作者：宋涵

出品：全球財說

2025年到來之際，紫金財險上位僅1年的總裁桓恒，卸任。公司不得已面臨總經(jīng)理空缺窘境。董事長陳加明兼任臨時負責人。2025年紫金財險走向，值得關注。

上任1年即離任

上任僅1年的紫金財險總裁桓恒，又有了新身份。卸任紫金財險總裁一職，轉任江蘇省信用再擔保集團有限公司黨委書記和董事長。

此次人事變動主因是江蘇省管干部調配。

早在2024年12月5日，中共江蘇省委組織部就曾發(fā)布消息，將對紫金財險總裁桓恒擬進一步使用。其后，江蘇省信用再擔保集團有限公司更新集團領導列表，桓恒以董事長身份走訪信保大樓各單位，看望基層員工，調研各單位工作情況。

2024年12月下旬，紫金財險正式宣告，桓恒不再擔任總經(jīng)理職務，指定陳加明為公司臨時負責人，代行總經(jīng)理職責。值得注意的是，桓恒仍為公司董事。

桓恒長期在政府體系任職，曾任常州市副市長，先后在江蘇保監(jiān)局人身保險監(jiān)督處、江蘇省金融辦公室保險處、江蘇省地方金融監(jiān)督管理局擔任要職。2023年10月任紫金財險臨時負責人。1個多月后，桓恒紫金財險總經(jīng)理、董事任職資格獲批。

在任僅1年，桓恒新調令就下達，對其個人來講，是新一段職業(yè)生涯的開始。而對紫金財險來說，又要面臨走馬換將的困擾。

不同于桓恒在進入紫金財險之前，并無險企從業(yè)經(jīng)歷。臨時負責人陳加明則長期供職于平安系統(tǒng)。曾任平安財險無錫、蘇州支公司財務部經(jīng)理，平安保險公司蘇州分公司總經(jīng)理助理，平安財險總公司東區(qū)事業(yè)部企劃部總經(jīng)理等職。

陳加明是紫金財險老人。曾參與公司籌建，歷任副總裁、總裁等職。現(xiàn)任公司董事長。

說起來陳加明和桓恒兩人作為核心管理層搭檔才1年有余。

2023年10月，紫金財險公告，由于原董事長李明耀因組織安排原因辭任，董事會推舉總裁陳加明升任董事長，空缺的總裁一職則由桓恒補位。1個月后，兩位高管任職資格雙雙獲批。

險企核心崗位的穩(wěn)健性對于保險公司的整體運營和風險管理至關重要。當下，險企走馬換將頻繁。外界聚焦高管變動背后，無不充滿著對各家保險公司戰(zhàn)略調整、經(jīng)營成果等未來發(fā)展的擔憂和期盼。

頭部險企經(jīng)營架構相對成熟，核心競爭力高，盈利能力相對穩(wěn)健，外界對其換帥并無過多憂慮。相較而言，中小險企生存較為不易，“行穩(wěn)致遠”是當下中小險企的追求目標。而頻繁換帥，就很不利于公司經(jīng)營穩(wěn)定。

踩線舉牌僅維持9個月

紫金財險成立于2009年5月，是江蘇省財政廳主管的國有大型金融企業(yè)，在江蘇金融四梁八柱體系中占據(jù)重要位置。公司國有股占比超9成，省內(nèi)國資占比7成。江蘇省國信集團有限公司和云南合和（集團）股份有限公司為紫金財險并列第一大股東，分別持股21.5%。

從當下經(jīng)營看，紫金財險雖帶有強烈的“國資印記”，但仍需面對凈利持續(xù)承壓，盈利能力孱弱的問題。

紫金財險成立第4年，就正式進入盈利通道，到2023年已連續(xù)盈利12個年頭。然一派“繁榮”景象下，公司盈利能力亟待提升。在2019年前，紫金財險僅有1年，凈利突破1億元。直至2020-2022年，凈利才有較大提升，分別為1.50億元、3.14億元、5.45億元。然凈利很不穩(wěn)定，到2023年公司凈利同比暴跌近6成，僅有2.30億元。

期間，公司營收和保險業(yè)務收入增長勢頭也并未如預料般強勁。2016年，保險業(yè)務收入突破50億元大關，營收則較之晚一年沖線。直至近2年，紫金財險營收和保險業(yè)務收入才站上百億平臺。

2024年前三季度，公司累計保險業(yè)務收入103.99億元，同比增長10.88%；累計凈利2.45億元，同比增長17.22%。當下來說，險企能維持保險業(yè)務收入和凈利兩位數(shù)增長，較為不易。然若要追平2022年凈利，尚需努力。

