財聯社6月20日訊（編輯 李響）隨著二季度以來資金面持續(xù)寬松，市場定價逐漸向長端傾斜，中長期債基也迎來亮眼的業(yè)績表現。

中長期純債基金最高收益率超4%，6月份創(chuàng)凈值新高的產品占比超65%

Wind數據顯示，截至6月20日，6月份披露凈值數據的中長期純債基金合計3479只（不區(qū)分份額），合計規(guī)模6.25萬億，其中3291只今年實現凈值增長，占比94.60%。

從今年收益率表現來看，中長期純債基金全市場中位數為0.75%，不過不少頭部基金表現較好，年初至今收益表現超4%，作為對比的是，短期純債基金最高收益表現為2.9%，市場中位數同樣為0.75%。

圖：今年收益率前二十的中長期債基表現

數據來源：Wind，財聯社整理

財聯社梳理發(fā)現，自5月初降準降息后，債市出現短期回調，步入6月來債市單邊下行趨勢明顯，2265只中長期債基在6月份創(chuàng)下年內新高，占比65.10%。

值得注意的是，中長期純債基金較為亮眼的表現主要來自二季度。

從今年一季度來看，在資金面持續(xù)偏緊的環(huán)境下，10年國債收益率出現明顯回調，自年初收益率水平最高上行30bp左右，債券基金整體縮久期、降杠桿趨勢明顯。

據興業(yè)研究團隊統(tǒng)計，債券基金一季報顯示，中長期純債基金區(qū)間收益率錄得-0.19%的負值。Wind數據顯示，中長期純債基金凈值最大跌幅一度逼近3%，如國泰惠豐純債基金最大凈值跌幅達2.98%，不過該產品二季度以來持續(xù)回暖，至今收益已回正至0.83%。

值得注意的是，在今年10年期國債大幅震蕩，年內小幅上行2.56bp的環(huán)境下，仍有159只產品收益為負，其中“東方卓行18個月定開”跌幅最大，超過7.6%。

圖：今年10年期國債收益率小幅上行2.56bp

下半年信用債行情看好，純債基金或向久期要收益

據華源固收分析師廖志明測算，今年以來，中長期純債基金久期在震蕩中有所拉升，以利率型產品尤甚。其中利率債中長期純債基金久期中位數約在 4.5 年左右，信用債中長期純債基金久期中位數約在2.1 年左右。

“利率債中長期純債基金持續(xù)增配超長期國債及政策性金融債，推動久期被動拉長，或反映出對政策寬松的強預期”，廖志明表示，而信用債或因季末理財回表壓力及流動性管理需求，久期策略可能偏向防御。

對于下半年債市，基金經理仍看好寬松環(huán)境下債市的結構性機會。

興銀基金固收基金經理王深表示，在5月初降準降息落地之后，各類型債券資產息差空間恢復，有助于債市配置行情的延續(xù)。隨后銀行存款利率跟隨性下調，也提升了信用債的比價優(yōu)勢。在居民存款需求持續(xù)增長、企業(yè)融資需求尚未完全恢復的背景下，債券市場供需環(huán)境仍然有利。

“下半年信用債行情或較利率債更為看好”，有基金人士認為，目前利率債市場或過度透支了降息幅度和節(jié)奏預期，全年或多處于窄幅震蕩區(qū)間，而在化債政策下信用風險可控且收益較好的高票息債券愈發(fā)匱乏，部分配置型機構轉向通過交易獲取收益，或也將拉長久期，但獲取顯著超額收益的難度在不斷增加。