龍年沒有龍抬頭，2024年卻遭遇了業績大翻車，這就是徽酒四朵金花之一的金種子酒。

失落的老四

徽酒談不上有多內卷，更競爭激烈是客觀事實。除了古井貢酒可以穩坐頭把交椅，二三名的則是殺的兇猛。迎駕貢酒與口子窖之間的展開了爭奪戰。

2021年，口子窖以17.27億元的歸母凈利潤略高于迎駕貢酒的13.82億元，但到了2022年，迎駕貢酒實現反超，并在2024年前三季度進一步拉大。

然而，金種子酒則一直處于被壓制的狀態，排名四朵金花之末尾，哪怕金種子酒自被華潤集團收購以來，盡管獲得了強大的資本支持，但其經營表現并未改善。

更加令人難以理解的是，2024年的金種子酒更是業績上出現了大跌走勢。

從近期的業績預告來看，其預計2024年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-29,100萬元到-20,100萬元。

歸屬于母公司所有者扣除非經常性損益后的凈利潤為-30,000萬元到21,000萬元。

上年同期經營業績和財務狀況，利潤總額：344.63 萬元。歸屬于母公司所有者的凈利潤：-2,206.96萬元。歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤：-5,760.64萬元。

盡管說2023年只是盈利了300多萬，但一下子就虧了兩三個億，確實很讓人看不懂。那么，到底是什么原因導致虧損的呢？

還真需要一次嚴謹認真的復盤，才能找到蛛絲馬跡。

戰略失誤致虧損？

背靠大樹，金種子酒并未占得多少優勢，反倒是在2024年殘酷的市場競爭中敗了，不免讓人心生疑惑。

金種子酒的對與錯，縱橫交錯在2024年。

如果說金種子酒的戰略失誤，那應該分為上半年和下半年。我們先看看總體上，是怎么失敗的？

也就是從2024年全年的角度來看，可以看到以下原因導致虧損。

主要涉及兩個層面，第一是收入下降因素：主要系底盤產品銷量下降，在消費降級環境下，公司三月份對底盤系列產品漲價、減少促銷等業務舉措，未充分考慮消費者對底盤產品價格敏感度，導致柔和等品種終端接貨意愿下降或觀望，其中皖北、皖中、阜陽等市場影響明顯。

第二是，費用投放加大因素：一是公司馥合香系列產品自23 年六月份重塑上市 后，品牌打造及宣傳活動投入加大（主要活動有：中國力量 IP、開窖節、演唱 會、重點市場線上戶外投入等），為品牌成長打下基礎；二是消費者的培育持續加大投入，強化消費者體驗，消費者對品牌認可度大幅提升；三是核心終端建 設方面投入加大，全年達成近萬家 TOP 煙酒店深度合作；四是加大經銷商能力提升的硬件投入，以及馥合香客戶的相關支持、激勵等。 上述費用的投入，對當期損益造成較大影響，但為公司品牌打造和未來市場的增長奠定了較好的基礎。

這里畫一下虧損重點：2024年3月份對底盤系列產品漲價、減少促銷等業務舉措，未充分考慮消費者對底盤產品價格敏感度，導致柔和等品種終端接貨意愿下降或觀望，其中皖北、皖中、阜陽等市場影響明顯。

然后就是為了挽回敗局，加大了投放費用，當然這些投放并不能立竿見影，只能是算在品牌效應上。

值得注意的是，2024年上半年金種子酒其實還是盈利的。

2024年上半年，公司實現營業收入6.67億元，同比減少13.16%，主要系報告期藥業銷售業務停止，相應收入減少所致；實現歸屬凈利潤1109.80萬元，同比實現扭虧。

對于業績盈利的主要原因主要包括，一是公司通過精益生產、精優采購等精細化管理，降本增效效果明顯；二是強化營銷舉措，公司實施“春節大會戰”、“春耕行動”等營銷舉措取得了較好效果，在白酒收入增長、費用精益、成本管控方面都取得了較大進步。

盡管2024年上半年，金種子酒表示堅持“做強底盤，做大馥合香，提質增效，再創新輝煌”的戰略目標不動搖。

然而三季度的表現就下滑了，金種子酒2024年三季報顯示，公司主營收入8.06億元，同比下降24.9%；歸母凈利潤-9952.61萬元，同比下降185.51%；扣非凈利潤-1.11億元，同比下降128.92%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入1.39億元，同比下降54.41%；單季度歸母凈利潤-1.11億元，同比下降3843.21%；單季度扣非凈利潤-1.15億元，同比下降1819.67%；負債率26.52%，投資收益-34.83萬元，財務費用-210.5萬元，毛利率38.67%。

從整個2024年的業績來看，金種子酒顯然是失落的。

當然，這也讓金種子酒黨委書記、總經理何秀俠有些失望。

畢竟何秀俠曾表示，金種子酒一定會再創輝煌，重回皖酒第一陣營。在2024年何秀俠就在活動中說過，我們堅定地相信擁有最好時代、最好產品、最好資源的三好金種子，一定會再創輝煌，重回皖酒第一陣營。

壓力總是有的，雖然目標很明確，但金種子酒像重回巔峰，確實很不容易。

據統計，自2021年以來，金種子酒連續四年虧損，其中2021年虧損1.66億元，2022年虧損1.87億元，2023年虧損0.22億元，2024年將創出近年來虧損之最。

金種子酒于1998年在安徽省阜陽市成立，前身為阜陽縣酒廠。公司于1998年登陸上交所，實控人為阜陽市國資委，現有“金種子”、“醉三秋”兩個中國馳名商標，一個“中華老字號”——潁州，是國內柔和型白酒的代表。

金種子酒產品主要定位為中低端。2024年上半年，高端酒僅實現銷售0.37億元，中端酒實現銷售收入1.41億元，低端酒實現銷售收入3.74億元，三檔酒分別占酒類銷售收入的6.57%、25%和66%。

金種子酒如何實現突圍，如何用中低端產品來贏得市場？2025年何秀俠需要拿出更加有力有效果的戰略了。