“5年0息0首付”，對車企到底有什么好處？

小鵬在官微宣布正式推出5年0息0首付金融政策，至高貼息金額57000元，并強調(diào)是行業(yè)唯一。同時小鵬還強調(diào)1月小鵬銷量重回新勢力第一。小鵬也打破了理想長期霸榜新勢力銷量第一的局面。

1月小鵬銷量30350輛，同比增長268%，另外兩家新勢力的銷量分別為?理想29927輛和蔚來13863輛，同比分別增長-4%和37.9%，理想成為銷量排行前五唯一同比下滑的車企。但值得注意的是，除了小米，銷量前十的車企環(huán)比都出現(xiàn)下滑，即便是銷量第一的小鵬，環(huán)比也出現(xiàn)17.29%的下滑。

但是小鵬這一政策并未打動資本市場，2月5日，小鵬美股下跌2.59%，港股下跌1.29%。不過進入2025年，小鵬美股股價漲幅達46.3%，港股漲幅48.2%，在這波飆升后，截至2月7日收盤，小鵬美股股價較高點跌幅仍達77.2%，港股較高峰值跌幅68.9%，市值分別蒸發(fā)547億美元和2880億港元。小鵬重回市值巔峰仍任重道遠。

就在同一天，特斯拉也宣布，從2月5日起至2月28日Model 3全系限時保險補貼8000元，補貼后22.75萬元起售，同時可享購車5年0息政策及特享充電權(quán)益。這一可被視為“直降8000元”的購車政策是特斯拉保險補貼首次覆蓋Model 3全系車型，亦為“保險補貼”與“5年0息政策”首次同時推出。和小鵬有不同又有所相同，相同的是5年0息，不同的是相比小鵬少了0首付。

開年第一天，除了小鵬和特斯拉，廣汽豐田也在同一天推出了和特斯拉幾乎相同的促銷，車企大戰(zhàn)已經(jīng)拉開帷幕，2025年更為殘酷的市場競爭來了。

小鵬的反擊

2024年，蔚小理三家新勢力都未能完成目標任務(wù)，?理想全年銷量500508輛，同比增長33%，只完成了80萬輛目標任務(wù)的62.5%；蔚來全年銷量221970輛，同比增長38.7%，完成目標任務(wù)97%；小鵬全年銷量190000輛，同比增長34.2%，完成目標任務(wù)的63%。

2024年上半年小鵬銷量位居新勢力末位，前六個月銷量僅為52028輛，但下半年憑借MONA M03和P7+的熱銷，MONA M03連續(xù)2個月交付超1.5萬輛，P7+亦累計交付迅速突破2萬輛?，下半年累計銷量接近14萬輛。

2024年新勢力的“期中考”，小鵬考得并不好，整個上半年沒有新車上市，老車型的市場熱度也難以維系，銷量一度排在哪吒之后，而哪吒近期深陷“欠薪和破產(chǎn)”傳聞之中，財務(wù)方面沒有壓力的小鵬卻在主流新勢力中明顯掉隊，被業(yè)內(nèi)認為陷入生死存亡的邊緣。但當時何小鵬依然保持樂觀，公開表示稱小鵬在“磨刀”，“磨刀不誤砍柴工”，很快外界就能看到小鵬砍柴的結(jié)果。

2024年8月，小鵬“磨刀”成功，推出年度車MONA M03。這款承載著何小鵬的銷量希望的車型也沒有讓他失望，憑借11.98萬元的起售價打破了市場對智能車高價的固有印象。上市22天銷量就突破萬輛，至今銷量累計超6萬輛。而旗艦車型P7+則憑借全面升級的標配性能與設(shè)計，在上市首日就收獲超過3萬臺訂單。

“小鵬砍柴”的效果直接體現(xiàn)在業(yè)績表現(xiàn)上，2024年第三季度財報顯示，小鵬營收達到101億元，同比增長18.4%，為前三季度單季度營收新高。15.3%的毛利率同樣創(chuàng)下新高。只是虧損依然持續(xù)，凈虧損18.08億元，但相比上一年與同期凈虧損38.87億元，大幅收窄，且前三季度的單一季度虧損都出現(xiàn)明顯收窄。盡管依然未能盈利，卻讓小鵬股價迎來一波連漲，這對于在虧損泥淖中掙扎的小鵬來說，無異于久旱甘霖。

憑借MONA M03和P7+，小鵬定下了2025年的35萬輛的銷量目標，相比2024年銷量將增長84%，任務(wù)依然艱巨。但小鵬在2025年開年第一周就售出7000臺，一舉超越了連續(xù)36周蟬聯(lián)銷冠的理想汽車，第一個月的銷量也成功登頂新勢力銷量榜首。

從新年第一月的銷量登頂，再到春節(jié)后開工第一天的“5年0利息0首付”王炸，小鵬的反擊開始了。

是去庫存還是玩噱頭？

BT財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，自2月以來，除小鵬、特斯拉和廣汽豐田之外，蔚來、吉利、領(lǐng)克、一汽豐田等近10家車企也加入了新年促銷大戰(zhàn)，紛紛推出新春購車禮。

但大部分車企推出的優(yōu)惠活動并不包含車企的熱銷車型，比如小鵬熱銷車型MONA M03和小鵬P7+并不參與“5年0息0首付”的活動。而這兩款車型恰恰就是小鵬今年1月能夠逆襲的主力軍，銷量數(shù)據(jù)顯示，小鵬MONA M03和P7+在整個1月的銷量占小鵬總銷量的約82%。

