文：互聯(lián)網(wǎng)江湖 作者：劉致呈

趙明辭任一月余，新官上任第一把火來(lái)了。

燈光打在身上，新任榮耀CEO李建站在臺(tái)上宣布，榮耀就此將成為一家AI終端生態(tài)公司。

李健身后的屏幕上，映出一行字：“HONOR ALPHA PLAN”。

這就是榮耀未來(lái)的新方向：“阿爾法戰(zhàn)略”。

所謂“阿爾法戰(zhàn)略”，其實(shí)核心就一句話，榮耀要轉(zhuǎn)型成為“生態(tài)公司”。

第一把火就要給重新定位戰(zhàn)略，李健這把火燒得很猛，分量很足。

向著生態(tài)轉(zhuǎn)型并沒(méi)有錯(cuò)，華為有華為智慧生態(tài)，小米有人車(chē)家生態(tài)，雖然榮耀在PC領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟，但離一個(gè)完整的生態(tài)還差了些距離。

如今的新戰(zhàn)略，勢(shì)必要為榮耀的生態(tài)戰(zhàn)略拼上一塊新的版圖。

向著IPO沖鋒

李健給榮耀制定的戰(zhàn)略計(jì)劃，是一個(gè)AI“三級(jí)火箭”戰(zhàn)略。

第一階段是讓每一個(gè)終端設(shè)備都具備AI智能體能力，是設(shè)備端的變革；

第二階段，讓AI能力擴(kuò)展到整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，與智能家居、智慧出行、智能辦公等行業(yè)融合；

第三個(gè)階段，榮耀的愿景是讓AI成為人類社會(huì)的生產(chǎn)力工具，實(shí)現(xiàn)碳基生命與硅基智能的共生共存。

有業(yè)內(nèi)的人士對(duì)互聯(lián)網(wǎng)江湖表示：“這個(gè)新戰(zhàn)略的IPO味兒，有點(diǎn)濃了。”

榮耀的這個(gè)“阿爾法戰(zhàn)略”乍一看有那么點(diǎn)“天馬行空”，但細(xì)細(xì)琢磨發(fā)現(xiàn)是很合時(shí)宜的，是掐準(zhǔn)了脈搏的，是一個(gè)“三方共贏”的戰(zhàn)略。

第一方贏家是券商和市場(chǎng)。

未來(lái)榮耀上市是一次機(jī)會(huì)，2000億的估值并不是榮耀的高光，榮耀在一級(jí)市場(chǎng)的估值曾經(jīng)一度超過(guò)400億美元。由此來(lái)看，榮耀I(xiàn)PO前期的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，李健提出阿爾法戰(zhàn)略，其實(shí)也是在給市場(chǎng)一個(gè)高估榮耀的理由。

為什么要高估榮耀？

李健的答案是“覆蓋家居、出行等場(chǎng)景的AI生態(tài)系統(tǒng)”，是“人類社會(huì)的生產(chǎn)力工具”，最終愿景是“碳基生命與硅基生命共存”。

聽(tīng)起來(lái)確實(shí)有那么點(diǎn)“科幻”，但有高估，才有活力，有活力才有溢價(jià)的機(jī)會(huì)。

畢竟在情緒高昂的市場(chǎng)中，總有人為了美好的藍(lán)圖來(lái)付出更多的溢價(jià)，只是，要真正抓住機(jī)會(huì)，并非易事。

第二個(gè)贏家是CEO李健。

過(guò)去的榮耀，趙明的光環(huán)太強(qiáng)，于李健個(gè)人而言，新任榮耀CEO不久，需要用一個(gè)足夠分量的抓手，來(lái)開(kāi)啟榮耀李健時(shí)代。

于內(nèi)，新戰(zhàn)略是一個(gè)內(nèi)部立威的好機(jī)會(huì)。

新戰(zhàn)略提出來(lái)，各業(yè)務(wù)部門(mén)是不是要做相應(yīng)的調(diào)整？人員是不是要有新的調(diào)動(dòng)、安排？這些都是內(nèi)部管理抓手。至于戰(zhàn)略能不能很好地落地，能不能短期內(nèi)解決榮耀面臨的實(shí)際問(wèn)題，這些暫且不表。

