周末的時候，跟一些鐵粉聊了很多關于股市的話題，我發現，有不少人依然是很迷茫，這里就幾個重要的問題，再一一展開探討。

為了避免學術式的說教或者枯燥無味的教條式分析，這樣比較燒腦同時效果也不好，咱們就盡量的用案例結合簡單的理論來說明問題。

我覺得股市的分析沒有什么難的地方，其實，就是模仿與反思，然后進行總結與升華。

掌握一項技能或者方法，是需要不斷的摸索與磨合的，就像以前讀書的時候，老師講一個定理或者公式的用法，就是先講它的原理，然后，再結合例題，進行分析與總結，最后，就是再找10幾個或者20幾個例題進行習作與鞏固。這樣的話，就能充分的消化與吸收了。

股市的道理同樣的適合。

比如說，你去找出來最近10年上漲10倍以上的股票，然后把它們的財報下載，逐個進行分析，只要分析出超過30只以上的標的，每家公司看它10年的財報并做好記錄，很容易就能發現它們的規律，然后再運用這些規律，進行指導自己的操作，同時也要在實踐中，不斷的進行修正，這樣的話，就會越來越好。

當股價穿越周期，實現了長期上漲的時候，這種事情絕不是因為一個消息或者某機構突然的拉升導致的，而是基于長期的基本面的穩定性增長，這也是股市的內在邏輯。

這里講一個經典的案例，然后進行分析，從中找出來真理。

這個是比亞迪股份在港股的走勢圖。

巴菲特在2008年金融危機后的最低點以8港元左右的價格買入，因為經歷了金融危機，該公司的業績并沒有因此而下降，反而是逆勢增長了，這個時候，巴菲特入場了。

到了2009年，它的營業收入與凈利潤繼續的大幅度增長，公司業績的好轉，疊加上股神的加持，公司股價從8港元一路上漲到80多港元。

讓一部分投資者羨慕不已。

可是，僅僅再過了兩年以后，發生了神奇逆轉，比亞迪陷入了困境，公司出現了一系列難題，然后就是營業收入繼續保持增長，但是凈利潤卻嚴重下滑。

因為業績下降了，各大頭版頭條出現了各種聲音，某視的財經頻道也請大咖發表了意見，它們發出了各種看空的聲音。就這樣，股價從80多港元再次跌回到9港元附近。

漲上去的時候，大家齊聲喊，巴菲特果然是股神，跌下來的時候，大家又齊聲喊：巴菲特老了。

它業績向好時，大家都認為它會更好，它業績變的差時，相反，大家都認為接下來它會變的更差，大咖的看法也不例外。

事實上，大部分的思路與決策都是錯誤的，它們只能在高估的時候，繼續看多，在低估的時候，繼續看空。現實中，很多投資者也是這樣的，股票上漲了，馬上看多，股票下跌了，狠不得馬上割肉，因為它們又要看空了。

于是，一個理論出現了，漲的時候，一定會出現漲過頭，跌的時候，也一定會跌過頭。之所以出現價格低于內在價值，就是因為跌過頭了。

當你認為某家公司未來前途光明時，在它出現麻煩或者困境時，就會陷入被低估的境地，在這個時候，正是買入的好時機。

當它再次成長的時候，一方面，估值會被重估，另一方面，伴隨著每股收益的增長，價值也在提升，在雙重作用下，就形成了戴維斯雙擊。這是獲取股市巨額收益的根源。

這里面有兩個核心的點：第一個是要有長期看好的眼光與格局，另一個方面，當下卻又陷入了困境，正是因為這樣，因為人性的弱點，當下就會出現被低估。

另一個案例再次驗證了這一點：

巴菲特在2016年買入了蘋果公司的股票，而且是大手筆。

蘋果公司自2003年以來，每年的ROE均超過30%，并且賬上有大量的現金資產，蘋果的產業鏈是最高效的。

可是在2016年時，蘋果公司遇到了一系列問題，它在那一年終止了業績的增長，而且出現了下滑，正是因為這樣，蘋果的股價出現了接近40%的回撤，在這個時候，它的PE下降到只有10倍左右。

