2025年，電影《哪吒2》爆火，一個河南85后成了最大贏家。

作者 |老高

來源| 投資家（ID：touzijias）

2025年，電影《哪吒2》爆火，一個河南85后成了最大贏家。

近日，“全球領先的潮流文化娛樂品牌”港股上市公司泡泡瑪特（POP MART）的《哪吒2》聯名潮玩、盲盒被一搶而空，供不應求導致斷貨。誰都沒想到一部春節檔的電影會如此大賣，票房已突破67億元大關，刷新了中國影史的票房記錄，登頂全球影史單一市場票房榜。

《哪吒2》大賣，主要投資方A股上市公司光線傳媒連日上漲，市值超400億元。但《哪吒2》最大受益者并非光線傳媒一家，傳聞它們為電影投入了約10億元，用高投入換來了高產出。比較之下，泡泡瑪特聯名賣潮玩才是狠賺。二手交易平臺上，《哪吒2》聯名潮玩又被“黃牛”炒作成收藏品。“任何IP只要大熱，泡泡瑪特都能變潮玩，才是最牛的商業模式。”

資本市場上，泡泡瑪特一飛沖天，市值1358億港元。河南85后小鎮青年、泡泡瑪特創始人王寧再次完成了罕見的人生逆襲。泡泡瑪特曾在2021年市值沖高達到近1500億港元市值巔峰，但之后王寧及公司仿佛遭遇“水逆”，股價一瀉千里，低谷時市值僅剩100多億港元。

當外界以為泡泡瑪特從此一蹶不振，王寧“出海”發展、力挽狂瀾，不僅把潮玩、盲盒賣到歐洲、美國，讓外國人著魔，還重塑了資本信心。2024年，泡泡瑪特全年大漲349.6%，消費賽道一枝獨秀。2025年，隨著《哪吒2》持續熱映，泡泡瑪特能在蛇年超越巔峰嗎？

一

《哪吒2》火了，賣盲盒的贏麻了。

泡泡瑪特最近回應《哪吒2》聯名潮玩多個渠道售罄的消息，在社交平臺熱議。網友就像瘋了一樣涌入其官方賬號催促，“要加班加點，趕緊生產。”而在線下門店，《哪吒2》聯名潮玩被搶空，引得不少“黃牛”跑到二手電商平臺“喊價”上演“盲盒鬧海”的激情一幕。

也讓外界再次見到了潮玩、盲盒的消費魔性。幾年前，一位VC投資人曾在朋友圈表示，“錯過盲盒等于錯過了一個時代，盲盒一定會是最容易俘獲年輕人的商業模式。”他說這句話的時候，還有人站出來反駁。如今看來，太對了。“盲盒的商業模式，可以鏈接任何行業。”

“《哪吒2》熱，就做哪吒盲盒。《俠之大者》熱，就做郭靖盲盒。《熊出沒》熱，就做熊盲盒。《封神2》熱，就做“神”盲盒....”不管哪部電影在春節檔大熱，賣盲盒的大賺特賺。但電影出品方、制作公司等，卻要賭上一切，賭對了下一個《哪吒2》，賭錯了滿盤皆輸。

盲盒大軍中，最賺錢的就是泡泡瑪特了。在創投圈印象里，泡泡瑪特是一家“帶有魔幻色彩的勵志公司”。說它魔幻在于，“能把一個小小的玩具，賣到全球皆瘋，年輕人為之著魔。”說它勵志是，該公司由一位白手起家的河南85后打造，在波詭云譎的資本市場波瀾不驚。

王寧的故事堪稱“新消費的傳說”。也是令無數VC/PE投資人悔恨沒多投的項目。在新消費來臨之前，王寧的創業經歷是不太順利的，他在2010成立的泡泡瑪特一度“無人問津”。

彼時，一些VC/PE投資人是不太看好盲盒模式的。源自盲盒的類似產品福袋、扭蛋、卡牌早就有人干了，干得一般，且沒跑出大牛，更多公司是搭配銷售。比如80后熟悉的“小浣熊干脆面”買干脆面送張卡牌，現象級的火過一段時間，后來，它們自己放棄了這一路徑。

所以，早期的泡泡瑪特，行路艱難。該公司漸漸好轉，要感謝阿里巴巴創始人馬云。2016年，馬云在云棲大會上提出了轟動全球的“五新（新零售、新金融、新制造、新技術、新能源）概念”。新零售衍生出了新消費群體，重點用戶畫像“Z+世代”與各個領域產生共鳴。

“誰抓住年輕人，就抓住了未來財富。”泡泡瑪特由此獲得資本關注，在2017年拿到兩輪融資。有錢了，泡泡瑪特通過營銷、IP捆綁走進“Z+世代”心房，“盲盒經濟”拔地而起。

二

為何說泡泡瑪特崛起要感謝馬云呢？

一是，上面提到馬云創造了“風口”。二是，阿里巴巴旗下的二手交易平臺閑魚是驅動“盲盒經濟”的利器。電商平臺淘寶天貓放大了“盲盒經濟”的效益，變得一發不可收拾。

2018年，泡泡瑪特突然爆火。在天貓“雙11”當天，盲盒賣了2700萬元。次年的“雙11”當天，泡泡瑪特盲盒銷售額同比暴漲295%，賣了8212萬元。二手交易平臺又給盲盒附加了收藏屬性，賣票的“黃牛”也不賣票了，紛紛炒作盲盒，更傳出過“賣房買盲盒的現象”。

“盲盒經濟”帶動了盲盒創業、資本垂青。根據百度文庫的一份數據顯示，“盲盒經濟”誕生時，市場冒出了近1000家公司、個體戶。有人搞聯名，有人搞“山寨”，競爭激烈程度無法想象。“盲盒經濟”跟奶茶有很強的相似性，其中一點是，“創業門檻低，有錢就干。”