第三方贏家是榮耀股東。

坊間一度傳言，趙明辭任與榮耀I(xiàn)PO有關(guān)。小道消息真?zhèn)坞y證，但從股東的角度來(lái)看，榮耀分拆于華為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)已有四年，如今估值約2000億。

蛋糕擺在那，哪個(gè)不想落袋為安？

眼下正值榮耀I(xiàn)PO的關(guān)鍵階段，一個(gè)有想象力的BP戰(zhàn)略是加分項(xiàng)，是有可能拉高估值的，是可能被潛在的投資者高看兩眼的。尤其是現(xiàn)在AI賽道、機(jī)器人概念賽道這么火，二級(jí)市場(chǎng)漲聲一片，只要能跟“硅基生命”沾邊，只要是能讓未來(lái)股東們有個(gè)好的退出機(jī)會(huì)，為什么不折騰一下呢？

顯然，新CEO李健是更能掐的準(zhǔn)股東心思的。

都是贏家，誰(shuí)是輸家呢？

阿爾法戰(zhàn)略，是一個(gè)極為超前的戰(zhàn)略，很有價(jià)值。但將來(lái)的某一天也會(huì)印證這么一句話：“領(lǐng)先半步是先進(jìn)，領(lǐng)先百步是先烈”。

一個(gè)值得思考的問(wèn)題在于，于當(dāng)下的榮耀而言，阿爾法戰(zhàn)略合適嗎？

我們先不下結(jié)論，先來(lái)粗略的算一筆賬。

為了更好理解，我們按照靜態(tài)的分析方式，根據(jù)這個(gè)阿爾法計(jì)劃，榮耀要用未來(lái)5年投入100億美元實(shí)現(xiàn)。要知道，榮耀的本來(lái)的Pre-IPO估值總共也就2000億。按照這個(gè)目標(biāo)，5年投入要超過(guò)估值的三分之一。

當(dāng)然，這是是靜態(tài)分析法，不過(guò)即便如此，這個(gè)投入力度，也是夠震撼的。

而榮耀主營(yíng)業(yè)務(wù)是終端設(shè)備，最主要的還是手機(jī)。可今天的手機(jī)市場(chǎng)是個(gè)什么樣？

IDC最新報(bào)告，2024年全球智能手機(jī)市場(chǎng)持續(xù)低迷，總出貨量同比下降6.4%至12.4億臺(tái)。市場(chǎng)規(guī)模還在持續(xù)萎縮。

在沒(méi)有找到另外一個(gè)現(xiàn)金牛之前，榮耀拿什么來(lái)投入100億美元？

這可能是需要認(rèn)真思考的問(wèn)題。

過(guò)去的榮耀，講的是一個(gè)“以用戶為中心的全場(chǎng)景解決方案”的故事，其實(shí)還是設(shè)備互聯(lián)、智能生態(tài)那一套，靠著拓展硬件產(chǎn)品來(lái)講愿景。

只是，這么多年，還是手機(jī)業(yè)務(wù)一柱擎天。

天眼查APP股權(quán)架構(gòu)顯示，榮耀股權(quán)結(jié)構(gòu)里，有地方國(guó)資、第三方資本、經(jīng)銷(xiāo)商、供應(yīng)商、運(yùn)營(yíng)商，覆蓋了手機(jī)上下游全產(chǎn)業(yè)鏈。

換言之，榮耀的利益，本質(zhì)上其實(shí)就是產(chǎn)業(yè)鏈的利益。

有手機(jī)行業(yè)的朋友透露，業(yè)內(nèi)幾家大廠沒(méi)有不壓供應(yīng)商價(jià)格的，只有榮耀，總是給到供應(yīng)商足夠的利潤(rùn)，原因無(wú)他，供應(yīng)商不僅是合作伙伴，還是股東。

那么問(wèn)題來(lái)了，當(dāng)業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈，向IPO沖鋒的榮耀，該如何平衡好資本市場(chǎng)、用戶、供應(yīng)商的利益？

