日前，宜賓商業(yè)銀行在港交所公告稱，擬公開發(fā)售6.884億股H股，發(fā)售價(jià)將為每股2.59至2.72港元，擬募資不低于17.8億港元。預(yù)計(jì)將于1月13日上市交易。

這不僅打破了三年多無銀行港股IPO的記錄，也讓其成為第三家港股上市的“酒系”銀行。招股書顯示，五糧液集團(tuán)持有該行19.99%股份，為第一大股東。

另外兩家銀行分別為瀘州銀行、貴州銀行。其中，瀘州銀行第一大股東為瀘州老窖集團(tuán)，持股比例為15.97%；貴州銀行第二大股東為貴州茅臺集團(tuán)，持股比例為12%。

那么，此番上市的宜賓商業(yè)銀行究竟成色幾何？同為“酒系”銀行的瀘州銀行和貴州銀行在上市后又發(fā)展得怎么樣了呢？讓我們一探究竟。

01 背靠五糧液集團(tuán)，業(yè)績整體平穩(wěn)

這已經(jīng)是宜賓商業(yè)銀行第三次沖擊IPO了。

2023年6月，宜賓商業(yè)銀行向港交所首次遞交IPO申請材料，不過由于等待時(shí)間較久，加之財(cái)務(wù)資料的時(shí)效性，首次遞交的申請材料失效；2024年3月，宜賓商業(yè)銀行向港交所第二次遞交IPO申請材料，最終同樣材料失效。

直至此次，在2024年11月，宜賓商業(yè)銀行第三次向港交所遞交更新后的IPO申請材料；12月20日，該行通過了港交所聆訊。

雖然歷經(jīng)三次遞表，IPO之路稍顯曲折，但與其他多家在A股門前苦苦等待的中小銀行相比，宜賓商業(yè)銀行自首次申請開始，歷時(shí)一年半就要登陸港股市場，不可謂不快。這也讓該行曾喊出的“力爭2023年、確保2025年實(shí)現(xiàn)上市”的口號，馬上成為現(xiàn)實(shí)。

宜賓商業(yè)銀行成立于2006年，是在原宜賓市城市信用社基礎(chǔ)上改制設(shè)立的一家地方城市商業(yè)銀行。截至2024年6月30日，該行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1001.93億元，較年初增長7.2%，由此邁入“千億級”城商行行列，也算是完成了此前提出的“2025年總資產(chǎn)1000億元以上”的目標(biāo)。盡管如此，在上市行中，仍算是“袖珍”型銀行。

從業(yè)績上看，2021年至于2023年，宜賓商業(yè)銀行的營業(yè)收入為16.21億元、18.67億元和21.7億元，同比增速分別為15.7%、15.2%和16.2%，相對平穩(wěn)。不過凈利潤增速較為波動，同期凈利潤分別為3.28億元、4.33億元和4.77億元，分別同比增長20.63%、31.7%和10.4%。2023年的增速放緩較大。

但在2024年上半年，其不論營收還是凈利潤，增速較慢。具體表現(xiàn)為實(shí)現(xiàn)營收10.78億元，同比僅增長0.2%；凈利潤2.62億元，同比增長2.9%。

這主要與作為支柱業(yè)務(wù)的凈利息收入下滑有關(guān)。2021年至2023年，宜賓商業(yè)銀行的凈利息收入分別為13.82億元、17.52億元、17.86億元，2022年、2023年的凈利息收入增速分別為26.77%、1.94%。2024年上半年，其凈利息收入為8.28億元，同比下降4.05%。

從收入占比看，2021年至2023年，利息凈收入占宜賓商業(yè)銀行總收入比達(dá)85.26%、93.84%、82.38%，2024年上半年占比已經(jīng)下滑至76.81%。

背后的因素是其凈息差不斷收窄。2021年至2023年，該行的凈息差分別為2.56%、2.59%和2.18%；2024年上半年，則進(jìn)一步下滑到2%以內(nèi)至1.86%。

利息收入下滑的同時(shí)，雖然宜賓商業(yè)銀行近年來在不斷提升中間業(yè)務(wù)收入，但在總收入中的占比仍較小。2021年至2023年末，宜賓商業(yè)銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入分別為0.33億元、0.39億元、0.44億元，2024年上半年末為0.37億元。手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占營收比分別為2.04%、2.09%、2.03%、3.43%。

