來(lái)源|本原財(cái)經(jīng)

作者|家里有山

同名不同命！

哪吒電影系列電影總票房破200億元，「哪吒汽車(chē)」卻陷入水深火熱之中。

哪吒汽車(chē)是合眾新能源汽車(chē)股份有限公司旗下的智能電動(dòng)汽車(chē)品牌，2022年曾問(wèn)鼎新勢(shì)力車(chē)企銷(xiāo)量冠軍，2024年出現(xiàn)銷(xiāo)量斷崖式下滑。

兩極反轉(zhuǎn)僅用了兩年。同年，傳出欠薪、裁員、門(mén)店收縮、配件缺貨、維修斷供等負(fù)面消息；2025年3月中旬，有關(guān)哪吒汽車(chē)“上海總部被供應(yīng)商討債”“解散研發(fā)團(tuán)隊(duì)”的傳言在互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)發(fā)酵。

與此同時(shí)，眾多哪吒車(chē)主們也陷入了“修不了、等不起、退不成”的困境，原本應(yīng)該為消費(fèi)者提供保障的售后服務(wù)，如今卻成了擺設(shè)。

緊接著3月19日，哪吒汽車(chē)法務(wù)部出來(lái)辟謠，公司目前僅通過(guò)“組織優(yōu)化”來(lái)實(shí)現(xiàn)降本增效，并召開(kāi)供應(yīng)商大會(huì)。

辟謠歸辟謠，并不能緩解車(chē)主們的焦慮，畢竟哪吒確實(shí)已經(jīng)站在了生死線上。

01先活下去

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量為6.45萬(wàn)輛，較2023年暴跌49.37%，與2022年15.2萬(wàn)輛的巔峰相比更是縮水近六成。

更慘的是，2025年前兩個(gè)月，哪吒汽車(chē)在國(guó)內(nèi)只賣(mài)了不到500輛車(chē)。

若按這個(gè)數(shù)據(jù)趨勢(shì)發(fā)展下去，說(shuō)句難聽(tīng)的，遲早要歇業(yè)的。

銷(xiāo)量崩塌的背后，是哪吒汽車(chē)長(zhǎng)期虧損、債務(wù)累計(jì)。

據(jù)悉，哪吒母公司合眾汽車(chē)在2021年-2023年間虧損分別達(dá)到48.40億元、66.66億元和68.67億元，三年累計(jì)虧損超183億元。

此外，合眾汽車(chē)近期新增6條股權(quán)凍結(jié)信息，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額合計(jì)約11億元，凍結(jié)期限均為3年。并存在多條被執(zhí)行人、限制消費(fèi)令及股權(quán)凍結(jié)信息。

▲圖源：哪吒汽車(chē)官博

另有知情人士透露，哪吒汽車(chē)實(shí)際債務(wù)高達(dá)100億元，遠(yuǎn)超此前傳言的50-60億元。

這一債務(wù)重壓，使得公司資金鏈岌岌可危。

3月19日大會(huì)當(dāng)天，參會(huì)的供應(yīng)商共100多家，現(xiàn)場(chǎng)氣氛十分焦灼。

“希望和大家一起尋找活下去的機(jī)會(huì)。”

哪吒汽車(chē)表示希望與供應(yīng)商一起討論化債方案，“與時(shí)間賽跑”，“背水一戰(zhàn)”。

所謂化債方案，即供應(yīng)商70%的債權(quán)將轉(zhuǎn)化為哪吒汽車(chē)母公司合眾汽車(chē)層面的股權(quán)，剩余30%的債權(quán)則將作為無(wú)息留債以現(xiàn)金方式分期清償；債權(quán)平均分為15期，今年5月開(kāi)始按每月1期的支付進(jìn)度進(jìn)行清償。