如上表所示，小鵬5年0息0首付針對車型為小鵬X9、G9、P7i、G6，這幾款車型在小鵬的銷量體系中并不是主力。其中，小鵬X9是行業(yè)首款推出0首付+5年免息政策的車型，貼息金額最高可達57000元；小鵬G6、小鵬G9、小鵬P7i同步推出0首付+3年免息政策，貼息金額最高可達28000元。

（圖片來源：小鵬官微）

同樣吉利銀河也不在吉利的優(yōu)惠車型之列，廣汽豐田的卡羅拉、凱美瑞、漢蘭達也沒有參與優(yōu)惠，眾多參與優(yōu)惠大戰(zhàn)的車企中只有蔚來的優(yōu)惠對象是全系車型，其他都只是部分并非熱銷車型，這也讓市場產(chǎn)生了這些優(yōu)惠只是為了“去庫存”的質(zhì)疑。

汽車媒體人張智勇表示小鵬推出的優(yōu)惠政策不排除有去庫存的考慮。“庫存車通常指生產(chǎn)后超過3個月或6個月仍未售出的車輛。降價優(yōu)惠是車企普遍采取的清庫存方式，從整個汽車行業(yè)看，庫存壓力是普遍問題。非暢銷車型可能會存在積壓，導(dǎo)致庫存周期變長，資金回籠偏慢。據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，部分月份汽車庫存預(yù)警指數(shù)較高。在這種大環(huán)境下，小鵬推出此政策，有助于避免庫存進一步積壓，降低庫存風險。”

張智勇指出，車企對庫存超過半年的車型一般都是加大促銷力度，新款和熱銷車型因更受追捧，沒有資金回籠的壓力，基本都不會參與優(yōu)惠促銷之中。“也不排除部分車企玩噱頭將新車參與優(yōu)惠促銷，這要考慮車企自身財務(wù)壓力以及盈利壓力甚至銷量目標等多種因素，但0首付0息，降低了消費者的購車門檻，能夠有效刺激汽車消費，帶動汽車行業(yè)的銷售增長，但也容易導(dǎo)致消費者沖動消費。”

車企大促銷的利與弊

最近幾年新年開始各車企都在大打價格戰(zhàn)，除了說明車企的競爭更加慘烈之外，也說明眾多新能源車企正逐步進入淘汰期。很多新能源車企陷入了本身就賣一輛虧一輛，不賣就只能等死的尷尬境地，而隨著競爭加劇，不降價優(yōu)惠促銷，連賠錢的機會都沒有。而隨著新能源汽車的大幅降價，傳統(tǒng)燃油車也只能選擇降價跟進。

金融分析師許藝表示，其實車企賠錢也要銷量的原因很簡單，即便虧損卻依然在牌桌上，但如果沒有銷量，就只能出局。“車企老板都有自己的打算，明知道賣一輛虧一輛，他們不停地賣甚至大降價賣，是要市場占有率，虧損的也很少是自己的錢，不能以停止銷售減少虧損的簡單邏輯來適應(yīng)車企賠錢銷售。”

但對于“5年0息0首付”的優(yōu)惠促銷，許藝表達了自己的擔憂，“這樣的政策在短期內(nèi)有助于提升銷量，但長期來看肯定是對行業(yè)是弊大于利，在車企價格戰(zhàn)已經(jīng)愈演愈烈的情況下，更讓車企價格戰(zhàn)更為慘烈，同時會增加車企的財務(wù)風險、透支市場需求，甚至會影響消費者預(yù)期和行業(yè)創(chuàng)新。”

0首付0息的促銷政策，會讓更多原本因資金受限的消費者能夠進入購車市場，特別是收入穩(wěn)定但積蓄不多的年輕人、首次購車者以及預(yù)算有限的家庭，會被這一政策吸引，轉(zhuǎn)化為實際購車用戶，有效刺激潛在購車需求的釋放。通過降低購車門檻，短期內(nèi)對車企的銷量會有較大幫助，但這樣同樣會吸引大量的還款能力較弱的消費者，如果消費者在貸款期間遇到收入不穩(wěn)定、經(jīng)濟狀況變化或突發(fā)情況，可能面臨較大的還款壓力，甚至可能出現(xiàn)逾期還款的風險，影響個人信用記錄。

（特斯拉的五年免息金融方案）

面對如此優(yōu)惠的誘惑，張磊律師也給出了提醒，“部分車企在推出類似優(yōu)惠政策時，可能會通過其他方式來彌補成本或獲取利潤，如收取較高的手續(xù)費、保險費，或者在車輛價格上進行微調(diào)等。消費者在購車時如果不仔細閱讀合同條款，可能忽略這些隱藏費用。經(jīng)銷商大概率會讓消費者進行5年的分期貸款，并且承擔年化利率在3%-5%左右的利息費用。導(dǎo)致實際購車成本高于預(yù)期，消費者一定要仔細閱讀合同條款。”

隨著小米汽車的入局，新能源汽車行業(yè)更加內(nèi)卷，各家為了不下牌桌都在拼命比拼銷量，而至今為止只有比亞迪和理想盈利，這兩家已經(jīng)坐穩(wěn)了牌桌，剩下的數(shù)十家都在竭盡所能力求留在桌上，只是行業(yè)大洗牌勢在必行，未來三年活下來的才有資格繼續(xù)上桌。

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作 者 |無忌