2025年的A股注定將被載入史冊。隨著人形機器人甩著花手絹登上春晚舞臺，DeepSeek以一己之力帶動了中國科技行業(yè)的大潮奔涌。以AI、機器人為前鋒的多個細分行業(yè)正在重新吸引市場的目光。

中證指數(shù)有限公司數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日收盤，科創(chuàng)板50指數(shù)、人工智能指數(shù)近一個月來漲幅分別達到了12.85%、19.41%，成為反彈的先鋒。2月21日、24日，A股滬深兩市連續(xù)兩天全天成交額突破2億元，科創(chuàng)人工智能ETF（588730）、機器人 ETF 易方達（159530）等基金都受到較大的關(guān)注，市場的投資熱情攀升。

科技股的后續(xù)行情如何演繹？A股能否迎來“陽春三月”，投資者又如何搭上這一次科技浪潮？

當GPT-4還在以高達6300萬美元的成本進行訓練時，DeepSeek已憑借558萬美元的超低成本破局。與此同時，我國的人形機器人最近還輕松“拿捏”了平衡木、梅花樁等高難度動作。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，DeepSeek-R1從上線以來至2月9日，DeepSeek App的累計下載量超1.1億次，周活躍用戶規(guī)模最高近9700萬。其中，1月20日至1月26日，DeepSeek App周下載量達到226萬次。次周，下載量則直接飆升至6300萬次，環(huán)比增長超2700%。

而隨著DeepSeek宣布對模型代碼進行開源，各行各業(yè)的企業(yè)已經(jīng)和DeepSeek進行了對接，從生產(chǎn)方式等多個角度提升了工作效率。據(jù)央視新聞不完全統(tǒng)計，在不到一周時間內(nèi)，三大基礎(chǔ)運營商、超過15家芯片廠家，還有包括云服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)科技、金融在內(nèi)的200多家企業(yè)，以及多個手機廠商、車企和地方政府政務(wù)系統(tǒng)也加入其中，甚至連微軟、英偉達和亞馬遜等世界級云計算巨頭也宣布接入DeepSeek。

DeepSeek正如同一尾活力十足的鯰魚，正在打破原本相對穩(wěn)定的AI市場格局，并將全世界的目光吸引到中國科技資產(chǎn)。

由于公募今年一季度報告尚未出爐，但公募產(chǎn)品在科技板塊的倉位正在逐年增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，以申萬一級行業(yè)分類為例，在2022年底、2023年底、2024年底，公募基金持有電子行業(yè)的倉位分別是8.35%、12.99%、15.7%。

與此同時，主打科創(chuàng)屬性的科創(chuàng)板公司也正在持續(xù)被公募基金大力買入。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年年底，主動權(quán)益類基金對科創(chuàng)板公司的配置比例，從去年三季度末的10.54%加倉到四季度的13.02%，創(chuàng)科創(chuàng)板開板以來倉位新高，超配約5.49%。

全新的敘事方式下，中國科技股的估值邏輯正在經(jīng)歷根本性重構(gòu)，推動科技資產(chǎn)實現(xiàn)價值重估。

日前，高盛最新報告預計MSCI中國和滬深300在未來12個月分別有16%和19%的上行空間。高盛還特別提到，在AI技術(shù)蓬勃發(fā)展的大背景下，A股市場也將從中受益。

瑞銀的最新研究報告則顯示，全球資本市場正顯現(xiàn)出對中國股票資產(chǎn)的重新配置趨勢。瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪透露，“截至2024年年末，其跟蹤監(jiān)測的約800只主動型境外基金合計持有中國股票市值達1800億美元，其中約20只基金在當季實現(xiàn)‘零倉位突破’——大多是歐美市場的全球委托管理基金開始重新建倉中國資產(chǎn)。同時，未配置中國股票的基金數(shù)量減少，2024年第四季度降至190只，2024年第三季度該數(shù)字為200只。”

德銀同樣對中國股票市場充滿信心，他們預計，“2025年將成為中國企業(yè)在國際舞臺上大放異彩的一年，中國股票長期存在的估值折價問題將得到根本性扭轉(zhuǎn)。”

隨著近期市場熱點快速發(fā)酵，外資加速買入中國資產(chǎn)的趨勢愈發(fā)明顯。ETF.com的數(shù)據(jù)顯示，2月以來，超過10億美元加倉KWEB，這只海外最大中國股票ETF以中概互聯(lián)網(wǎng)股票為主要跟蹤標的，成分股包括阿里巴巴、騰訊、拼多多、美團等熱門中概股，最新規(guī)模超72億美元。

