“三方醫學檢驗龍頭”廣州金域醫學檢驗集團股份有限公司（下稱“金域醫學”），因近期“業績罕見虧損卻進行高分紅”的騷操作，引發了市場熱議。

金域醫學于近日交出了史上最差業績。數據顯示，預計金域醫學2024年歸母凈虧損3.5億元至4.5億元。同比大降154.40%-169.94%。業績一出，資本市場震驚。要知道在2024年前三季度，金域醫學的歸母凈利潤還有0.94億元。

而這還不是最讓人震驚的。更讓投資者們難以理解的是，業績預虧公告發出后，金域醫學又發布了2024年前三季度權益分派實施的公告，公告稱將共計派發現金紅利4.07億元。這4.07億元的分紅不僅接近2024年全年的虧損，也超過了前三季度3.12億元的經營性現金流凈額。也就是說，這筆分紅直接將金域醫學給“掏空”了。

與此同時，金域醫學的應收賬款賬期也在不斷加長。2020年至2022年間應收賬款中90%的賬期都在一年內，但到2024年上半年，1年內賬期的應收款占比不到6成，兩年以上的應收賬款占比超過15%。賬期越長，公司越被動。

事實上，除了“巨額虧損后仍大手筆分紅”、賬期不斷變長外，金域醫學的股東們包括實控人梁耀銘等關聯方在內的股東們，已經“先知先覺”瘋狂套現過百醫院。

交出史上最差業績

金域醫學交出了一份史上最差的業績。

財報預告顯示，預計金域醫學2024年歸母凈虧損在3.5億元至4.5億元之間，同比降幅在154.40%-169.94%之間。要知道，在2024年前三季度金域醫學的歸母凈利潤還有0.94億元，2024年年底時曾有10余家機構給出了平均3.13億元的盈利。誰也想不到第四季度，金域醫學直接歸母凈虧4.44億元至5.44億元，驟降了758.86%至907.3%。

在交出首份“暴雷”的業績前，金域醫學也曾有過美好的過去。從2012年至2022年間，金域醫學的營收持續增長，從9.77億元猛增至2022年的154.8億元，年均保持著兩位數的復合增長率，氣貫長虹。期內歸母凈利潤也從4409萬元猛增至27.55億元，年均復合增長率也是兩位數。十余年內，金域醫學的歸母凈利潤只有2014年出現了負增長。這一年，金域醫學歸母凈利潤為3126萬元，下降了40.40%。

變化發生在2023年，這一年金域醫學交出了一份營收、歸母凈利潤雙雙下滑的財報。數據顯示，金域醫學營收下降了44.82%報85.40億元，歸母凈利潤大降76.64%報6.43億元。對于業績大變臉，金域醫學將其歸因于公共衛生事件相關的檢驗需求變少，導致凈利潤大幅下降。

對于2024年業績預虧，金域醫學列出“四宗罪”，分別是業務收入不及預期，較大的固定成本導致經營杠桿效率下降；部分應收賬款回款周期延長，導致產生信用減值損失，經測算擬計提信用減值損失約6.5億元至7.2億元；投資部分企業不及預期，需確認資產減值損失；對喪失使用功能的固定資產進行了報廢處置。

“四宗罪”里，值得一提的是畸高的應收賬款。萬得數據顯示，2020年至2022年間，金域醫學賬期1年內的應收賬款占比分別為96.12%、95.69%和89.58%，基本維持在90%左右，算是比較健康。但2023年賬期1年內的應收賬款比例突然降至61.78%，2024年上半年繼續降至59.58%。

1年內應收賬款比例下降的同時，1-2年、2-3年的應收賬款比例在2023年和2024年上半年出現了猛增。其中，2023年1-2年賬期的應收賬款比例猛增至32.46%，2-3年內的比例增至4.93%。2024年上半年2-3年內的應收賬款比例更是增至14.97%的新高。

如果以營收作為參照物，更能顯現出金域醫學應收賬款有多夸張。2021年至2024年前三季度，金域醫學應收賬款分別為46.65億元、70.25億元、53.35億元和51.16億元，占當期營收的比例分別為39.06%、45.39%、62.47%和91.05%。也就是說，2024年前三季度，金域醫學56.19億元的營收中，超過9成的資金被客戶占用了。

再者，2024年金域醫學擬計提信用減值損失6.5億元至今7.2億元，足以顯示出欠款回收的難度。但就是在這樣業績暴雷、現金流吃緊的大背景下，金域醫學依然要“透支式”的進行4.07億元的現金紅利發放。

股東們精準套現逾百億

金域醫學于2017年9月8日登陸上交所，繼首日大漲44%之后的16個交易日里，它連續收獲漲停板，市值一舉超過200億元。至2021年1月25日盤中，金域醫學（不復權）創下178.88元/股的新高，市值也突破了700億元，遠超同行迪安診斷、達安基因等上市檢測公司。

不過，新高之后金域醫學的股價便一路下跌至2025年初。1月24日盤中，金域醫學創下24.35元/股的低點，市值也只有百億元。四年時間，金域醫學股價跌超86%，市值也蒸發了500多億元。截至3月4日收盤，金域醫學報37.81元/股，總市值175億元。

事實上，在上市至2021年股價創出歷史新高前，股東們便已經開始紛紛減持套現了。「快馬財媒」了解，金域醫學原第一大流通股東國開博裕一期（上海）股權投資合伙企業（有限公司）持股在2018年三季度持股23.65%，到2021年一季度時降至0.87%。到2021年半年報時已經掉出前十大流通股股東之列。

原第二大流通股股東國創開元股權投資基金（有限合伙）在2018年三季度時持股20.34%，到2024年三季度時持股比例降至6.63%。

此外，博裕海明（上海）私募基金合伙企業（有限合伙）、天津君睿祺股權投資合伙企業（有限合伙）及北京君聯茂林股權投資合伙企業（有限合伙）等流通股東也早已不在前十之列了。粗算下來，上述股東累計減持套現金額接近90億元。

截至2024年三季報，四家員工持股平臺廣州市鑫鏝域投資咨詢合伙企業（有限合伙）、廣州市圣鉑域投資咨詢合伙企業（有限合伙）、廣州市圣域鈁投資咨詢合伙企業（有限合伙）和廣州市銳致投資咨詢合伙企業（有限合伙），作為金域醫學實控人梁耀銘的關聯方，在2021年至2023年間也進行了12.5億元的減持套現。

也就是說，在2024年金域醫學交出史上最差業績之前，公司股東們減持套現的金額超過了百億元。而伴隨股東們的減持，金域醫學的籌碼快速分散，公司的股東戶數也從2020年三季度的2.03萬戶一路增至2024年三季度的3.4萬戶，增幅超過40%。