榮耀邁進(jìn)2.0時(shí)代

獨(dú)特的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不僅決定了榮耀與產(chǎn)業(yè)的特殊聯(lián)系，也決定了公司治理的方式，管理層的組織架構(gòu)。

目前來(lái)看，榮耀經(jīng)歷兩任經(jīng)理人時(shí)代。

1.0時(shí)代的榮耀務(wù)實(shí)奮進(jìn)。

出身于華為，與余承東一同拼搏過(guò)的趙明是有理想的。

趙明時(shí)代的榮耀務(wù)實(shí)上進(jìn)，雖說(shuō)榮耀不是白手起家，但也像是一個(gè)勤勉有為的世家子弟，成長(zhǎng)于華為，脫胎于華為，最終闖出了一番天地。

獨(dú)立早期，曾憑借Magic 3、榮耀50，榮耀迅速積累起一批忠實(shí)粉絲。這些粉絲里不乏昔日里華為的擁躉。

華為重回高端手機(jī)市場(chǎng)之后，榮耀產(chǎn)品策略有了新變化。榮耀數(shù)字系列開(kāi)始關(guān)注女性市場(chǎng)，榮耀GT則定位“年輕一代的電競(jìng)手機(jī)”。而核心的榮耀Magic 7則主打AI。

榮耀Magic 7發(fā)布會(huì)上，趙明實(shí)測(cè)用“YOYO”智能體下單2000杯咖啡，讓人印象頗深。

產(chǎn)品實(shí)力能打，市場(chǎng)策略靈活多變，趙明時(shí)代的榮耀是很有戰(zhàn)斗力的。

榮耀最困難時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額僅剩 3%，趙明帶著團(tuán)隊(duì)兩年內(nèi)回歸主流從others 回歸前五，24年第一季度，榮耀市占率再次登頂，成為國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量第一的手機(jī)品牌。

媒體給趙明再多的贊譽(yù)都不為過(guò)，說(shuō)趙明是肱股之臣、中興之臣都是受之無(wú)愧的。

趙明時(shí)代的榮耀，能夠在晚于行業(yè) 45 天獲得芯片資料的情況下，領(lǐng)先其他手機(jī)公司 30 天發(fā)布了新品。

趙明辭任前，榮耀就已經(jīng)開(kāi)始押注AI，比如在MagicOS 9.0上，開(kāi)始加入YOYO智能體，背后則是由中國(guó)移動(dòng)的靈犀大模型做技術(shù)支持。

李健未來(lái)要走的AI戰(zhàn)略之路，路基已經(jīng)鋪下。

2.0時(shí)代的榮耀，則更多是變數(shù)和不確定。

一個(gè)做戰(zhàn)略咨詢的朋友曾經(jīng)跟我說(shuō)，新戰(zhàn)略是要解決新問(wèn)題的，歸根到底戰(zhàn)略服務(wù)的是業(yè)務(wù)，服務(wù)的是增長(zhǎng)。

阿爾法戰(zhàn)略站位估值，再怎么為股東考慮也是要回到業(yè)務(wù)上來(lái)的。只是業(yè)務(wù)端，李健面臨的局面可能并不樂(lè)觀。

IDCD的數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度，榮耀的市場(chǎng)份額下滑至13.7%，在國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)的排名降至第五位。根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，2024年一季度至三季度，榮耀在中國(guó)大陸的市場(chǎng)份額逐季度下滑。

CEO李健要做生態(tài)企業(yè)的方向沒(méi)錯(cuò)，但做好生態(tài)的第一步，是手機(jī)業(yè)務(wù)得先站得住。

戰(zhàn)略上愿景再宏偉，都不如先把銷(xiāo)量做好。畢竟手機(jī)行業(yè)是個(gè)講規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)，有銷(xiāo)量然后才能給品牌、產(chǎn)品貼上新的標(biāo)簽。