“不接受也拿不到錢(qián)，債轉(zhuǎn)股也是一種沒(méi)辦法的舉措，不然就結(jié)束了。”有供應(yīng)商悲觀的表示。

供應(yīng)商估計(jì)也沒(méi)想到自己就是供個(gè)貨，居然變成了股東。

對(duì)于正在進(jìn)行中的E輪融資計(jì)劃（計(jì)劃融資規(guī)模約40億—45億元），溝通會(huì)上哪吒汽車(chē)也向供應(yīng)商介紹了目前該輪融資的最新進(jìn)展。其表示提供這40億元的前提是化債，合眾新能源的債務(wù)太多，如果這筆投資全部用來(lái)償還債務(wù)就等于打水漂了，所以這是投資方提出的要求。

值得一提的是，據(jù)該E輪融資方案，哪吒汽車(chē)投前估值已跌至60億元。而在此前D輪融資后，哪吒汽車(chē)估值一度達(dá)到250億元。

02周鴻祎也救不了

2014年10月，前奇瑞新能源高管方運(yùn)舟創(chuàng)立合眾新能源汽車(chē)有限公司，也就是哪吒汽車(chē)的前身。2018年，合眾新能源將旗下汽車(chē)品牌更名為“哪吒”，意圖通過(guò)低價(jià)策略快速搶占下沉市場(chǎng)。

這一策略在初期取得了顯著成效，哪吒汽車(chē)憑借售價(jià)僅5.99萬(wàn)起的主力車(chē)型哪吒V，在2022年，以15.2萬(wàn)輛的銷(xiāo)量登頂新勢(shì)力冠軍，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

補(bǔ)充一個(gè)冷知識(shí)，哪吒汽車(chē)是有獨(dú)立造車(chē)雙資質(zhì)的。

資本市場(chǎng)上，自成立以來(lái)合眾新能源已完成10輪融資，投資方包括三六零安全、寧德時(shí)代等知名企業(yè)，以及浙江、江西、四川、安徽等地的國(guó)資背景基金。

作為哪吒汽車(chē)“最出名”的投資者，跨界造車(chē)的360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎一直在努力通過(guò)自己的方式為哪吒汽車(chē)“站臺(tái)”。

2021年10月，三六零高調(diào)宣布，擬以自有資金29億元投資入股合眾新能源（后來(lái)，轉(zhuǎn)讓了部分股票，投資額度在19個(gè)億左右，持股比例為11.42%）。

就這樣360布局智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)安全市場(chǎng)，“紅衣大炮”周鴻祎與哪吒汽車(chē)有了初始“血脈”聯(lián)系。

周鴻祎建議下的“為人民造車(chē)”口號(hào)，至今依讓人印象深刻。

看到雷軍的成功營(yíng)銷(xiāo)以及小米SU7海量的流量后，周鴻祎好像突然覺(jué)悟了。

雷軍帶董事們參觀小米汽車(chē)工廠并試駕，周鴻祎立馬也帶著哪吒汽車(chē)CEO張勇一起直播。

雷軍賽道漂移迷死人，周鴻祎發(fā)愁怎么贏回去，于是不會(huì)開(kāi)車(chē)的他決定先從買(mǎi)一臺(tái)性能車(chē)開(kāi)始，讓他人代勞開(kāi)車(chē)帶穿紅色賽車(chē)服的自己體驗(yàn)一番，并自嘲是“東施效顰”。

醉心做“大V”的周鴻祎，“北京車(chē)展爬車(chē)頂，高調(diào)出售邁巴赫購(gòu)買(mǎi)國(guó)產(chǎn)新能源，線下試車(chē)被夾手……”周鴻祎本人的出圈熱搜確實(shí)不少，有意思的是，這很難讓人直接聯(lián)想到哪吒，哪吒汽車(chē)的關(guān)注度卻依然不大。

