中國產經觀察消息：近年來，全球地緣政治局勢愈發復雜，美國出于種種目的，頻繁揮舞制裁大棒，對眾多中國高科技企業進行無端打壓。但凡被列入美國實體清單的企業，無一不承受著巨大的壓力與挑戰。這份清單，如同高懸的達摩克利斯之劍，給企業的日常運營、供應鏈穩定以及未來發展前景，都蒙上了一層厚重的陰影。

在這樣的大背景下，眾多中國企業紛紛做出各自的戰略抉擇，以應對美國制裁帶來的沖擊。

地緣政治陰霾下中國高科技企業的戰略抉擇

華為，作為中國科技行業的領軍巨擘，面對美國制裁，毅然決然地踏上了自研芯片的艱難險阻之路。為了實現芯片技術的自主可控，華為投入了巨大的資金、人力物力，不僅在研發環節傾盡全力，還耗費大量資源建立起屬于自己的供應鏈體系。這一過程中，華為付出了巨大的代價，每一步都充滿了艱辛與挑戰。

中芯國際，作為國內芯片制造領域的關鍵力量，同樣在制裁的重壓下，肩負起突破技術封鎖的重任。為了提升芯片制造工藝，滿足國內日益增長的芯片需求，中芯國際加大研發投入，積極引進高端設備與人才，致力于攻克先進制程技術的難關。然而，這一過程中，企業不僅要應對技術研發的瓶頸，還要承受來自外部制裁帶來的供應鏈受阻等壓力，付出的代價不可小覷。

相較之下，在“實體清單”的陰霾籠罩下，聞泰科技另辟蹊徑。聞泰科技被列入了12月2日美國發布的“實體清單”，理由是“參與協助中國政府收購對美國及其盟國的國防工業基地至關重要的具有敏感半導體制造能力的實體，目的是將這些實體遷往中國，幫助中國本土化半導體制造生態系統。這種活動違背了美國的國家安全和外交政策利益”。然而，這一指控毫無事實依據，美國此舉不過是為了推行其單邊主義與霸權行徑，妄圖通過不合理手段打壓中國優秀企業，破壞公平競爭的國際市場環境。

節選自BIS文件

聞泰科技同樣沒有坐以待斃，而是與供應商、客戶保持密切溝通，并持續評估該事件對公司業務的影響。但由于客戶風險偏好變化可能導致產品集成業務未來新項目的獲取存在較大不確定性，公司不得不選擇計提減值，并做出了擬出讓產品集成業務、戰略聚焦半導體業務的決策。值得慶幸的是，其半導體業務并未受到實體清單事件影響。

雖然從法律層面來講，聞泰科技產品集成業務由各子公司承載的，理論上其實不受直接限制。但是參考其他列入清單公司的經驗，比如歐菲光，也出現過客戶出于風險偏好影響合作的案例，從而直接導致了數幾十億的資產減值。正是因為這個原因，在實體清單發布后，聞泰科技客戶自身風險偏好產生變化，公司不得不面對長期資產盈利能力下滑的困境。

聞泰科技選擇以計提減值的方式來應對制裁沖擊。計提減值雖然意味著在財務報表上短期內出現一定損失，但從長遠戰略與整體代價衡量，這似乎是聞泰科技在當前困境下代價更小的選擇。與華為、中芯國際在自研芯片及供應鏈建設方面所投入的巨額成本相比，聞泰科技通過計提減值，在一定程度上緩解了制裁帶來的短期沖擊，為企業在復雜多變的國際環境中贏得了調整戰略、尋求新發展機遇的空間。

實際經營業績向好，第四季度環比增長

從業務面來看，盡管在負重前行，但是聞泰科技2024年的實際經營并不差，反而整體呈向上態勢。

1月17日盤后，聞泰科技披露2024年業績預告。公告指出，公司2024年度營業收入預計同比增長，全年營收呈逐季穩步增長態勢。第四季度營業收入預計同比、環比都在增長，改善明顯。

2024年半導體業務向好態勢持續鞏固，營收逐季增長。下半年整體毛利率水平較上半年實現較大幅度提升，在全球功率半導體去庫存周期的背景下，仍然保持穩健的盈利能力。

第四季度，公司半導體業務受到傳統淡季、汽車下游客戶去庫存影響，但依靠中國區份額及收入的持續快速增長，消費、數據中心、服務器等下游需求旺盛，營收實現同比個位數增長、環比基本持平，第四季度毛利率水平延續了二季度以來的優異表現。

產品集成業務的表現也值得一提。第四季度，產品集成業務營收實現同比兩位數、環比個位數增長，創單季度收入新高；毛利率環比繼續回升，不考慮可轉債財務費用和匯兌收益的影響以及剔除資產減值/減記等因素外，該業務在第四季度已成功實現扭虧為盈。

支持中國高科技企業轉危為機，破浪前行

隨著美國制裁的逐步“加碼”，科技含量足夠高、市場競爭力足夠強的企業，都容易成為被美國“盯上”。

實際上，這些企業，都是值得我們支持的科技股。因為對美國來說，它會將那些對中國發展非常重要的企業列入清單，試圖削弱中國的綜合國力。從這個角度上說，美國所封禁的，都是值得我們大力支持的企業。

值得一提的是，聞泰科技戰略聚焦半導體業務的決策與行業發展趨勢高度契合。全球半導體市場蓬勃發展，新興領域需求激增。據半導體行業協會（SIA）數據，2024 年全球半導體市場銷售額預計達 6000 億美元，同比增長約10%，汽車半導體市場增速超20%。

通過將資源集中于半導體核心業務，聞泰科技未來能夠更加精準地把握市場機遇，在汽車電子、工業控制等新興應用領域深耕細作。以汽車半導體為例，隨著汽車智能化、電動化進程的加速，對高性能芯片的需求呈井噴式增長。聞泰科技憑借其在功率半導體領域的深厚技術積累，有望拓展更大的發展空間。

未來隨著轉型成效的逐步顯現，聞泰科技有望迎來新的發展機遇。在涅槃重生的道路上，聞泰科技將披荊斬棘，破浪前行，迎接更加美好的未來。

編輯：王宇

審核：胡君