擴(kuò)圍管理規(guī)模。

特別是近兩年，權(quán)益市場出現(xiàn)史無前例的逆風(fēng)，前海開源也遇到了諸多挑戰(zhàn)，有著諸多治理謎題待解。

“頂流”去哪里了

前海開源在數(shù)年前曾出現(xiàn)一位“頂流”級別基金經(jīng)理崔宸龍，他的名氣并不亞于張坤、葛蘭、劉彥春。

崔宸龍因在2020年押中了新能源板塊行情，在基民群體中名聲大噪，其受托管理資產(chǎn)規(guī)模在一年時間里從區(qū)區(qū)數(shù)億元，火速攀升至百億量級。

如今，崔宸龍的“頂流”效應(yīng)突然消失了。

據(jù)天天基金網(wǎng)，他管理規(guī)模最高的產(chǎn)品是“前海開源公用事業(yè)股票”，截至2024年9月末規(guī)模為116.71億元。

截至12月2日收盤，上述產(chǎn)品在今年年內(nèi)、近兩年、近三年收益率分別為8.51%、-5.84%、-28.98%。

僅看年內(nèi)業(yè)績，雖然上述產(chǎn)品錄得正收益，但依然在公募圈無法排到上游位置。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示：今年前11個月偏股基金前五名收益在47%-53%區(qū)間。

真可謂今時不同往日。

如此業(yè)績下，上述公募產(chǎn)品規(guī)模自然不停往下掉。

數(shù)據(jù)顯示：這只產(chǎn)品規(guī)模最高峰出現(xiàn)于2021年12月末，對應(yīng)規(guī)模為258億元，總份額為70.82億份。之后，無論是資產(chǎn)規(guī)模還是份額均是不斷下滑。

到了2024年三季度末，崔宸龍這只產(chǎn)品總份額只剩下45.76億份，而規(guī)模則縮減為116.71億元。

很明顯，投資人在紛紛撤出，并沒有留守其中。

另有一個關(guān)鍵事實(shí)，值得探討。

既然崔宸龍此前是明星基金經(jīng)理，前海開源借其產(chǎn)品進(jìn)行了規(guī)模擴(kuò)張，但公司層面投入了多少？

據(jù)2024年三季報(bào)，前海開源并沒有持有前海開源公用事業(yè)股票基金的份額，也沒有運(yùn)用固定資金投資的明細(xì)。

那么，崔宸龍本人投資了多少？

2024年半年報(bào)披露：“本基金的基金經(jīng)理持有本開放式基金10萬份-50萬份”。

挽救凈值

崔宸龍還管理著一只“迷你基金”。

截至2024年12月2月，前海開源滬港深非周期基金A份額的單位凈值0.9297，管理規(guī)模為2400萬元，C份額規(guī)模為2100萬元。

實(shí)際上，上述滬港深主題產(chǎn)品A份額規(guī)模上億的時點(diǎn)，要追溯至2020年之前，而崔宸龍是在2022年10月末開始接手的。

崔宸龍對這只產(chǎn)品的操盤難言樂觀，今年年內(nèi)投資回報(bào)還未回正（-0.62%），近三年的凈值收益為-32.94%。

經(jīng)歷了今年三季度末的大反彈后，這只產(chǎn)品依然未能回到1元面值的水平，后續(xù)則有著進(jìn)一步提升空間。

畢竟，回到1元面值才有助于提升基民信心。

有一個細(xì)節(jié)顯得有些讓外界“不解”。

據(jù)這只滬港深主題產(chǎn)品2024年半年報(bào)，崔宸龍本人持有A類份額超過100萬份。

為何這位基金對旗艦產(chǎn)品投入的真金白銀，少于對“迷你基金”的投入？

“老司機(jī)”團(tuán)隊(duì)異動

前海開源明星基金經(jīng)理業(yè)績不佳之外，近期高層治理也讓人有所“迷惑”。

實(shí)際上，前海開源對自身的高管團(tuán)隊(duì)可謂相當(dāng)之自信。

這家機(jī)構(gòu)官網(wǎng)記載著如下說法：先進(jìn)的合伙人理念和治理架構(gòu)，吸引了業(yè)內(nèi)一批“老司機(jī)”。核心團(tuán)隊(duì)從業(yè)年限均在11年以上。

一個相對嚴(yán)肅的機(jī)構(gòu)介紹內(nèi)容中，甚少會使用所謂的社交媒體詞匯去形容團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)，前海開源格外強(qiáng)調(diào)“老司機(jī)”的團(tuán)隊(duì)搭建情況。

然而，就在近期這家公募的董事長，出現(xiàn)了重大異動。

今年11月22日，前海開源對外披露：李強(qiáng)因個人原因辭任公司董事長，總經(jīng)理秦亞峰代任董事長職務(wù)。

這個突然的消息，讓諸多行業(yè)人士非常不解。

履歷顯示：李強(qiáng)此前曾任證監(jiān)會深圳監(jiān)管局基金監(jiān)管處處長、深圳市前海管理局副局長、恒生前海基金董事長、世紀(jì)證券董事長。他于2022年4月加盟前海開源，至今擔(dān)任董事長一職的時間不及三年。

按理來說，一家有普惠性質(zhì)且涉及公眾利益的基金公司，不會在中短期出現(xiàn)人事更迭，否則容易造成公司戰(zhàn)略的停擺。

上述辭任董事長的下一站是哪里并不知曉，會否沖擊到前海開源的運(yùn)營，依然是未知之?dāng)?shù)。

最新的繼任者（代任董事長）由秦亞峰接替，他同時也擔(dān)任總經(jīng)理，早年曾在中國銀行、銀河證券、華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、華安匯富資本等機(jī)構(gòu)任職。

治理難題？

一個關(guān)鍵問題就來了：前海開源的高層治理結(jié)構(gòu)是怎樣的？

官方資料顯示：這家公募實(shí)行董事會領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理辦公會負(fù)責(zé)制，由公司核心成員組成的合伙企業(yè)占股25%，為并列第一大股東，實(shí)現(xiàn)了核心員工與公司利益的一致性。

既然有著明確的股權(quán)激勵機(jī)制，為何前任董事長在位子上僅僅待了兩年多？

此次異動讓人想起來了另一段往事。

追溯至2021年——李強(qiáng)接任董事長的前一年——前海開源高管職位總計(jì)發(fā)生九次變動。到了2022年6月，王宏遠(yuǎn)正式辭去公司董事、公司榮譽(yù)董事長等職務(wù)，同一時間王兆華宣布離任董事長一職。

細(xì)心的投資者想必能看出來：兩年前這家公募一度出現(xiàn)了“雙董事長制”，一個行政意義上的董事長，另一個是名譽(yù)層級的。如今，早已走入歷史舞臺。

由于王宏遠(yuǎn)是中國基金圈的教父級人物，前海開源成立之處，就引入了這位大將，之后這家公募開始頻頻成功押注市場走向。

比如，2015年5月提示創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)，2018年三季度啟動全面加倉行動，到了2024年1月底曾對外宣稱十年一遇特大牛市即將開啟。

而如今，公司一手培養(yǎng)的“頂流”進(jìn)入業(yè)績低谷后，這家公募如何走出新一輪牛市？