文/王海

12月22日晚，一則重磅消息從資本市場傳來，海爾集團旗下的海爾生物（688139.SH）發(fā)布公告，宣布與上海萊士（002252.SZ）正籌劃一場重大資本運作。海爾生物擬通過向上海萊士全體股東發(fā)行A股股票的方式，實施換股吸收合并上海萊士，同時還將發(fā)行A股股票募集配套資金。這一消息瞬間引發(fā)市場高度關(guān)注，成為投資者與行業(yè)人士熱議的焦點。

鑒于此次交易尚處于籌劃初期，諸多關(guān)鍵事項存在不確定性，為維護市場秩序，保障投資者權(quán)益，海爾生物與上海萊士自12月23日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。值得注意的是，從市值對比來看，海爾生物當(dāng)前總市值為111.92億元，而上海萊士則高達479.26億元，如此懸殊的體量差異，使得業(yè)內(nèi)形象地將此次合并稱為“蛇吞象”。

回顧今年6月，海爾集團已在上海萊士的股權(quán)結(jié)構(gòu)中埋下重要伏筆。彼時，海爾集團以125億元的巨資，從基立福手中收購了上海萊士20%的股份，同時基立福還將其持有的6.58%股份對應(yīng)的表決權(quán)委托給海爾集團，由此海爾集團成功上位，成為上海萊士的第一大股東與實際控制人。這一系列動作，已然展現(xiàn)出海爾集團對上海萊士業(yè)務(wù)布局的深度介入。

參考海外血液制品龍頭公司的發(fā)展軌跡，并購無疑是其實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要路徑。例如，某國際知名血液制品企業(yè)，通過一系列精準(zhǔn)的并購，不斷拓展產(chǎn)品線，提升市場份額，最終成為全球行業(yè)巨頭。海爾生物此番籌劃吸收合并上海萊士，極有可能是在借鑒國際經(jīng)驗，意圖通過整合雙方資源，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

從業(yè)務(wù)協(xié)同角度看，海爾生物在生物醫(yī)療低溫存儲領(lǐng)域擁有深厚技術(shù)積累與市場優(yōu)勢，而上海萊士作為血液制品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在血漿采集、產(chǎn)品研發(fā)與銷售等方面具備強大實力。二者合并后，有望在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)實現(xiàn)優(yōu)勢互補。比如，海爾生物的低溫存儲技術(shù)可助力上海萊士優(yōu)化血液制品的存儲與運輸環(huán)節(jié)，保障產(chǎn)品質(zhì)量；而上海萊士豐富的產(chǎn)品線與銷售渠道，也能為海爾生物開拓新的市場空間。

在資本運作層面，此次換股吸收合并，不僅能優(yōu)化海爾集團旗下的資產(chǎn)配置，還有望提升上市公司的整體競爭力與市場估值。通過募集配套資金，可為合并后的企業(yè)提供充足的資金支持，用于研發(fā)創(chuàng)新、市場拓展與產(chǎn)能擴張等關(guān)鍵領(lǐng)域。

然而，“蛇吞象”式的并購并非一帆風(fēng)順。海爾生物面臨著諸多挑戰(zhàn)，如業(yè)務(wù)整合難題，如何將兩家企業(yè)文化、管理模式、業(yè)務(wù)流程進行有效融合，是擺在管理層面前的重大課題；此外，市值差異帶來的市場預(yù)期波動，以及監(jiān)管審批風(fēng)險等，都需要謹(jǐn)慎應(yīng)對。

此次海爾生物籌劃吸收合并上海萊士，無論是對海爾集團的大健康產(chǎn)業(yè)布局，還是對資本市場的板塊格局，都可能產(chǎn)生深遠影響。在未來的發(fā)展中，這場并購能否順利推進，合并后的企業(yè)能否實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展與預(yù)期目標(biāo)，市場將拭目以待。

責(zé)編：李影

審核：劉坤

監(jiān)制：王占全