巴菲特在這個時候入場了，入場的原因，一方面看好未來，另一個方面，當時的估值被嚴重低估。

在2016年時，它的市盈率是自上市以來的最低位。

幾年時間過去了，一方面它的價值提升了，另一個方面它的估值也提升了。

一方面，它的估值被重估，由當初的10倍市盈率，上升到現在的35倍市盈率，估值上升了3倍多，另一方面它的每股收益也上升一倍，也就是說，它的價值也上升了。

估值上升了3倍乘以價值上升的一倍，整體盈利就是6倍多。這就是戴維斯雙擊。

其實這里面沒有什么難度，在2018年時，漂亮國制裁中興通訊，中興通訊連續跌停，正是這樣的一個壞消息，因為人性的恐慌，它連續8個跌停，股價被嚴重低估，當時在10塊多的時候，我重倉進去，僅僅一段時間后，就收獲了三倍多的收益。

其實，這里面也沒有什么特別的東西，就是中興是一家大公司，而且業績連續多年持續增長，它突然遇到的問題，也只是暫時的，以后肯定會得到解決，它依然是那只優秀的公司，它的產業鏈還在，管理能力還在，供應商與客戶渠道依然在，換句話來說，它的核心競爭力依然在。只是暫時遇到了困境，只要它走出困境后，估值將會重估。就這么簡單。

這完全沒有什么高深的理論，也只是照虎畫貓而已。

現在再看過來我持有的ST華通，其實就是符合兩點，第一點，我對游戲產業未來持續性看好，而且，管理層也在大力扶持游戲出海。另一點，它前幾年出現的問題，在今年早些時候，已全部爆出來，它屬于利空出盡，同時，估值也被嚴重低估。

其實，就兩個方面，這里再次重復一下：一方面，對未來看好，另一個方面，當下被嚴重低估。

未來業績增長，可以賺價值提升的利潤，當下估值被低估，待未來業績上升時，市場一定會給到它重估的PE，也就是說，還可以賺到估值提升的利潤，這就是戴維斯雙擊。

這簡直太美好了。

ST華通我買的還是比較多的，而且買入后，上面是一個重大的壓力位，當時感覺到它會在壓力位那里震蕩或者回撤，但當時根本不敢動，更不敢做高拋低吸，因為我擔心一個不留神，會被甩下車，就這樣緊緊的抱著它不動，我控制的其它的多個賬戶也有重倉持有它，基本上也是同時買的。說實在的，當時我也根本不擔心它不漲。隨著時間的積累，一切都會實現。

現在這樣說，并不是馬后炮式的，因為在買入后，在它到達5.2那個壓力位附近時，我們持倉沒有動，不動的原因，在當時發文時，也是有一說一。

任何事情一旦過熱，就容易走向反面。股市也一樣，可是，每天就有很多人追著熱點跑，散戶是這樣，游資也是這樣，有些時候，游資有可能提前知道消息，它們有這個優勢。所以，散戶追著熱點跑，很難實現真正的收益。

熱點之所以熱，就是因為被高估了，既然被高估了，你才進去，那不就是投機嗎？既然是投機，游資有資金優勢，又有信息優勢，跟著游資一起玩投機，如同貓與老鼠一起玩一樣的，這能有好結果嗎？

這么一些年來，我們基本上不做熱點股。自開貼發文以來，我們極少買熱門股。

最近科技股漲的很猛烈，我們每天都在看著，卻也沒有買進去，因為擔心哪天被機構虐殺。大家都看著科技股，有些人每天問這問那，問的人多了，我們建議一些投資者可以買入汽車以及相關的配件股，在前段時間，我們也明確了，市盈率20倍左右、業績穩定增長的、當下漲幅不大的汽車股，按照這些限制條件來找，其實也就那么為數不多的幾只，現在再打開看看，是不是有一大批低估的汽車股，現在都起飛了。

像威孚高科這種，前段時間才9倍的市盈率，現在也上升到15倍了，無錫振華、冠盛股份、滬光股份、銀輪股份、博俊科技等等一系列。行業平均估值30多倍，這些在前段時間也才20倍或者10幾倍，威孚高科前段時間才9倍的市盈率，這幾天股價大漲后，現在也才15倍的動態PE。