IP格外重要。泡泡瑪特能在競爭激烈的市場殺出重圍，靠的是長期堅守的“囤積IP”策略。“囤積IP”是要有遠見的，里面會有較大的風險。因為，“囤積IP”就意味著要先投入。泡泡瑪特是幸運的，王寧的每一次押寶，押對了。他對潮玩市場似乎有著“先天”的嗅覺。

王寧對資本二字同樣有著敏銳的洞察力。按著時下最火的中國AI大模型DeepSeek給出的答案，“盲盒經濟在2019年至2022年走向下坡路，直至衰落，資本鮮有問津。”泡泡瑪特卻在“盲盒經濟”還沒完全衰落的2020年登陸了港股，上市首日取得了1042.4億港元市值。

2021年，王寧財富暴漲，他和家族以63億美元財富位列“福布斯全球富豪榜”第421名，河南小鎮青年脫胎換骨。泡泡瑪特則被媒體稱為“Z+世代的茅臺”。這一年，王寧被聚焦，拿了很多獎項，最值得關注的是，他入選了“2021胡潤全球白手起家U40富豪榜”。能入選“全球白手起家富豪榜”，可不是一件容易事，有觀點說，“他是互聯網行業的劉強東”。

財富暴漲當年，脫胎換骨的王寧沒有沉浸在大富豪的溫床上，他更拼了。線下，泡泡瑪特一年新開106家門店、510家智能門店。門店總數做到了288家、智能門店1861家。線上，泡泡瑪特深耕淘寶天貓等電商平臺，牢牢鎖定“雙11”大玩具類目銷售額第一名的位置。

以13.6%的在華市占率超越一眾外企登頂中國潮玩最大公司，市值逼近1500億港元。

三

“盲盒經濟”的結局，如DeepSeek的答案。

2022年，“盲盒經濟”崩了，賣盲盒的跟著一起崩了。

泡泡瑪特首當其沖，巔峰后股價暴跌，低谷剩100多億港元，超1200億港元灰飛煙滅。

1200億港元市值，多久能回來？券商啞火了，VC/PE投資人聊硬科技去了。王寧呢？他跟命運抗爭，自掏腰包多次增持泡泡瑪特，并制定了一套“東山再起”戰略規劃，“出海”。

“出海”間接改變了泡泡瑪特的命運。自從盲盒賣到歐洲，全球年輕人就瘋了。據外媒報道泡泡瑪特進軍英國在倫敦中心地段沙夫茨伯里大道開設的門店，遭年輕人瘋搶，“盲盒的生態，讓他們癡迷。”英國大賣，泡泡瑪特順手進軍法國。海外，盲盒又被炒到了“天價”。

搞定歐洲，泡泡瑪特把盲盒賣到了美國，在新澤西州東拉瑟福特市的美國夢超級購物娛樂中心開店。美國年輕人也瘋了，他們線上愛TikTok，線下愛盲盒，紛紛為中國公司買單。

2023年，泡泡瑪特“東山再起”，實現營收63億元，凈利潤10.89億元。國內營收52.3億元，海外營收10.66億元。“盲盒經濟”一去不返，但成就了泡泡瑪特的一家獨大。2024年，泡泡瑪特打通了中國潮玩銷往全球的大門，資本陷入狂歡，公司股價全年大漲349.6%。

據了解，在泡泡瑪特的2024年半年報業績說明會上，王寧給出了新目標，“海外再造一個泡泡瑪特”。闖入歐美后，泡泡瑪特加大的全球布局，已殺入韓國、日本、澳大利亞、新加坡、馬來西亞、泰國在內的全球超30個國家及地區。泡泡瑪特進擊全球，券商異常興奮。

天風證券曾在研報中預測，2024年第三季度，海外需求持續旺盛疊加開店加速的泡泡瑪特在中國港澳臺及海外地區收益同比將增長440%-445%。根據泡泡瑪特發布的2024年三季度財報顯示，泡泡瑪特整體收入同比增長120%-125%，港澳臺及海外業務營收增長440%。

增長數據著實驚艷。加上春節檔《哪吒2》的熱映，押到寶的泡泡瑪特在中國蛇年股價迎來開門紅，市值達到1358億港元，距離重回甚至超越巔峰，一步之遙。王寧真的是一位勵志的狠人，巔峰市值近1500億港元，跌至100多億港元，現在竟然漲到了近1400億港元。

公司前面蒸發的1200億港元，2025年“神奇”的回來了，王寧又一次完成了人生逆襲。

2025年，王寧獲得了財經行業的至高榮譽，入選了“2024中國經濟年度人物”。他在現場興奮的表示，“非常榮幸作為一個中國文化類品牌得到大家的認可、得到全世界的認可。”

當然，榮譽歸榮譽，盲盒在國內不乏質疑聲，監管部門多次展開專項檢查“整治亂象。”海外風生水起的泡泡瑪特，國內市場依舊面臨嚴峻挑戰。黑貓投訴平臺上，關聯“泡泡瑪特的投訴搜索詞多達17203條”。泡泡瑪特不能光想著賺錢，還要在品質與服務方面多把把關。

對于王寧來說，他贏麻了。“2024年胡潤百富榜”顯示，王寧和家族以275億元財富位列榜單第172名。財富層面，王寧有縮水，但一個河南小鎮青年，白手起家，創業路上摸爬滾打10多年，把公司干到上市、中國第一，財富275億元，產品賣向全球，已是“奇跡”。

但愿，他能不忘初心，幫中國潮玩帶向全球之巔。