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10 月 29 日，俄羅斯總統弗拉基米爾·普京在俄羅斯獨立工會聯合會代表大會上表示，俄羅斯整體工資水平正在快速增長。

國際貨幣基金組織（IMF）則在4月份全球經濟前景報告中，上調了對俄羅斯經濟發展的評估。IMF預計2024年俄國GDP將增長3.2%，比之前2024年1月的預測（2.6%） 高出0.6個百分點。

根據來自國際貨幣基金組織的報告，2023年和2024年的俄羅斯經濟增速，已經超過了對俄實施制裁的七國集團（G7）國家。按俄羅斯自己最愛的購買力平價來看，其已成為世界第四大經濟體。從這點上來說，俄羅斯確實有越打越富的嫌疑。

IMF預計2024年俄國GDP將增長3.2%

圖：imf.org

1.俄羅斯為什么沒有崩潰

在俄羅斯對烏克蘭采取了“特別軍事行動”這一石破驚天的軍事冒險之后，這場沖突本身也成為中文互聯網的“造梗機器”。當原本“一小時二十二分”的速勝論破產之后，面對歐美前所未有的的制裁力度，俄羅斯經濟是否會崩潰，就變成一個經常被爭論的月經問題。

但客觀來說，即使是戰事延宕將近1000多天的今天，俄羅斯經濟也遠未瀕臨崩潰。這個結果在很大程度上違反了國人的經濟常識，因此辯論雙方經常把“越打越富”掛在口頭，只是有人是譏笑，有人是真的肯定俄羅斯的“足兵足糧”和“越打越富”。

而事實上，俄羅斯市民大多確實已經適應了這種沖突的新常態，他們開始相信2022年的“部分軍事動員”是“只此一次，下不為例”的應急措施。他們對秩序崩潰的感覺已經不再強烈。

圖：紐約時報

目前，貧窮階級依然為了高額的入伍費踴躍參軍，而俄中產階級已經不太擔心自己的家門會突然被征兵官敲開，遞來一張征兵傳票。

俄羅斯的富豪階級一度對特別軍事行動感到恐慌，他們不能相信這個葉利欽權力的繼承者，索布恰克教子居然真的向西的方向發動了軍事行動。這樣的恐慌在通往基輔的軍事車隊開始撤退后，開始達到了頂峰。

“閃電戰”式勝利無法實現和西方對寡頭的制裁，使得俄羅斯億萬富豪們對經濟前景感到絕望。許多寡頭在私下和公開的場合都表達了對普京的異議和悲觀。

更有像米哈伊爾·古采里耶夫這樣的行動派寡頭，他在2022年在布拉格兩次與美國FBI代表秘密會面，試圖以提供了普京軍事計劃的信息為代價，換取西方解除對他個人的制裁。

米哈伊爾·古采里耶夫

圖：charter97.org

但是當前，這種恐慌情緒已經很大程度上得到了緩解。

在俄羅斯高通脹和高息的情況下，富裕階層以盧布計價的現金和不動產都在以一種可怕的幅度在增值。

這使得俄羅斯的富裕和中產階級接受了這種新常態。如今整體而言，俄羅斯社會維持著穩定感和秩序感，中產階級市民及以上階層的人都還能保持自己人身和財產的安全，甚至其個人財富還能穩定增值。

這是俄羅斯至今沒有崩潰的根本原因——它并沒有把戰爭沉重負擔，壓在大城市的中產階級市民肩上。

2000年第一季度至2024年第二季度俄羅斯住宅房地產平均每平方米價格

圖：statista

2.膨脹的經濟數據

在2024年上半年，俄羅斯人的工資上漲近20%。尤其是今年三月，俄羅斯人的月工資從7萬1千盧布漲到了 8萬7千盧布，環比上漲23％。

今年4月，俄羅斯失業率下降到為2.6%，再創歷史最低記錄。而俄羅斯的大城市的失業率比小城市還要低。莫斯科勞保部門副長官亞歷山德羅娃現稱：“莫斯科現在是一個沒有失業者的城市。”的確，莫斯科的當前的失業率僅為0.9％。

疫情期間，莫斯科領失業補助的人一度有40萬人，在特別軍事行動開始后領失業金的人數迅速下降到20萬。而現在就像亞歷山德羅娃說的，幾乎沒有人領失業津貼，因為在莫斯科人人有班上。

俄羅斯的失業率處于歷史最低水平，

下降至 2.6%

圖：bne IntelliNews

10月25日在會議后，俄羅斯央行更新了歷史最高關鍵利率，上調2個百分點，至21%。這是自今年年初以來連續第三次加息，且俄央行預期在在下次會議之后仍然可能再次加息。

這么大的加息力度是超預期的，事實上俄各個商業銀行在9月就已經預見到了俄央行要上調關鍵利率，其紛紛選擇搶跑加息。9月，俄羅斯各大商業銀行的一年期存款的年化利率一般在19％—20％的區間。

俄羅斯央行上調利率至21%

圖：en.thebell.io

但是俄央行仍在9月和10月連續兩次開會增加關鍵利率后，各大商業銀行也只能繼續提高利率。就拿中國外貿人特別熟悉的ВТБ（俄羅斯外貿銀行）來說，9月其兩年期存款款利率為20％，而11月開始 ，ВТБ將新儲用戶的開戶利率提高到了年化24%。

