來源|本原財經

作者|家里有山

同名不同命！

哪吒電影系列電影總票房破200億元，「哪吒汽車」卻陷入水深火熱之中。

哪吒汽車是合眾新能源汽車股份有限公司旗下的智能電動汽車品牌，2022年曾問鼎新勢力車企銷量冠軍，2024年出現銷量斷崖式下滑。

兩極反轉僅用了兩年。同年，傳出欠薪、裁員、門店收縮、配件缺貨、維修斷供等負面消息；2025年3月中旬，有關哪吒汽車“上海總部被供應商討債”“解散研發團隊”的傳言在互聯網持續發酵。

與此同時，眾多哪吒車主們也陷入了“修不了、等不起、退不成”的困境，原本應該為消費者提供保障的售后服務，如今卻成了擺設。

緊接著3月19日，哪吒汽車法務部出來辟謠，公司目前僅通過“組織優化”來實現降本增效，并召開供應商大會。

辟謠歸辟謠，并不能緩解車主們的焦慮，畢竟哪吒確實已經站在了生死線上。

01先活下去

乘聯會數據顯示，2024年哪吒汽車銷量為6.45萬輛，較2023年暴跌49.37%，與2022年15.2萬輛的巔峰相比更是縮水近六成。

更慘的是，2025年前兩個月，哪吒汽車在國內只賣了不到500輛車。

若按這個數據趨勢發展下去，說句難聽的，遲早要歇業的。

銷量崩塌的背后，是哪吒汽車長期虧損、債務累計。

據悉，哪吒母公司合眾汽車在2021年-2023年間虧損分別達到48.40億元、66.66億元和68.67億元，三年累計虧損超183億元。

此外，合眾汽車近期新增6條股權凍結信息，凍結股權數額合計約11億元，凍結期限均為3年。并存在多條被執行人、限制消費令及股權凍結信息。

▲圖源：哪吒汽車官博

另有知情人士透露，哪吒汽車實際債務高達100億元，遠超此前傳言的50-60億元。

這一債務重壓，使得公司資金鏈岌岌可危。

3月19日大會當天，參會的供應商共100多家，現場氣氛十分焦灼。

“希望和大家一起尋找活下去的機會。”

哪吒汽車表示希望與供應商一起討論化債方案，“與時間賽跑”，“背水一戰”。

所謂化債方案，即供應商70%的債權將轉化為哪吒汽車母公司合眾汽車層面的股權，剩余30%的債權則將作為無息留債以現金方式分期清償；債權平均分為15期，今年5月開始按每月1期的支付進度進行清償。

“不接受也拿不到錢，債轉股也是一種沒辦法的舉措，不然就結束了。”有供應商悲觀的表示。

供應商估計也沒想到自己就是供個貨，居然變成了股東。

對于正在進行中的E輪融資計劃（計劃融資規模約40億—45億元），溝通會上哪吒汽車也向供應商介紹了目前該輪融資的最新進展。其表示提供這40億元的前提是化債，合眾新能源的債務太多，如果這筆投資全部用來償還債務就等于打水漂了，所以這是投資方提出的要求。

值得一提的是，據該E輪融資方案，哪吒汽車投前估值已跌至60億元。而在此前D輪融資后，哪吒汽車估值一度達到250億元。

02周鴻祎也救不了

2014年10月，前奇瑞新能源高管方運舟創立合眾新能源汽車有限公司，也就是哪吒汽車的前身。2018年，合眾新能源將旗下汽車品牌更名為“哪吒”，意圖通過低價策略快速搶占下沉市場。

