在我們的土地上，地方財政基本上被理解為支撐經濟的關鍵。

許多地方的經濟不暢，大多是來源"地方政策"的財政惡化。

地方政府的大量債務，擠壓了原本的公共預算，導致地方一些預算內的資金無法支付，這里面包括與地方政府合作的企業及相關與員工。

企業沒錢，員工就沒錢，消費就沒錢，樓市更談不上好，土地也賣不出去。惡性循環。

因此，要解決經濟問題，本質上就是要解決地方財政問題。

地方的財政收入，我們可以理解為有四個部分：

稅收收入、非稅收入、轉移性收入、債務收入。

轉移性收入就是轉移支付，主要是經濟發達地區對經濟落后地區的支持，債務收入就是通過地方政府發行債券籌措資金。

對地區來說，稅收收入一般在85%左右，非稅收入在15%左右。我們比較熟悉的土地出讓金和罰沒收入，就屬于非稅收入。

2024年，我們就出現非稅收入的異常增長，增幅超過了40%。要知道，2024年全年，我們土地出讓收入是4.87萬億，同比減少0.93萬億，和2021年比減少了3.84萬億。

在這種情況，非稅收入還出現增長，肯定是有問題的，其中就是存在大量的異地執法、頂格處罰等情況。

從2024年全年數據看，公共預算收入21.97萬億，增長了1.3%。公共預算支出為28.46萬億，增長3.6%。盡管賬面是增長的，但是全國政府基金收入卻是6.2萬億，下降了12%，和土地出讓有關系。

整體合計減收0.57萬億。

我們現在的難題是什么？

財政收入增長乏力，財政支出卻剛性增長。民生保障、基建維護、公共服務等方面的支出確實日益攀升。

甚至一些地方出現了延緩支付薪酬等尷尬局面。

過去我們依賴土地財政，地太好賣，錢就開始亂花，沒有考慮財政的資金效率。比如大搞形象工程、招商引資過度補貼等等，都進一步壓縮了財政空間。

導致地方不得不舉債度日。

我們在2024年出了很多措施，大邏輯就是增加中央財政赤字率，由中央借錢給地方花，在一定程度上給地方財政松綁，恢復地方財政在經濟中的支撐地位，從而帶動經濟和消費的二次循環。

借錢是要還的，因此地方財政自身的造血功能要恢復，自然也要逐漸修復地產，特別是土拍市場。

2024年11月7日，自然資部門發布了《地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地的通知》，也意在修復地方財政。

要知道，這幾年民營開發商逐漸爆雷，大部分城市的土拍流轉到了國企、央企、地方城投開發商手上，占比超過了70%，而這些土地，整體開發率不到50%。

長此以往，這些兜底土拍的地方城投都得爆雷。而地方專項債資金可以進入收儲存量土地，就相當于給這幾年兜底土拍、卻沒有開發能力的地方城投公司松綁。

比如A發債去接B的地。

從某個角度來看，地方財政的困局，本質上還是在解決地產的困局。都是一條船上的螞蚱。

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