從國內(nèi)市場來看，電子和計算機行業(yè)正在迎來機構(gòu)投資者的密集調(diào)研。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2月24日，今年以來共有168家基金公司合計調(diào)研了549家上市公司，從行業(yè)來看，電子、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、計算機、汽車等行業(yè)最受基金公司歡迎。獲調(diào)研次數(shù)前三的熱門股為宇信科技、泓淋電力、信質(zhì)集團，從主營業(yè)務(wù)來看，上述三家公司分別屬于金融軟件和服務(wù)、生物科技、汽車與零部件等。

國泰君安認為，春季行情正在演繹中，但是過去一段時間的快速反彈，市場正在加速計入投資者對政策預期和產(chǎn)業(yè)趨勢的樂觀期待，市場情緒的局部高點預計將較快形成。下一階段股指總體或進入到橫盤震蕩。AI浪潮引領(lǐng)下的科技仍是持續(xù)性主線。

在配置方面，雖然多家券商提醒投資者關(guān)注科技板塊行情的持續(xù)性，但AI仍是不少機構(gòu)看好的主線。大部分券商認為，隨著基本面預期修復、政策的持續(xù)支持以及市場賺錢效應帶來的資金流入，A股市場估值有望進一步提升，當前仍處于主升浪持續(xù)上行過程中。

銀河證券建議投資者，降低科技方向的風險敞口。從近期的走勢來看，對比A、H股的表現(xiàn)不難看出，目前A股的很多科技方向推升估值的難度越來越大，這導致結(jié)構(gòu)的脆弱性在逐漸顯現(xiàn)，交易擁擠度過高往往意味著情緒的分歧與退潮，因此建議投資者務(wù)必謹慎應對過高的估值博弈。

光大證券表示，當前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近，而隨著政策的積極發(fā)力，中長期資金以及前期賺錢效應帶來的增量資金或?qū)⒓铀倭魅胧袌觯型M一步提升A股市場的估值。

不過，在連漲多日后，科創(chuàng)板塊進入橫盤震蕩期。2月24日，市場全天震蕩調(diào)整，滬指跌0.18%，深成指跌0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.67%。這是繼2月18日之后科創(chuàng)板塊再次下跌。

資金面上，滬深兩市主力資金凈流出614.17億元。市場在3400點附近分歧較大，DeepSeek概念捆綁情緒端，超250億資金減倉計算機軟硬件行業(yè)；溢出資金繼續(xù)尋找低位行業(yè)套利，大基建、地產(chǎn)獲小額流入。

AI行業(yè)具有較高的行業(yè)壁壘，投資者也很少能了解到這么多的專業(yè)知識。作為個人投資者，如何把握AI時代的科技脈搏？

有業(yè)內(nèi)人士建議，個人投資者可以關(guān)注場內(nèi)細分賽道的指數(shù)ETF。ETF可以在場內(nèi)便捷交易，通過較少的資金可以一鍵布局科創(chuàng)板AI龍頭。

以科創(chuàng)人工智能ETF（588730）等跟蹤的上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)為例，截至2月25日收盤，該指數(shù)逆市上漲。

來源 | 天天基金

從行業(yè)前景來看，人工智能正深度融入各個產(chǎn)業(yè)，驅(qū)動傳統(tǒng)行業(yè)變革升級，無論是制造業(yè)、金融領(lǐng)域，還是醫(yī)療、教育行業(yè)，AI 技術(shù)的應用都極大提升了生產(chǎn)效率和服務(wù)質(zhì)量，市場需求持續(xù)擴張，為科創(chuàng) AI 企業(yè)提供了廣闊的增長空間。

從技術(shù)創(chuàng)新層面分析，我國在人工智能技術(shù)研發(fā)上不斷取得突破，如 DeepSeek 的低成本高效模型等成果，不僅提升了企業(yè)競爭力，還吸引了大量資本涌入，進一步推動行業(yè)快速發(fā)展。而且，國家對科創(chuàng) AI 產(chǎn)業(yè)扶持政策不斷，從研發(fā)投入補貼到稅收優(yōu)惠，全方位助力企業(yè)成長，保障了產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。在這樣的背景下，科創(chuàng) AI 賽道具備長期投資價值，能夠為投資者帶來豐厚回報的潛力巨大 。

而人形機器人產(chǎn)業(yè)正迎來蓬勃發(fā)展的黃金期，是值得長期關(guān)注的潛力賽道。例如機器人 ETF 易方達（159530）等跟蹤國證機器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)，覆蓋了 A 股中機器人產(chǎn)業(yè)上市公司的表現(xiàn)。但作為高成長板塊，難免會伴隨較大的市場波動。希望大家能夠秉持更理性、更長期的心態(tài)進行機器人板塊的投資。

來源 | 天天基金