這一策略在初期取得了顯著成效，哪吒汽車憑借售價僅5.99萬起的主力車型哪吒V，在2022年，以15.2萬輛的銷量登頂新勢力冠軍，一時風光無兩。

補充一個冷知識，哪吒汽車是有獨立造車雙資質的。

資本市場上，自成立以來合眾新能源已完成10輪融資，投資方包括三六零安全、寧德時代等知名企業，以及浙江、江西、四川、安徽等地的國資背景基金。

作為哪吒汽車“最出名”的投資者，跨界造車的360集團創始人周鴻祎一直在努力通過自己的方式為哪吒汽車“站臺”。

2021年10月，三六零高調宣布，擬以自有資金29億元投資入股合眾新能源（后來，轉讓了部分股票，投資額度在19個億左右，持股比例為11.42%）。

就這樣360布局智能網聯汽車安全市場，“紅衣大炮”周鴻祎與哪吒汽車有了初始“血脈”聯系。

周鴻祎建議下的“為人民造車”口號，至今依讓人印象深刻。

看到雷軍的成功營銷以及小米SU7海量的流量后，周鴻祎好像突然覺悟了。

雷軍帶董事們參觀小米汽車工廠并試駕，周鴻祎立馬也帶著哪吒汽車CEO張勇一起直播。

雷軍賽道漂移迷死人，周鴻祎發愁怎么贏回去，于是不會開車的他決定先從買一臺性能車開始，讓他人代勞開車帶穿紅色賽車服的自己體驗一番，并自嘲是“東施效顰”。

醉心做“大V”的周鴻祎，“北京車展爬車頂，高調出售邁巴赫購買國產新能源，線下試車被夾手……”周鴻祎本人的出圈熱搜確實不少，有意思的是，這很難讓人直接聯想到哪吒，哪吒汽車的關注度卻依然不大。

周鴻祎跟CEO張勇搞過的一場直播中，他絲毫不留情面地吐槽道“哪吒全是用的字母，UVXL，反正就是讓消費者怎么覺得別扭怎么來，讓消費者怎么記不住怎么來，發音很怪異。”、“你們從營銷到產品規劃就老是自嗨，這是不行的，有什么用？”

當時的CEO張勇低頭表示：“接受老周批評，營銷向雷軍學習”。

接著8月份，周鴻祎又拉著張勇登上了水上闖關綜藝節目《快樂向前沖》，想給哪吒汽車搞點流量，但效果似乎還是不明顯。當時，周鴻祎的三六零安全還持股約9.12%，位列哪吒第四大股東。

不過，最新數據顯示，360占股99%的北京鴻金遠圖科技合伙企業只持股2.82%。

▲圖源：企查查

隨著哪吒汽車持續虧損，周鴻祎當初的那19個億，不知道現在還剩10個億沒。

如今周鴻祎再想找人約架朝陽公園，肯定是約不到雷軍了。

03海外求生

據哪吒內部員工稱，公司自去年10月起已對在職員工發放半薪。

今年1月，哪吒汽車被曝多地關閉直營門店。與此同時，哪吒汽車車主還遭遇了“修車難”問題。

在哪吒汽車的官方賬號評論區中，許多車主評論稱：“已經幾個月沒車開了，什么時候發配件?”大量用戶反饋稱，即使還在質保期內，也要等待漫長時間才能拿到零件；如果選擇自費，則可以加速處理。

這種雙標操作引發了更多車主不滿。

目前，哪吒汽車位于桐鄉、南寧、宜春的國內三大工廠已經停止運轉。

好消息是，哪吒汽車在泰國獲得了100億泰銖（約21.5億元人民幣）授信。

不過，這筆授信，主要用于拓展泰國市場。

國內市場卷不動，哪吒汽車試圖在泰國“曲線救國”。

在泰國汽車市場，哪吒汽車要硬剛比亞迪、名爵、長安等中國車企，對手強大，國外的天地也沒那么好闖。

哪吒公司自稱，2024年海外累計銷售近3萬輛，銷售渠道（經銷商）增長至184家，遍布東南亞、中南美洲等全球主要市場。2025年，哪吒汽車將持續發力海外市場，力求年度銷量翻倍。

海外市場固然極具吸引力，但對于國內造血功能衰竭，資金吃緊的哪吒汽車來說，走出去之后能走多遠還是問題。

降本增效能夠帶來短期的止血效應，但哪吒汽車要活下去，需要的是造血的能力，需要的是「苦練內功」。

內功深厚方能像“哪吒”本吒一樣，歷經焚身之痛，最終破繭重生。