作者：蘇年

2025年，科創板首單終止IPO出現了！

近日，上交所公布關于終止對長春長光辰芯微電子股份有限公司（下稱“長光辰芯”）首次公開發行股票并在科創板上市審核的決定。據上交所官網披露，此次終止IPO是因為長光辰芯及保薦人申請撤回材料。長光辰芯稱，基于公司未來發展戰略等因素主動撤回。

早在2023年6月30日，長光辰芯開始沖刺科創板IPO。7月，長光辰芯就收到來自上交所的首輪問詢函，曾因為“更新提交相關財務資料”而3次中止審核。

經歷了1年半的時間，長光辰芯IPO還是失敗了！

1.CMOS圖像傳感龍頭

2012年成立的長光辰芯是一家專注于高性能CMOS圖像傳感器設計研發的國際化企業，為全球合作伙伴提供CMOS圖像傳感器產品和優質服務。

圖：源自官網

官網顯示，長光辰芯擁有海內外一流的半導體物理學專家和技術團隊，具備全局快門像素、高動態范圍像素、高靈敏度像素、低噪聲電路、高性能ADC、高速讀出電路、TDI圖像傳感器、背照式圖像傳感器、三維成像圖像傳感器等多項具有自主知識產權的核心技術。在機器視覺、科學成像、醫療成像、專業影像等應用領域，業務遍及全球30余個國家和地區。

如今，長光辰芯總部位于吉林長春，同時在中國杭州、大連、比利時安特衛普和日本東京設有子公司。

長光辰芯所在的機器視覺、科學儀器和專業影像等高科技領域，CMOS圖像傳感器行業的門檻非常高，主要廠商大多數都是歐美日知名廠商。

2022年Yole Group的相關報告顯示，目前長光辰芯在Industrial（含機器視覺）應用領域的全球市占率排名第四，在國內企業中排名第一；在Defense & Aerospace（含科學儀器）應用領域的全球市占率排名第六，在國內企業中排名第一，是國內行業的龍頭企業。

長光辰芯用的是Fables經營模式，主要是以“直銷為主、經銷為輔”的模式開展業務，目前長光辰芯的客戶也非常多，包括海康機器人、華睿科技、鑫圖光電、中科院長春光機所、中科院上海技物所、中科院西安光機所、中科院國家天文臺以及客戶 D、Teledyne（特勵達）、Vieworks、Adimec等知名海內外廠商。

目前，長光辰芯在業界牽頭承擔了多項國家級、省部級科研項目，包括“8K超高清圖像傳感芯片及系統應用”“高動態微光圖像探測器件”“InGaAs單光子雪崩焦平面探測器研發與應用”等項目。

2022年，長光辰芯獲得了國家級專精特新“小巨人”企業稱號，2021年首次入選國家鼓勵的重點集成電路設計企業清單，并分別于2022年和2023年再次入選國家鼓勵的重點集成電路設計企業清單。

2.夫妻檔公司 高瓴是股東

招股書顯示，目前長光辰芯的實際控制人是王欣洋、張艷霞夫婦，王欣洋直接持有長光辰芯27.36%股份，通過珠海云辰、珠海旭辰間接持有長光辰芯14.66%股份、間接控制長光辰芯20.27%股份，合計持股47.63%，而配偶張艷霞直接持股1.91%，兩人合計持股49.54%。

王欣洋2012年開始擔任長光辰芯的董事、總經理、首席執行官；2021年至今擔任長光辰芯的董事長、總經理及首席執行官，畢業于浙江大學應用電子技術專業，學士學位，此前曾經在海外留學，擁有英國南安普頓大學微電子專業碩士學位；荷蘭代爾夫特理工大學微電子及CMOS圖像傳感器設計專業博士學位。

王欣洋配偶張艷霞也是畢業于浙江大學，也擁有海外留學經歷，擁有加拿大康考迪亞大學電子工程專業碩士學位，荷蘭代爾夫特理工大學應用物理專業博士學位，如今擔任長光辰芯的董事、副總經理、董事會秘書、首席運營官。

在長光辰芯發展時期，曾經拿下多輪機構融資。

天眼查數據顯示，長光辰芯發展時期一共拿下5輪融資，分別從Pre-A輪融資，到C輪融資，融資金額未透露，而長光辰芯的投資人包括奧普光電、凌云光、吉林中科、超興創投、國投招商、九思投資、中芯聚源、方廣資本、中科創星、中大源新投資、晨道資本、東湖資本、原子創投、盛宇投資、國策投資、長白山股權投資、華胥資本、高瓴創投、高瓴資本、CPE源峰等VC/PE與產業資本。

在IPO前，凌云光持股為10.22%，珠海旭辰持股為6%，珠海祈欣、高瓴裕潤持股各為1.5%，珠海祈欣、高瓴裕潤背后控制人均為高瓴資本，先進制造持股為1.2%，湖州驤馳持股為1.1%，廈門源峰、華舜廣州持股各為1%，深圳九思持股為0.6%，聚源信誠持股為0.5%，蕪湖拓辰分別持股為0.4%，蘇州方廣持股為0.36%，宜賓晨道持股為0.27%，盛宇華天、中科創星持股各為0.2%，常州方廣持股為0.14%，平陽源新、中科先導、東湖國隆持股各為0.1%。

3.IPO前估值漲至100億元

招股書顯示，2020年至2022年，長光辰芯實現營業收入分別約為1.98億元、4.11億元、6.04億元，扣非歸母凈利潤分別約為4384萬元、1.69億元、2.71億元。

2021年和2022年，長光辰芯的歸母凈利潤分別為-3317萬元、-8315萬元，主要原因是該兩年股份支付費用較高，分別計提股份支付費用2.15億元、3.77億元。

在2024年6月的問詢回復函上，長光辰芯更新了2023年財務報表，長光辰芯2023年實現營業收入6.05億元，實現歸母凈利潤1.74億元。

長光辰芯IPO擬募資15.57億元，用于面向機器視覺、科學儀器、專業影像、醫療成像領域的系列化CMOS圖像傳感器的研發與產業化項目，以及高端CMOS圖像傳感器研發中心建設項目、補充流動資金。

長光辰芯的股東出資也被人質疑，在IPO前，凌云光以 40 萬元貨幣資金置換以“非接觸式鈔券清點系統”專利技術認繳的540萬注冊資本中的40萬對應部分，對此外界表示質疑。而長光辰芯稱置換是合理且公允，未損害股東利益。

而這樣的方式下，凌云光以此方式置換的股權在長光辰芯百億元估值下對應1.022億元，引發市場關注。

如今來看，長光辰芯的IPO之路一波三折，2023年6月30日沖刺科創板，2024年9月30日因財務資料過期中止審核，2025 年 1 月 7 日，長光辰芯主動撤回申請，IPO宣布終止。