昨天股債一起上漲，很大程度上是因為一篇小作文。關于下個月會議的幾個數字。因為暫時無法判斷真偽，具體我就不貼了，但整體反映了兩個信息：

1、刺激規模可能比較溫和。所以昨天下午債市立馬上漲，因為發債規模小，新增供給壓力就小，對存量債券就是利好。

2、老川可能4月訪華。所以昨天A股情緒也積極了，因為這可能說明在4月之前，雙邊關系不會明顯惡化。

但今天，市場并沒有繼續延續昨天的走勢，A股低開震蕩，債市也整體小幅回調。

截至下午2:10，三大指數掙扎在紅綠邊緣，但小盤股整體比大盤股要好，所以全A等權指數還是漲了0.7%。

10年期國債收益率則上行到1.675%，今天債民要小小碎個蛋。

今天A股最惹眼的，依然還是AI方向，不過明顯分化。動漫游戲、金融科技等方向遭遇比較強的止盈盤而回調，而AI醫療和機器人繼續上漲，AI眼鏡概念股也逆勢爆發。

醫療人是有點感動到淚目的，難得最近醫療能這么強。今天AI醫療確實也有個利好，高盛推出了中國AI醫療保健指數（GSXACAIH），挑選了15家中國AI醫療保健上市公司。這個挺有意思的，我們自己都還沒有推出過AI醫療指數，其實是完全可以搞一個的，這塊還是有前景。

機器人指數表現也很不錯，昨天暴漲6個多點后，今天還能繼續上漲，為啥呢？直接原因就是有ETF增量資金。

深市規模最大的機器人ETF(159770)昨天成交額超7.3億，凈申購超2.6億，雙雙創下歷史新高，近10個交易日全部獲資金凈申購，位居同類第一。去年11月至今，這只ETF的流通份額增長了三倍多。（“同類第一”對標跟蹤機器人指數的全部ETF，可比基金共5只。數據來源：wind，數據截至2025.2.19）

馬上就是2會，人工智能政策落地這塊，機器人是很可能會被提到的，畢竟這塊的商業化引用已經成熟了，涉及的產業門類也很多，不只是工業機器人，也有服務機器人。這應該是這波增量資金進場的一個重要原因。

昨天我看消息說，DeepSeek開始考慮融資了。但后來被辟謠了。其實之前就傳過阿里巴巴要入股DeepSeek，當時也被辟謠了。

要我說，DeepSeek應該考慮融資。盡管它再怎么去走低成本路線，在爭搶全球總蛋糕的時候，算力擴張依然是必要的。反正我在使用DeepSeek的時候就經常碰到“服務器繁忙，請稍后再試”的情況，體驗并不好。這個情況不盡快改善，DeepSeek也遲早掉隊，被人趕上。

更重要的是，現在它在風頭最勁的時候去融資，能拿到最高的估值。金沙江創投的朱嘯虎就說，這時候價格已經不重要了，能參與進去就很好了。

投融資圈有個典型悖論：好融資的時候，往往會很貴，而真正可以抄底撿便宜貨的時候，卻無人問津。比如宇樹科技王興興，眼下已經是能跟大佬們一起坐第一排的人，當初去融資的時候，也曾經四處碰壁。放到現在，宇樹的估值不會比任何一家機器人巨頭要低。

DeepSeek同樣是這樣。它不僅應該接受融資，趕緊跑馬圈地，以后也應該瞅準時機上市。A股并不怕好公司IPO，怕的是垃圾公司進來坑錢。

對了，還有一個備受關注的消息，美團、京東要給外賣騎手繳納社保和公積金。按道理這是一件好事，這其實是保護勞動者權益，外賣騎手退休了也有一定的養老金。

但是今天美團一度暴跌近7個點。資本市場是另一套邏輯，首先是成本問題，公司付出了這個成本，就擠壓了利潤。

另一個是成本轉嫁問題。公司大概率是不會獨自掏這筆錢的，最終可能還是會轉嫁到消費者身上。如果以后你發現點外賣越來越貴了，沒準就包含了一部分給外賣騎手上社保的錢。難保不會有人跑去其他平臺上點外賣。

美股方面，昨晚三大指數繼續小幅上漲，標普500和納指100再創歷史新高。市場主要是在反饋三件事，一個是老川再次重申，可能會對汽車、半導體和藥品進口征收約25%的關稅，最早將于4月2日宣布。第二個是美聯儲1月會議紀要，還是強調目前暫時不急于降息，要看到通脹下降再做決定。第三是美俄談判。

盡管在這幾重壓力下，美股還是頑強地低開高走，最終小幅收紅。成交量有點萎縮。雖然我對美股短期預期沒有太高，但長線依然看好，繼續做定投。

黃金方面，國際金價今天繼續上漲，一度回到2960美元，差點又要創新高了。一方面，老川在汽車行業的關稅動作引起了市場對通脹新的擔憂，另一方面，美俄和談（我沒寫錯，現在已經不是俄烏和談，而是美俄和談了）正在進行，老川不僅恐嚇澤連斯基，說他再不聽話，將“無國可治”，還企圖拉攏俄普，對付東邊，這給地緣增加更多不確定性。

另外，對岸還整了一出大戲，說美國存放在諾克斯堡的大量黃金儲備，可能“被偷”了。馬斯克和老川都說要去核查。如果真是這么大一筆黃金儲備憑空消失了，那肯定要補回去，這又是一筆巨大的黃金購買量。

尼瑪這個世界，真是太癲了。

AH股相關指數技術面走勢繼續保持不變。

風險提示：上表中的“上行趨勢、底部震蕩、下降趨勢”僅為技術面現狀描述，并非趨勢預測，本人所有內容均不構成任何投資建議，大家務必獨立判斷。股市有風險，投資要謹慎。