周鴻祎跟CEO張勇搞過(guò)的一場(chǎng)直播中，他絲毫不留情面地吐槽道“哪吒全是用的字母，UVXL，反正就是讓消費(fèi)者怎么覺(jué)得別扭怎么來(lái)，讓消費(fèi)者怎么記不住怎么來(lái)，發(fā)音很怪異。”、“你們從營(yíng)銷(xiāo)到產(chǎn)品規(guī)劃就老是自嗨，這是不行的，有什么用？”

當(dāng)時(shí)的CEO張勇低頭表示：“接受老周批評(píng)，營(yíng)銷(xiāo)向雷軍學(xué)習(xí)”。

接著8月份，周鴻祎又拉著張勇登上了水上闖關(guān)綜藝節(jié)目《快樂(lè)向前沖》，想給哪吒汽車(chē)搞點(diǎn)流量，但效果似乎還是不明顯。當(dāng)時(shí)，周鴻祎的三六零安全還持股約9.12%，位列哪吒第四大股東。

不過(guò)，最新數(shù)據(jù)顯示，360占股99%的北京鴻金遠(yuǎn)圖科技合伙企業(yè)只持股2.82%。

▲圖源：企查查

隨著哪吒汽車(chē)持續(xù)虧損，周鴻祎當(dāng)初的那19個(gè)億，不知道現(xiàn)在還剩10個(gè)億沒(méi)。

如今周鴻祎再想找人約架朝陽(yáng)公園，肯定是約不到雷軍了。

03海外求生

據(jù)哪吒內(nèi)部員工稱，公司自去年10月起已對(duì)在職員工發(fā)放半薪。

今年1月，哪吒汽車(chē)被曝多地關(guān)閉直營(yíng)門(mén)店。與此同時(shí)，哪吒汽車(chē)車(chē)主還遭遇了“修車(chē)難”問(wèn)題。

在哪吒汽車(chē)的官方賬號(hào)評(píng)論區(qū)中，許多車(chē)主評(píng)論稱：“已經(jīng)幾個(gè)月沒(méi)車(chē)開(kāi)了，什么時(shí)候發(fā)配件?”大量用戶反饋稱，即使還在質(zhì)保期內(nèi)，也要等待漫長(zhǎng)時(shí)間才能拿到零件；如果選擇自費(fèi)，則可以加速處理。

這種雙標(biāo)操作引發(fā)了更多車(chē)主不滿。

目前，哪吒汽車(chē)位于桐鄉(xiāng)、南寧、宜春的國(guó)內(nèi)三大工廠已經(jīng)停止運(yùn)轉(zhuǎn)。

好消息是，哪吒汽車(chē)在泰國(guó)獲得了100億泰銖（約21.5億元人民幣）授信。

不過(guò)，這筆授信，主要用于拓展泰國(guó)市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)卷不動(dòng)，哪吒汽車(chē)試圖在泰國(guó)“曲線救國(guó)”。

在泰國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)，哪吒汽車(chē)要硬剛比亞迪、名爵、長(zhǎng)安等中國(guó)車(chē)企，對(duì)手強(qiáng)大，國(guó)外的天地也沒(méi)那么好闖。

哪吒公司自稱，2024年海外累計(jì)銷(xiāo)售近3萬(wàn)輛，銷(xiāo)售渠道（經(jīng)銷(xiāo)商）增長(zhǎng)至184家，遍布東南亞、中南美洲等全球主要市場(chǎng)。2025年，哪吒汽車(chē)將持續(xù)發(fā)力海外市場(chǎng)，力求年度銷(xiāo)量翻倍。

海外市場(chǎng)固然極具吸引力，但對(duì)于國(guó)內(nèi)造血功能衰竭，資金吃緊的哪吒汽車(chē)來(lái)說(shuō)，走出去之后能走多遠(yuǎn)還是問(wèn)題。

降本增效能夠帶來(lái)短期的止血效應(yīng)，但哪吒汽車(chē)要活下去，需要的是造血的能力，需要的是「苦練內(nèi)功」。

內(nèi)功深厚方能像“哪吒”本吒一樣，歷經(jīng)焚身之痛，最終破繭重生。