僅僅這一小段時間里，這些汽車股全部大漲。

任何時間，低估值，就是一個極大的先天性優勢。可是，正是因為這樣，它卻需要極大的耐心，這卻是大部分投資者不具備的，他們希望的是今天買進來，明天就得漲，或者是下周就得漲。反過來講，如果真的能實現這種情況，那一年至少也能賺幾百倍了，幾年就成億萬身價了。可是，現實中，在股市中操作的投資者，超過99%的人，幾年下來，卻虧到只剩下一點渣渣資金。

之所以這樣，正是因為你們所做的一切，全都是虧損最快速的方式。頻繁的追高，頻繁的割肉換股，能不虧損嗎？假如你買到的是一只價值被低估的，縱然是一個月沒有漲，那么，再等一個月又有啥關系。不信的話，你拿著資金存銀行，問銀行要5個點的定存利息，看看銀行愿不愿意給到你。

當然，他們除了不會給到你保本的五個點，還會反過來向你推銷其它的理財，可能也就是有5到8個點左右的年化收益，當你問到風險的時候，它們馬上又是另一幅表情，他們表示，不承諾收益，風險讓自己承擔。僅僅是五到八個點的年化收益，銀行都不可能給你兜底，可是，幾乎所有的投資者，一旦他們進入股市，一周之內漲三個點，他們就覺得太少了，然后賣掉去追其它更熱的票，這樣做，能不虧損嗎？

為什么是低估值，正是因為它黯淡無光，因為它現在還處在冷門，正是因為這樣，它可能短時間內無法實現上漲。反過來講，假如不是因為當下正處在冷門或者不被大多數人關注，它又怎么能低估呢。

所以說，如果想在股市中實現盈利，就得保持著極大的耐心，同時要克服人性的弱點，如果不能這樣做，或者做不到這樣，那么，這個市場會在幾年時間內，就能把你的資產慢慢的侵蝕的只剩下一點點殘渣。無論是投資一個億或者只投資一萬塊，它們變成的零的速度是一樣的。

其實就兩個要點，第一點，當下被低估或者被嚴重低估，第二點，中期或者長期來看，該公司的業績會持續的大幅度的增長。重要的事情說第三遍。

對于一家公司的估值是不是低估的，這個很容易判斷，也并不是啥難事。但是，另一個點就很不容易做出準確的判斷，反過來講，全球的投資者，除了沃倫巴菲特與段永平外，做真正看懂一家公司未來10年的，可能真的不會有太多人。

也許我們對未來的判斷有時候是錯誤的，但這并不影響實現盈利。比如說，我們把那些價值被低估的股票找出來，然后放到股票池子里，通過長期的積累，能保持有30家這樣的公司。然后每天繼續的復盤，有更合適的可以再加去，不好的就踢出來。

我們盡量的保證，被放進股票池子里的這些股票，當下被嚴重的低估，未來的空間至少有一倍以上。

那么，所有的問題就都解決了。

當著某只股票，它回調到階段性低點時，就符合了一個買入的條件，買進后，一般的很快就能實現收益。當然，也有一小部分意外情況，那就是買進后，就又被套住了，這樣的話，正是因為它當下是低估的，而且未來有翻倍的預期。只需要耐心的等待一段時間，它定能走出陰霾，繼續上漲。

比如說，前段時間做的最差的就是勝宏科技這只股票了，買進后，它馬上連續下跌了一個多月，正是因為它有價值，我認為它未來必然上漲，所以，我們在它跌的狠的時候，加了一倍的倉，等了一段時間后，它果然實現了上漲，當著我們把它賣出來后，僅僅兩天時間，它又漲了一大波。這里面的操作算是去年操作最爛的一次，但我們實現了盈利。并且在賣出來勝宏科技后，我們的資金買進了ST華通，華通也實現了一大波上漲。

對于勝宏科技的操作，算是一個運氣極端差的案例，但它最終實現盈利了，因為就是兩個方面，一方面我認為它未來的空間很大，另一個方面，我認為它短期的回調只是暫時的，在下跌的時間，保持住了耐心，并且在它跌的最狠的時候，果斷的加了倉。

