許多朋友總對我的數字貨幣故事感到好奇。

除去那些詢問對幣價看法的典型問題，還會有許多同業向我咨詢行業的一些走向問題——我對前一種問題通常抱有一種模棱兩可的看法，對后一種則是總愿意抱有最樂觀的展望。

我在整個Crypto行業內沒有留下太多的東西，比如在這個行業內最關鍵的挖礦和交易層面都沒有什么建樹。早期我在這個行業邊緣處游離的時候，一直嘗試把我拉入伙的人物是圈內的正統礦機商，在當時也算是個風云人物，后來我也一度距離交易所很近，但最終也沒有堅定地選擇踏上這條道路。

我對BTC的熱愛從未建立在它在商業業態上的成功，而是純粹精神和智識的熱愛，這也是為什么我從來對它的美元價格并不感冒的緣故。事后來看，接觸BTC本身或許發端于一種極其盲目的妄斷①，但是這種妄斷卻在物質和精神上都推動了我的進步。或許對于現在的我來說，《貨幣的非國家化》是一本糟糕的貨幣學著作，但它確實在最正確的時間推動了我的黃金空頭頭寸；同時也漸漸把我的視角從“美國”和“中國”之中解放了出來，遷越到了在這之上的美元體系和超主權體系，這對于我此后的發展路徑至關重要。

①認為比特幣可以作為超主權貨幣存在，并且替代黃金。

拋開幣價不談，BTC在貨幣層面的進展確實迅猛，2013年辦線下活動時，和藍領討論BTC滲透主權資產負債表并且嵌入整個財政（稅收）體系將會是它的終局，很難想象目前我們已經非常接近這個時刻，如果美國真的建立戰略儲備，那么它就已經觸達現有國際貨幣體系的金字塔尖了……

穩定幣的發展同樣驚人，很多智堡用戶并不知道我最長的原創文章實際也是寫得Crypto行業，即2018年時的《穩定數字貨幣手冊》，我也因為這篇文章的原因曾經一度想要設立一個美元/人民幣穩定幣項目，但最終我思考了一下，兩條路，規模小，不如直接炒幣；規模大，直接進去……現如今，美元穩定幣的規模已經不容小覷，這個離岸數字美元體系就像貨幣基金一樣觸達了財政部的短期國債甚至回購市場，做美國貨幣市場分析的研究員已經不能忽視USDT/USDC的存在了。

2020年底，和Dovey的播客節目主旨是Crypto行業對于傳統金融業的進一步滲透，彼時彼刻，市場對于Crypto只是當成一種另類的可交易美元資產，近幾年相關的期貨產品、ETF還有諸如MSTR之類的標的層出不窮，看起來Crypto已經不再“另類”了……

自Trump勝選以來，有一些Crypto業內的朋友來找我交流行業的下一個決定性時刻。我想這個行業還有很多有趣的可能，在貨幣主權層面，如果比特幣可以作為一種資產儲備，那么數字貨幣交易所直接在美聯儲開設結清算賬戶，甚至使用某種獨立的數字美元準備金就完全合理——正如中國的支付機構可以在央行設立非銀賬戶。

如果貨幣基金可以使用隔夜逆回購工具，那么為什么穩定幣發行商不行？如果數字資產價格波動過大導致流動性擠兌了美國的儲備資產（BTC），那么美聯儲設立一個數字美元的緊急流動性工具又有何不可？很多短期美債都被穩定幣發行商持有。如果我的貨幣支付和結清算本來就在一張主權部門許可的Crypto網絡內完成，那么基于這個網絡（更快、更便宜、更包容）開展資產/負債的代幣化又有何不可？發行數字美債很難嗎？可以ETF化的東西不能代幣化嗎？基礎設施、成本、和立法層面都make sense的東西會有什么阻礙？

圖：Trump放眼于FDIC

從蠶食舊金融體系份額的視角出發，Crypto行業在Z世代的成長過程中還有很多新的故事可以講，我并不認為這些新故事是遙不可及的。

想來，我已經和自己“Crypto世界不能在美元霸權的滋養中發展，應該獨立地在資本隔離地環境中苦行”的幼稚想法告別了，如果Crypto行業依然能在體系內蠶食并威脅舊時代的貨幣份額，那么哪一天突破這個體系的桎梏并建立一種新的數字化Bancor或許也是可能的吧？

最令我感到遺憾的是，或許本來手握離岸數字美元體系鑰匙的，是我們，可惜我們把它扔掉了。可mBridge和香港的離岸人民幣資產市場足以抗衡嗎？

本文不代表投資建議。