電視劇《大染坊》里有這么一段話：
盛世的古董，亂世的黃金，這句話今天總算是用上了。

祥榮，留下這筆錢，也就給你六哥留下了翻身的本錢。

黃金的避險屬性由此可見。

所以林老爺要求陳壽亭的那部分錢，一部分繼續持有美金，一半用美金買成黃金。

再聯系到最近金價上漲的新聞，以及當前的環境，大染坊里的劇情今日重現。

一、黃金價格又創新高

周大福、周生生這些常見首飾店的零售價，已經逼近900塊錢一克；

當最近一位男青年為了結婚花大價錢買了5金的時候，大概也很難想象曾經1克黃金，只要350塊錢。

與此同時，2024年的結婚登記對數又創歷史新低。

第四季度，結婚登記對數為135.9萬對；

第三季度，結婚登記對數為131.7萬對。

如下表所示，我們回顧過往14年的數據，單季度結婚對數低于140萬對的年份，2024年是獨一份。

這也難怪珠寶上市企業的業績不理想。

二、金價上漲，上市公司業績的兩極分化

一方面，以山東黃金為代表的開采端企業，利潤爆發式增長；

另一方面，以老鳳祥為代表的多家零售端企業，利潤明顯下滑。

去年的報表已經表明了這一點。

從2024年前三季度的業績看：
11家黃金上市企業中，收入利潤下滑的只有2家；并且多家黃金企業的凈利潤增速遠遠大于收入增速。

比如赤峰黃金，它的凈利潤增速為125.85%，但是收入增速只有22.96%；這種情況我們在分析萬華化學的年報時遇到過，這種情況是商品價格的大幅上漲帶來的，是周期性行業里產品價格變動帶來的報表數據變化。

但是黃金首飾零售端的企業業績表現不好。
13家上市企業中收入下滑的有6家，凈利潤下滑的有7家，這樣的業績下滑比例，表明整個行業的表現都不好；

比如，去年前三季度，老鳳祥收入下降15.28%，凈利潤下降13.07%。

那么，同樣面臨著金價上漲，開采端和零售端的企業存在的業績差異，是什么原因導致的呢？
回答這個問題得從2024年的黃金消費渠道說起。

三、比起買金首飾，大家更愛買金條

根據中國黃金協會的數據，2024年：
我國黃金消費量985.31噸，同比下降9.58%。
其中：

黃金首飾532.02噸，同比下降24.69%；

金條及金幣373.13噸，同比增長24.54%；

工業及其他用金80.16噸，同比下降4.12%。

盛世藏古董，亂世買黃金。

比起黃金首飾，還是金條金幣更加簡單可靠，樸實無華；比起花大價錢買裝飾性的黃金，大家更愿意買黃金避險，保值升值。

不是大家不買黃金了，而是黃金消費的增量，跟黃金首飾無關。

因此，開采端的企業是明顯受益的，但是在央行購金以及黃金投資消費需求旺盛的環境下，賣金項鏈金鐲子的企業，就過得難。

2024年，黃金ETF持倉規模呈快速增長趨勢。

截至年底，國內黃金ETF持有量為114.73噸，比2023年底增加53.27噸，同比增長86.66%。

2024年，中國人民銀行全年累計增持黃金44.17噸。

截至年底，我國黃金儲備為2279.57噸，位居全球第6位，黃金儲備量再創歷史新高。

從“同花順iFinD”中提取的數據看，自2023年起央行的黃金儲備就持續增長。

都說大家沒錢了，但是哪吒票房超過了100億；

都說消費降級了，但是40多萬的車有的人說買就買。

都說大家更務實了，但是買二手邁巴赫還得好好炫耀一下的人，大家都知道了。

都說買不起金鐲子了，但是如前所述，買黃金ETF、金塊金條的大有人在。

消費雖然降級了，但是也更分化了；

總有一些人的消費不會受到經濟波動的影響，或者底子厚，抗風險的能力強，能夠平穩度過周期底部。

而這種抗風險的能力，基本都是錢帶來的；買黃金，留下這筆錢，也就留下了翻身的本錢。