根據俄羅斯金融機構對2024年11月的前10天統計，俄羅斯排名前十的銀行定期存款平均利率為：

定期三個月 - 年化18.63%；
三至六個月期 - 年化20.11%；
六個月至一年期 - 年化20.72%。

大家可以看到這還是俄羅斯的正規大銀行的利率，而中小銀行的利率只會更加恐怖。所以說，俄羅斯中產階級，一年光躺平靠利息，就能使得自己的資金上漲五分之一。

同時，住房在任何國家都是中產階級家庭的核心資產，俄羅斯的房地產市場也在“狂熱”中。在過去一年，一手房的市場的價格上漲了14.7%。

像葉卡捷琳堡這樣俄羅斯二線城市，40幾平方米的普通公寓，已經需要65萬人民幣。事實上這個價格已經高于中國的許多城市。如同樣主城區百萬人能級的南通，在基建遠遠好于葉卡捷琳堡的情況下，75平的公寓現在也只需要60萬出頭。

2024年6月俄羅斯主要城市二手房市場平均價格

圖：statistics

3. 通膨下的生活

在上文中，筆者已經通過“數據細節”向人揭示了，俄羅斯“越打越富”至少在以盧布計價的財富上是真實的。

然而代價是什么呢？

簡而言之，俄羅斯的“越打越富”來源于通脹和動員造成的勞動力短缺，紙面數字很好看，而且就業很充分，但這其實是俄羅斯社會正在付出的巨大代價。

通脹，增加了紙面的社會財富，同時在悄無聲息地改變財富的分配。通脹緩解了制裁造成的窘境，讓這個龐大的利維坦得以潤滑并繼續運行。每個人都有工作，服務于軍事的工業在增加，中產階級的資產也在膨脹。

正如凱恩斯指出的，通脹的本質是一種稅。而這種稅毫無疑問，總是在底層民眾中增加的最多。

在俄羅斯最近持續的高通脹中，食品的通脹是明顯的，而窮人蛋白（雞蛋和冷凍雞）的價格上漲更是遙遙領先。在今年土豆價格比年初上漲73％的情況為例，“越打越富”毫無疑問增加了底層人的痛苦指數。

圖：shutterstock

同時，銀行想用高利率遏制和彌補通脹，但是顯然這只能惠及到有存款的人群。即使在20％的利率情況下，仍然有51％的俄羅斯人沒有任何存款。在高利率情況下，俄羅斯有一半的人的財務是在加速的向無底深淵滑落的。

同時，盡管俄羅斯中產階級的工資正在快速增長，但是其無法抗衡通脹。我的一個俄羅斯客戶就對我表示，他的工資一直上漲，但是如果以美元計價，這么多年工作后，其實際薪資還下降了。

但是住宅就不一樣，他在沖突前在圣彼得堡附近購入的公寓，即使扣除盧布對外幣的貶值，依然略有升值，可以說跑贏了通脹。

但不是所有人都能搶到末班車票。瘋漲的房地產市場，還是把尚未入場的俄羅斯中產階級甩在了身后。當前，俄羅斯市場抵押貸款平均利率超過21%，正規大銀行要求的首付應該是房屋總價的五成。

“越打越富”終究還是對中產階級造成了困擾，首先買房上不了車是一個問題，同時高額房貸利率也是一顆定時炸彈。這點恐怕是中國人很熟悉的了。

抵押貸款補貼計劃終止

俄羅斯的房地產市場受到沖擊

圖：themoscowtimes

俄羅斯的“動員經濟”和通脹的組合拳是成功的，他成功的恢復了經濟和活力和流動性。但是其遠遠不是一個“足兵足糧”和“越打越富”的狀態。

俄羅斯的關鍵人才仍然在不斷流失。目前產能和就業的擴大主要是低水平的，相當多的產出品都在戰場上消耗掉了，并沒有變為固定資產或居民福利，只是形式上與“倒牛奶”不同而已。何況，戰場上每一個有效需求的創造都伴隨著人命。

中產階級也許是通脹財富結構改變的相對收益者，這使得他們當前的情況保持一種麻木的心態。但是他們的實際生活水平也在惡化，而且生活在一個對前景越來越不確定的世界里。

滑動查看參考文獻：

1. Путин заявил о быстром росте зарплат в России https://tass.ru/ekonomika/22261837

2. В Госдуме заявили о резком росте зарплат за год в России https://iz.ru/1776734/2024-10-18/v-gosdume-zaiavili-o-rezkom-roste-zarplat-za-god-v-rossii

3. Чешские журналисты утверждают, что миллиардер Михаил Гуцериев в 2022 году дважды встречался с представителями ФБР в Праге https://meduza.io/feature/2024/10/03/cheshskie-zhurnalisty-utverzhdayut-chto-milliarder-mihail-gutseriev-v-2022-godu-dvazhdy-vstrechalsya-s-predstavitelyami-fbr-v-prage

4. Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 21,00% годовых https://www.cbr.ru/press/keypr/

5. ВТБ поднял ставку по накопительному счету до 24% годовых https://www.rbc.ru/quote/news/article/67376a3f9a79470aa203d713

6. В России обновился исторический минимум безработицы https://www.rbc.ru/economics/05/06/2024/666094979a79472c0e2ea504

7. Москву назвали городом без безработных https://lenta.ru/news/2024/11/19/moskvu-nazvali-gorodom-bez-bezrabotnyh/

8. Щербаченко: Следует покупать квартиру при ключевой ставке в 10-12% https://realtagil.ru/news/shherbachenko-sleduet-pokupat-kvartiru-pri-klyuchevoj-stavke-v-10-12/

9. Средний размер ставки по рыночной ипотеке в России превысил 21% https://www.rbc.ru/finances/24/09/2024/66f23af49a7947828fbb9b32

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