從股東結(jié)構(gòu)來看，天眼查數(shù)據(jù)顯示，五糧液集團(tuán)為該行第一大股東為持股比例為19.99%，其業(yè)績也主要來自于五糧液集團(tuán)的支撐。

正因如此，宜賓商業(yè)銀行的定位也比較明確，就是“服務(wù)白酒產(chǎn)業(yè)鏈的特色銀行”。該行還特別成立了五糧液支行和酒圣路支行，并向五糧液集團(tuán)提供支付結(jié)算服務(wù)。而且圍繞白酒產(chǎn)業(yè)鏈，宜賓商業(yè)銀行還打造了“基酒抵押貸款”“窖池抵押貸款”“五糧貸”“酒企高管信用貸”“白酒互助信用貸”等不同類型的貸款模式。

截至2024年6月末，五糧液集團(tuán)放于該行的存款余額為129.09億元，占了該行約三分之一的公司存款。不僅如此，宜賓商業(yè)銀行還披露，其來自五糧液集團(tuán)上下游合作伙伴的客戶存款在2024年上半年為12.26億元，占客戶存款總額的3.2%。

貸款方面，截至2024年6月底，宜賓市商業(yè)銀行向五糧液集團(tuán)上下游合作伙伴提供的貸款及墊款總額約為25.62億元。

從資產(chǎn)質(zhì)量上看，招股書顯示，截至2021年、2022年、2023年和2024年上半年，宜賓商業(yè)銀行的不良貸款余額分別為8.04億元、7.73億元、9.04億元和9.44億元，不良貸款余額持續(xù)攀升。好在所對應(yīng)的不良貸款率在持續(xù)走低，分別為2.27%、1.77%、1.76%和1.72%。

另外，拆分看不良率來看，其個(gè)人貸款不良率比較高，同期分別為2.56%、4.34%、4.12%和3.42%。其中個(gè)人商業(yè)貸款不良率最為凸顯，分別達(dá)到了4.46%、7.58%和6.21%和5.25%。

值得注意的是，宜賓市商業(yè)銀行旗下還有兩家村鎮(zhèn)銀行，分別為內(nèi)江興隆村鎮(zhèn)銀行（持股51%）、宜賓興宜村鎮(zhèn)銀行（持股53.15%）。后者的不良貸款率從2021年末的3.96%，增加至2023年末的4.95%，已逼近監(jiān)管要求的5%紅線。截至2024年上半年末，其不良貸款率仍高達(dá)4.34%。

02 兩個(gè)先頭兵，表現(xiàn)冰火兩重天

酒企愛在金融領(lǐng)域布局，已經(jīng)不是新鮮事，就像瀘州銀行、貴州銀行兩家均已成功登陸港股的銀行，前者背后的第一大股東是瀘州老窖集團(tuán)，持股比例為15.97%；后者的第二大股東為貴州茅臺集團(tuán)，持股比例為12%，僅次于貴州省財(cái)政廳。

那么這兩家銀行在上市后，發(fā)展得怎么樣了呢？

瀘州銀行成立于1997年9月，前身為瀘州城市合作銀行。2018年12月，瀘州銀行登陸港交所上市，成為西部地區(qū)地級市中首家上市的銀行。

上市以來，瀘州銀行的營收與凈利潤整體保持高速增長。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2023年，瀘州銀行的營業(yè)收入從19.34億元增長至47.7億元；歸母凈利潤從6.58億元增長至9.94億元。

其2024年半年報(bào)顯示，截至2024年6月30日末，瀘州銀行的營業(yè)收入為28.36億元，同比增長15.91%；歸母凈利潤為8.08億元，同比增長19.71%。作為比較，A股42家上市銀行中，同期僅有3家銀行實(shí)現(xiàn)營收和歸母凈利潤的雙位數(shù)增長。

而且拆分營收看，其多項(xiàng)支柱業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。其中，利息凈收入為17.58億元，同比增長13.07%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入0.83億元，同比增長18.63%；交易活動、金融投資凈收益及其他營業(yè)收入達(dá)9.96億元，同比增長21.02%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，2020年至2024年上半年，瀘州銀行的不良貸款分別為1.83%、1.42%、1.53%、1.35%、1.39%，整體呈下滑趨勢。