比如小米，手機(jī)業(yè)務(wù)高端化有聲有色，然后開(kāi)始做汽車(chē)業(yè)務(wù)，汽車(chē)業(yè)務(wù)蒸蒸日上，品牌上反哺手機(jī)業(yè)務(wù)高端化。人車(chē)家生態(tài)集齊了，科技、生態(tài)的標(biāo)簽貼的牢牢的，產(chǎn)業(yè)到品牌閉環(huán)了。

華為更不用說(shuō)，無(wú)論是全場(chǎng)景生態(tài)還是鴻蒙智行生態(tài)，品牌逼格直接拉滿了。

OPPO、vivo，雖然不像小米、華為那樣生態(tài)盤(pán)子鋪的那么大，但核心的手機(jī)業(yè)務(wù)很穩(wěn)，果味標(biāo)簽貼得很牢。本分文化踐行得好，OV品牌長(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略是有支點(diǎn)的。

vivo為什么能份額登頂做到第一？核心還是在于能做好產(chǎn)品，戰(zhàn)略上不折騰，把本分的文化做到了極致。

OPPO也是本分文化，也是不折騰，但產(chǎn)品做得沒(méi)那么極致，所以近來(lái)有些掉隊(duì)。

相較而言，這幾年榮耀的處境其實(shí)挺微妙的。

一方面，高端市場(chǎng)華為強(qiáng)勢(shì)回歸，吃下了不少原本屬于榮耀的市場(chǎng)份額。

趙明時(shí)代的榮耀為什么成功？一個(gè)是因?yàn)橥獠凯h(huán)境，接住了華為的潑天流量，高端化不費(fèi)吹灰之力。另外一個(gè)是因?yàn)椋w明時(shí)代的榮耀產(chǎn)品做得很透。

另一方面，IPO前夕，榮耀邁進(jìn)李健時(shí)代，且生態(tài)公司作為新戰(zhàn)略之后，核心業(yè)務(wù)精力可能會(huì)被分散。

今天的手機(jī)業(yè)務(wù)是強(qiáng)者間的競(jìng)爭(zhēng)，OPPO、vivo、小米、榮耀，哪個(gè)不是經(jīng)過(guò)生死廝殺，突出重圍的品牌？在這樣一個(gè)高度的競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，稍微不慎便會(huì)失去市場(chǎng)份額。

擺在榮耀面前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是，又是IPO又是轉(zhuǎn)型生態(tài)，手機(jī)業(yè)務(wù)還會(huì)有那么強(qiáng)的戰(zhàn)斗力嗎？

“生態(tài)這個(gè)標(biāo)簽，榮耀很難貼得牢，真正做起來(lái)的其實(shí)只有華為和小米。”一位業(yè)內(nèi)朋友表示：“做生態(tài)這件事兒時(shí)，不依賴手機(jī)，反而是要依賴產(chǎn)業(yè)布局，小米今天生態(tài)這么繁榮，是因?yàn)槔总娫谑昵熬鸵呀?jīng)投了很多硬件企業(yè)，今天榮耀再講生態(tài)戰(zhàn)略，可能已經(jīng)有點(diǎn)晚了。”

生態(tài)戰(zhàn)略真正挑戰(zhàn)在于資源。

做生態(tài)需要不僅僅是一家公司的資源，更是需要一整個(gè)集團(tuán)的資源，產(chǎn)品、軟件、合作伙伴生態(tài)容量足夠大，才能做起來(lái)。

硬件公司的利潤(rùn)率是比較低的，如果自身業(yè)務(wù)不硬，也就很難再集中資源做大生態(tài)，反倒是主營(yíng)業(yè)務(wù)可能會(huì)被顛覆。

由此觀之，上市對(duì)于榮耀來(lái)說(shuō)也許并非一件完美的好事兒。至少于當(dāng)下的榮耀而言，與其給市場(chǎng)描繪生態(tài)藍(lán)圖，不如聚焦于核心手機(jī)業(yè)務(wù)。

也許在AI時(shí)代的變局之中，腳踏實(shí)地比仰望星空更有價(jià)值。

含淚揮別趙明之后，祝福李健，能帶領(lǐng)榮耀真正的，走向新的“榮耀”。