本文約1700字，預計閱讀需要4分鐘

作為上市公司，市值是衡量其綜合價值的重要指標。2024年，文旅類上市公司市值表現如何，哪家公司市值上漲最多，哪家下跌最多？資本市場是否看好文旅行業？各細分賽道又有何差異化表現？

本期，知酷文旅統計了重點關注的55家A股、港股、美股的文旅類上市公司，透過上市公司的市值變化解析文旅行業在資本市場的表現情況。

根據知酷文旅的統計數據，55家文旅上市公司中，2024年市值上漲的有20家，市值下跌的有35家。

以漲跌比例來看，年度市值漲幅前三名為長白山182.2%、攜程90.7%、大連圣亞84.5%。年度市值跌幅前三名為飛揚集團-91.7%、海昌海洋公園-41.1%、曲江文旅-35.2%。55家公司年度市值變化中位數為-4.8%。

以絕對值來看，市值上漲最多的分別為攜程（上漲1570億元），同程旅游（上漲97億元），亞朵（上漲96億元）；市值下跌最多的分別為中國中免（下跌349億元），華僑城A（下跌40億元），風語筑（下跌30億元）。

經過這輪市值變化，攜程超越此前的市值榜首中國中免，成為2024年末文旅上市公司市值第一名。中國中免、華住、同程旅行、亞朵分別位列第2-5名。

整體上來看，2024年文旅上市公司在資本市場表現并不算好，市值下跌的多，上漲的少。對比全行業來看，2024年上證指數累計上漲12.67%，深證成指累計上漲9.34%，創業板指累計上漲13.23%，上證50指數累計上漲15.42%。

而55家文旅上市公司總市值上漲了17.6%，看似超過了A股平均水平。但這個漲幅是攜程以“一己之力”帶起來的，2024年攜程一家上漲了1571億元，抹平了其他文旅公司所有的跌幅。若不計攜程，其他54家公司2024年合計總市值下滑3%。

這一市值表現與文旅上市公司的業績情況相符合，此前知酷文旅分析了2024年三季度A股文旅公司的業績情況，有六成出現營收下滑，有近2/3的出現凈利潤下滑，有超1/4的出現經營虧損。（往期回顧：60.5%的文旅上市公司三季度營收下滑）

文旅賽道的業績表現不好，自然股價也難有起色。攜程股價表現優異，一方面其是美股公司，另一方面其凈利潤在2024年有了大幅增長，帶動股價上漲90.6%。

按照資本市場來看，美股文旅上市公司毫無疑問是表現最好的，攜程、亞朵乃至途牛在2024年都有不俗的增長；港股市場整體較差，除同程旅行市值上漲外，其余港股文旅上市公司（國內）大都下滑嚴重，甚至復星旅游文化還提出了私有化申請；A股文旅公司漲跌互現，但整體下跌的較多。

按照細分賽道來看，在線旅游是表現最優異的賽道。關于在線旅游，此處不再詳細分析，感興趣的讀者可參閱知酷文旅此前的文章。（往期回顧：旅游電商平臺的罪與罰）

酒店類公司除亞朵外，其余普遍下跌。事實上，亞朵的逆勢上漲，一個重要的原因也是在傳統酒店商業模式之外，找到了一條“酒店+零售”的差異化新模式。詳情可參閱知酷文旅此前的文章。（往期回顧：文旅“內卷”之下，如何找到不內耗的商業模式？）

景區公司中，一些重點國有景區表現較好，如長白山上漲了181.2%，峨眉山A上漲了48.1%，西域旅游（新疆天山天池）上漲了26.5%，麗江股份（玉龍雪山）9.6%。這表現出，這類觀光游時代形成的標桿性景區，依然有著不可取代的市場價值。休閑度假和觀光旅游不是相互取代的關系，未來的旅游市場是觀光和休閑度假兼顧的時代。

主題公園賽道，代表性企業海昌海洋公園和華僑城A市值都有下滑，甚至海昌海洋公園大幅下滑41%。一定程度上，這表現出資本市場對主題公園市場飽和的擔憂。

旅行社賽道，由于出境跟團游的復蘇，帶動上市旅行社業績的增長，凱撒旅業、眾信旅游2024年市值都有小幅上漲。

旅游供應鏈公司，在2024年也承受了較大的壓力，主要是由于旅游項目投資的收縮，使依賴新增大項目尋找業務機會的供應鏈服務商，面臨越來越內卷的局面。

從2024年的情況來看，目前資本市場的投資者越來越理性，不再輕易為概念炒作買單，也不輕易相信虛無縹緲的故事。支撐上市公司市值最堅實的基礎，就是展現出來的業績情況和經營成長性。可以說，文旅上市公司的市值是投資者一手一手股票買出來的，也是一名名游客用鈔票投票投出來的。

2025年，祝愿文旅上市公司用更優質的產品為游客創造歡樂，取得更好的業績，用可預見的良好經營成長性打動投資者，收獲更高的市值。

作者｜吳莫言

編輯｜于佳鈺

設計 | Joe

圖片來源｜攝圖網