雖然一切形勢大好，但是2024年11月監(jiān)管披露的的一則罰單，卻把瀘州銀行存在問題揭個(gè)底朝天。

瀘州監(jiān)管分局發(fā)布的行政處罰信息顯示，瀘州銀行因存在個(gè)別貸款制度存在缺陷，違規(guī)收取信貸資金受托支付劃撥費(fèi)，單一集團(tuán)客戶授信集中度超比例，未落實(shí)提款條件即發(fā)放貸款，貸后管理流于形式等5個(gè)主要違法違規(guī)事實(shí)，被罰212.5萬元。這也是該行成立以來收到的最大額的罰單。

其中，單一集團(tuán)客戶授信集中度超比例，對于瀘州銀行來說可謂長期存在并飽受熱議。因?yàn)閾?jù)有關(guān)規(guī)定，單一客戶貸款集中度不應(yīng)高于10%，對最大十家客戶發(fā)放貸款總額不得超過資本凈額的50%。

而瀘州銀行2024年中報(bào)顯示，截至2024年上半年，瀘州銀行發(fā)放貸款的前十大借款人中，前四大借款人占資本凈額比超過8%，第一大借款客戶達(dá)8.70%，接近監(jiān)管的紅線，而前十大借款人合計(jì)借款金額占資本凈額比達(dá)69.99%，已經(jīng)超過了監(jiān)管部門設(shè)定的50%的紅線。

回溯看，柒財(cái)經(jīng)整理瀘州銀行歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，從2018年上市至2023年，瀘州銀行的前十大貸款客戶貸款金額占資本凈額的比例一直超過監(jiān)管紅線，分別為62.43%、64.97%、56.11%、61.87%、59.49%和55.79%，可謂長期存在這一問題。

而東方金城出具的信用評級報(bào)告也指出，該行貸款集中投向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及建筑業(yè)等行業(yè)，且大額貸款占比較高，行業(yè)和客戶集中度偏高。

再看貴州銀行，該行成立于2012年，是由貴州省三家城市商業(yè)銀行（遵義市商業(yè)銀行、安順市商業(yè)銀行、六盤水市商業(yè)銀行）合并重組設(shè)立的省級地方法人金融機(jī)構(gòu)，于2019年在港交所上市。

自上市以來，該行營收凈利均保持穩(wěn)健增長，2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入112.48億元、117.37億元、119.9億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤36.71億元、37.06億元、38.29億元。

不過，2022年也是貴州銀行業(yè)績的拐點(diǎn)。自此之后，該行就開始走下坡路。

其財(cái)報(bào)顯示，2023年該行實(shí)現(xiàn)營收113.45億元，同比減少5.38%；凈利潤36.53億元，同比減少4.6%，這也是貴州銀行赴港上市四年以來首次業(yè)績負(fù)增長。

2024年上半年，貴州銀行延續(xù)了上年的頹勢，營收、凈利繼續(xù)雙降。具體看，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.67億元，較上年同期減少4.63億元，降幅7.2%；凈利潤21.22億元，較上年同期減少0.84億元，降幅3.8%。

資產(chǎn)質(zhì)量上，2019年至2023年，貴州銀行的不良貸款率分別為1.18%、1.15%、1.15%、1.47%和1.68%，整體不斷上揚(yáng)，2024年上半年的不良率仍高達(dá)1.65%。與此同時(shí)，其撥備覆蓋率迅速下降，從2020年的334.4%下降至2024年上半年的290.6%。

主要原因是其深陷房地產(chǎn)泥潭。2023年年末，其房地產(chǎn)貸款余額僅為75.4億元，僅占總貸款的2.3%，但卻貢獻(xiàn)了30.5億元的不良，占所有不良貸款的55%，房地產(chǎn)業(yè)貸款的不良率高達(dá)40.39%，較2022年末上升20.18個(gè)百分點(diǎn)。2023年末，貴州銀行不良貸款余額為55.68億元，同比增加28.83%。

不僅如此，截至2024年上半年末，貴州銀行在住宿餐飲業(yè)、文化體育娛樂業(yè)和個(gè)人貸款方面的不良率分別為3.34%、2.29%和3.66%，且均較年初有較大幅度的提升。

這也影響到了其二級市場的表現(xiàn)，目前其股價(jià)已經(jīng)從發(fā)行價(jià)2.48港元跌至1月3日收盤的1.19港元，已經(jīng)腰斬。

而能否從泥潭中煥發(fā)生機(jī)，對其管理層可謂是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

如今，第三家也是含“酒”量最高的一家“酒系”銀行即將登陸港股，其能否繼續(xù)披荊斬棘，不斷取得碩果，讓我們拭目以待。