來源丨21新健康（Healthnews21）原創作品

作者/韓利明

編輯/季媛媛

連日來，藥明生物（2269.HK）動作不斷。

1月6日晚間，藥明生物發布公告表示，其間接全資附屬公司藥明海德愛爾蘭（WuXi Vaccines Ireland Limited）將向默沙東出售與愛爾蘭疫苗設施相關的資產，交易總對價約為5億美元。

“愛爾蘭疫苗設施是藥明海德愛爾蘭為默沙東生產商業疫苗產品而專門設計及建造的?！惫骘@示，“此次資產交易不僅為公司帶來了現金流，還能提升公司的資產效率及利潤?！睋?，該筆交易預計將于2025年上半年完成。

出售資產之余，藥明生物在1月7日宣布與Candid Therapeutics（下稱“Candid”）達成研究服務合作協議。Candid是一家致力于成為自身免疫和炎癥疾病領域T細胞銜接子（TCE）療法領導者的臨床階段生物技術公司。

根據協議，Candid將擁有一款處于臨床前開發階段的三特異性抗體的全球權益。該抗體基于藥明生物通用型多特異性抗體專利技術平臺WuXiBody?發現。藥明生物將收到一筆首付款，并有資格收到開發和銷售里程碑付款，總計最高達9.25億美元，以及產品上市后的銷售提成。

出售海外資產為哪般？

藥明生物曾在2019年年報中披露，“我們疫苗CDMO業務與一家全球疫苗巨頭簽訂了為期二十年的戰略合作伙伴協議，合同總價值預計超過 30 億美元。根據該協議，我們將在愛爾蘭投資2.4億美元建設全球領先的疫苗生產基地，為客戶生產疫苗供應全球市場?！?/p>

由此看來，藥明生物對于愛爾蘭疫苗業務的布局已有多年，此番為何將愛爾蘭疫苗設施相關的資產出售給默沙東？

藥明生物方面向21世紀經濟報道表示，“藥明生物和默沙東是長期戰略合作伙伴，此次交易的愛爾蘭的疫苗工廠是為默沙東設計和建造的，完全服務于客戶的業務需求。該交易充分證明了公司有能力按照全球疫苗巨頭的最高國際標準，建設和運營世界領先的復雜疫苗生產設施?！?/p>

藥明生物方面補充，“本次交易為藥明生物戰略評估后做出的決定，將進一步提升藥明海德資產效率和利潤，未來將聚焦在藥明海德蘇州基地為全球市場提供疫苗CDMO服務。”

不過也有投資者在互動平臺分析認為藥明生物收攏海外生產基地，使得疫苗CDMO業務僅以蘇州基地輻射全球，其中或是對美國《生物安全法案》的影響存在隱憂情緒。

不可否認的是，《生物安全法案》在2024年不斷掀起波瀾，藥明生物、藥明康德等企業屢次成為市場焦點，這也為其國際化布局的戰略調整敲響了警鐘。同時，這也意味著創新藥企必須更加敏銳地關注國際形勢的變化，靈活調整其國際化策略。

其中，藥明康德在2024年底宣布將旗下WuXi Advanced Therapies Inc.（WuXi ATU業務的美國運營主體）的全部股權及Oxford Genetics Limited（WuXi ATU業務的英國運營主體）的全部股權以現金對價方式轉讓給Altaris。彼時業內即有聲音指出在細胞基因治療（CGT）領域的市場競爭加劇影響外，藥明康德出售相關業務意在規避地緣政治的潛在風險。

有券商分析師向21世紀經濟報道指出，“當下《生物安全法案》未被納入《2025財年國防授權法案》（NDAA），短期內緩解了中國CXO企業國際化布局面臨的直接威脅，為其調整國際化布局贏得時間。但中長期影響仍不容忽視，例如出于對未來潛在合規風險的擔憂，一些歐美企業與中國CXO企業的深度合作可能會受到影響等?！?/p>

興業研究也有分析指出，長期來看，我國CDMO行業正積極應對，在新興領域確立領先地位，利用先發優勢保持競爭力，目前領先企業業務暫未受法案的影響，海外訂單維持穩健態勢，但需積極應對美國限制壓力，保持對全球市場競爭優勢。

國際市場仍是必爭之地

方正證券曾有研報指出，全球藥企對中國CXO服務的需求不減，且中國CXO發展主要增量亦在海外市場，因此“出?！睂τ趪鴥菴XO企業而言依舊是必選項，到了考驗CXO企業全球化布局的深入度和精細度的關鍵戰略機遇期。

事實如此。盡管在《生物安全法案》疑云籠罩下，2024年上半年，北美業務也仍是藥明生物主要營收來源，實現收益50.1億元，占總收益比例達58.6%，同比增加27.5%。對比來看，同期歐洲和中國業務同比減少26.99%和20.9%，其他國家增加28.91%。

2024年下半年以來，藥明生物也陸續披露了多項與海外藥企的合作項目。例如2024年12月底，藥明生物宣布和杭州多禧生物與Aadi Bioscience達成研究服務合作協議，賦能Aadi研發3款處于臨床前階段的新一代抗體偶聯藥物（ADCs）。

根據協議條款，Aadi將向藥明生物和多禧生物支付4400萬美元首付款，最高達2.65億美元的開發里程碑付款和5.4億美元的商業里程碑付款，以及個位數比例的銷售提成。

據藥明生物首席執行官陳智勝博士在相關新聞稿中透露的數據顯示，包括此次藥明生物與Candid的合作，藥明生物的研究（R）技術平臺在2024年賦能了七個分子發現服務的全球項目，有權獲得總額約為1.4億美元的近期付款，潛在總交易金額超過23億美元。

而在跨國藥企頻繁“掃貨”我國創新管線的當下，例如去年8月默沙東以高達7億美元首付款收購同潤生物在研CD3/CD19雙特異性抗體CN201的全球權益，該筆交易背后，CN201便是借助藥明生物的多個技術平臺一手打造。

業內分析，當下我國CXO在積累穩定的全球客戶資源后，一方面，精準捕捉跨國藥企的階段性需求，為跨國藥企提供超出其技術能力的服務；另一方面，幫助中國創新藥企推進管線，搭建“BD”橋梁，以另一種方式“彎道出?！?。

藥明生物方面也向21世紀經濟報道指出，2024年，在使用CDMO出海的中國醫藥企業中，超過70%項目由藥明生物賦能。藥明生物的國際化運營能力和Hybrid CMC項目模式多年運營的經驗可以賦能中國biotech出海管線開發加速推進。我們在國內開發能力和速度優勢，結合在歐美本地工廠的優勢，能將項目從DNA到IND的開發時間壓縮到９個月。

“中國CXO已進入了全球化深入競爭的關鍵戰略機遇期，‘精細化出海+拓品類’是中國CXO下一個五年重要增量機遇?！狈秸C券研報解釋，“為了擺脫屬地化貿易制裁并深入拓展全球市場增量，國內CXO企業正利用自建、并購等方式進行產能出海，同時，國內CXO企業正快步向新興領域延伸，拓展新品類，并加快相關布局，希望承接全球相關產能需求，在未來五年的成長之路收獲新增量。”

圖片/21圖庫

排版/許秋蓮

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