僅僅在它下跌的時候敢于加倉，就有一大部分人是無法做到的，他們擅長于漲了看漲，跌了就繼續無腦式的看跌。

如果我們在這樣的股票池子里反復操作，那么，當著一年以后，你發現，自己股票池子里大部分股票都實現了超過50%甚至100%的上漲時，你的操作，基本上是全部成功的，這個收益最差的情況，就是股票池子里所有股票收益的平均值，最好的情況，可能是有好幾倍的收益。因為我們專門撿長期來看有翻倍空間，短期來看，這些出現短期回調低點的股票買入，這個收益超越整個股票池子里所有股票收益的平均值以上，是非常正常的事情。

這個優勢是很明顯的。

反過來看，假如買進某只股票長期持有不動，股票池子其它股票縱然有機會，也不管它，只認準某一只，那么，就會出現另一種情況：就是這30只股票之中，有20只實現了翻倍，可是，另外10只股票里，有的還保持在原來的位置附近或者有些還是小幅度的下跌。而這個時候，恰好自己買入的正是那10只股票之中的某一只，這樣的話，就白白浪費了行情。也無法做到收益最大化。

正是因為股票上漲之后，可以切換到其它低估的品種之中，這樣的操作，更具有優勢性，因為樣本比較大，可以做到最低的收益是所有樣本股票的平均值，稍微高點的收益，就會超過樣本平均值，如果運氣好一些，可能是遠遠超過樣本平均值。

總之，無論怎么做，只要堅持買優質標的，并且堅持在它價值被低估的時間入場，然后保持耐心，時間久了，這樣的模式是必然實現收益的。并且，隨著時間的積累，這個收益會越來越高，當著資金越做越大的時候，這個盈利能力也會越來越強。

接下來說說行情與操作情況

對于大盤的看法，保持不變，我不認為接下來會有大牛市或者階段性的大行情，行情將長期在3000到3500點之內，反復多次的震蕩整理，大跌是不現實的，大漲也不具備這么個條件。

宏觀經濟不行，按照某些話來說，就是“靈活就業”人員，現在越來越多，這個是需要相當長的時間來消化的。另一個就是，只要破了3000，馬上某隊就又要開始發話了，它們要救市了，所以，這么些年以來，都習慣了。

向下不現實，向上也不太現實。就連去年如此大的利好，如此大的救市行為，如今也還不就是這個樣子嗎？

所以，把精力放在精選個股上面來，盡理的不去理會大盤的變化。

關于操作，當前倉位最重的依然是ST華通，它這幾天也有小幅度的上漲，面臨7塊錢附近的阻力位，它選擇小步伐的震蕩，并裹足不前。說實在的，如此大的盤子，在短期間，市值被拔高這么多，卻是不容易。我的看法是，它需要一段時間的修整，過段時間后，還會繼續的上漲。所以，保持著足夠的倉位繼續看漲。

持倉的另一只是老鳳祥，這只股票當下確認是被低估了，但是，市場資金量不在這里，所以，短時間內也一直不漲，如果能跌一波的話，那么逢低加一輪倉則是一個好辦法，再者就是它實現一波上漲，然后，這邊可以獲利了結。如果繼續震蕩的話，暫時就會持續的拿著它。

今天建倉了一只英維克，當前是盈利的，這只股票在以前的時候，也有買過，那個時候位置也并不高，獲利10多點就賣出了，前段時間有鐵粉發消息過來，說是他一直持有著這個票，并且有時候做踢，這么些時間以來，也賺了不少利潤。

其實，這確實是一只好股票，我今天也再次買進了。

上周五的時候，有做計劃，準備操作一只有色金屬類的股票，結果，在周五的時候，它早上開盤后，就蹭蹭的往上漲，到了9點40分時，就漲停了，我很是郁悶，今四的時候，也有資金，但是那個時候，看了又看，想休息一下，準備到周五時再操作，結果到了周五，它從早上開始，就逐步的上漲至漲停，眼巴巴的看著它，卻沒有任何的操作，就這樣，惱火的很，上周五收盤后就把電腦關機了，沒有復盤，也沒有更新文章。

這只標的就繼續的進行跟蹤，如果后面它有回調，回調到低點后，還可以再操作它，如果不回調，那就去跟蹤其它的標的。就這樣！