2024年前三季度，公司累計簽單保費104.41億元。其中，車險簽單保費占比45.67%達47.68億元。

長期以來，機動車輛險穩(wěn)居紫金財險商業(yè)保險保費收入第一。車險原保費收入自2011年10.97億元，一路攀升至2023年54.35億元。而保費增長并未帶動承保盈利，縱覽這些年只2022年車險承保盈利1.24億元，其余年份均虧損。事實上，公司常年以來保費收入居前五的商業(yè)險種大部分承保處于虧損狀態(tài)。

這與紫金財險較高的綜合成本率脫不開關系。2022-2023年，公司累計綜合成本率分別為100.18%和104.19%，均高于100%盈虧紅線。其實，2017年公司就曾意識到要控制綜合成本率指標，并制定了低于100%的戰(zhàn)略目標。然時隔多年，仍壯志未酬。2024年前三季度，公司累計綜合成本率為101.37%，距離目標始終一步之遙。

2024年前三季度，紫金財險累計投資收益率2.72%，綜合投資收益率3.91%。而近3年公司平均投資收益率4.93%，平均綜合投資收益率4.42%。行業(yè)看，2024年前三季度財險公司年化財務投資收益率為3.14%，年化綜合投資收益率為5.47%。可見，地方國資控股下的紫金財險無論從自身出發(fā)還是行業(yè)對比，投資端水平仍顯不足。

值得注意的是，2024年初紫金財險以8.35元/股，耗資近4億元，換取華光環(huán)能（600475.SH）4719.47萬股股份，持股比例5.01%，達到舉牌線。成為2024年首個舉牌的險企，引發(fā)市場關注。

當下，險企舉牌上市公司并不罕見。2024全年共有8家險企合計舉牌20次。被舉牌的A股和H股上市公司合計達18家。被舉牌公司主營業(yè)務涉及能源、基建、環(huán)保和銀行等多個領域。

舉牌“小熱潮”的興起，有多個方面因素促成。除了政策和監(jiān)管鼓勵“長線投資”外。新舊會計準則切換，出于平衡報表目的，險企舉牌上市公司，通常將這類資產(chǎn)以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益，降低報表波動的同時還可以享受分紅帶來的財務收益。

只是不到9個月，因華光環(huán)能實施2024年限制性股票激勵計劃向激勵對象發(fā)行普通股導致紫金財險持股比例被動稀釋，股權比例由 5.01%降至4.94%。

對此，紫金財險表示，未來12個月內(nèi)無增持或減持華光環(huán)能股份的意愿。

違規(guī)多發(fā)

此外，紫金財險違規(guī)問題需引起重視。

近2年，公司保險業(yè)務收入和營收雙雙破百億。業(yè)務增長背后，合規(guī)和訴訟激增。

2024年12月，紫金財險總公司因欺騙投保人被罰款12萬元。紫金財險互聯(lián)網(wǎng)渠道部總經(jīng)理施劍鋒被警告并罰款4萬元。行業(yè)強監(jiān)管下，總公司及高管被罰還是較為罕見的，引發(fā)外界對紫金財險內(nèi)控水平質疑。

事實上，2024年以來紫金財險下屬分支機構履收罰單。因安責險業(yè)務賠償限額低于規(guī)定，事故預防服務工作不到位；給予投保人保險合同約定以外利益；編制、提供虛假的報表資料；套取費用；未執(zhí)行備案的保險費率；跨區(qū)域承保異地車輛；虛列費用；拖延承保交強險等違規(guī)行為，分支機構被罰235萬元，相關責任人被警告并罰款59萬元。

近年來，紫金財險訴訟量持續(xù)高位。根據(jù)企查查顯示，截至2024年底公司涉及司法案件36174件，立案數(shù)量為20706件。以年為尺，不限案由的話，2024年立案數(shù)量首當其沖。從案由看，主要涉及機動車交通事故責任糾紛、追償權糾紛、責任保險合同糾紛等。截至2024年末，公司機動車交通事故責任糾紛立案數(shù)量為14185件，占總立案量比例近7成。

監(jiān)管風暴下，險企虛列費用、財務數(shù)據(jù)不實、編制或提供虛假材料、給予合同以外利益、欺騙投保人等高發(fā)頑疾依然突出。

說到底，根源或還是險企經(jīng)營中的“業(yè)務至上理念”。保險公司追求短期保費收入，從業(yè)人員為達績效，夸大產(chǎn)品宣傳，疊加保險市場產(chǎn)品價格競爭激烈，多重因素下行業(yè)亂象多發(fā)。

近日，為提升金融機構合規(guī)管理有效性，促進金融業(yè)高質量發(fā)展，監(jiān)管總局發(fā)布《金融機構合規(guī)管理辦法》。其中，明確了董事會及高級管理人員的職責，首席合規(guī)官及合規(guī)官的設置與職責，合規(guī)管理部門的職責與分工等事項。尤其明確相關行政處罰及其他監(jiān)管措施，對金融機構及其工作人員，特別是以上職責人員未能有效實施合規(guī)管理的違法違規(guī)行為予以嚴肅追責。

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