在【磐石私享會】中和大家分享了今天（3月26日）盤面情況后，抓緊來寫這篇文章。

今天A股市場反復(fù)震蕩，科技板塊結(jié)束幾天的下跌，有所反彈， 但是并不能確認(rèn)是否下跌結(jié)束，因為周線級別的頂部結(jié)構(gòu)仍然清晰。

另外，明星股——招商銀行大跌超過5個點(diǎn)，導(dǎo)致銀行ETF下跌超過1個點(diǎn)。招商銀行的下跌影響極大，因為它是A股里夾頭最多的股票，也是一直以來銀行股中經(jīng)營的標(biāo)桿。

之所以大跌5個點(diǎn)，與其3月25日發(fā)布的2024年財報有重大關(guān)系。財報里的幾個數(shù)據(jù)比較難看：

營收連續(xù)兩年下降、凈利息收入下降、手續(xù)費(fèi)和傭金收入下降、財富管理收入下降。

與此同時，零售貸款不良率提升、消費(fèi)貸不良率提升、小微貸款不良率提升。

這“4降3升”意味著中國經(jīng)營最好的銀行基本面是否發(fā)生了逆轉(zhuǎn)？ 其實(shí)，這些核心指標(biāo)出問題，是早已預(yù)料到的。

近兩年來，央行一直要求銀行讓利企業(yè)，同時多次降準(zhǔn)降息，加之經(jīng)濟(jì)疲軟，貸款需求下降，貸款不良率必然上升。

經(jīng)營越來越差的情況下，銀行股卻節(jié)節(jié)攀升，2025年前三個月還漲了20%。招商銀行從央行要求讓利，也就是業(yè)績下滑的2023年12月開始，竟然股價反彈了80%。

如今，銀行里的“尖子生”招商銀行的財報問題開始浮出水面，那其他銀行的財報還會好么？

一直以來銀行作為A股核心資產(chǎn)，作為指數(shù)的“調(diào)節(jié)器”，“國家隊”重倉的板塊，這次會如何走？我們拭目以待。

在我的認(rèn)知里面，任何企業(yè)都有周期，任何股票，只要是貴了，一定會下跌。從常識角度，肯定不會在這個時候持有或者接盤。

說完了招商銀行，再聊下小米集團(tuán)。小米集團(tuán)昨日宣布增發(fā)425億，股價大跌超過6個點(diǎn)。今天竟然漲了1個多點(diǎn)收盤，市值1.35萬億港元。

我看到許多人吹小米這次增發(fā)，比如 ，配股方式優(yōu)秀，縮短配股時間；配股短期稀釋股票價值，有利于長期發(fā)展；小米賬上不缺錢，增發(fā)是為了拓展海外市場等等。

這些冠冕堂皇的話，都是不尊重客觀規(guī)律。請注意三件事： 一是小米在最高價56元搞增發(fā)、二是增發(fā)超過3%、三港股增發(fā)沒有鎖定期，第二天就能賣。

高位增發(fā)，詳見寧德時代，當(dāng)時400多元的時候增發(fā)，接著電池行業(yè)瘋狂擴(kuò)張，最后卷到?jīng)]有利潤，寧德時代股價下跌了60%。

如今小米所在的汽車行業(yè)同樣處于風(fēng)口浪尖，特別像寧德當(dāng)年增發(fā)的電池行業(yè)。這個時候增發(fā)，人氣最高，最容易達(dá)成。

但是要看到的是電動汽車行業(yè)瘋狂的價格內(nèi)卷，今年激光雷達(dá)車型都干到了12萬元以下。這么無序卷下去，汽車行業(yè)利潤會繼續(xù)走低，小米汽車也是一個鍋里的菜，利潤的下滑是跑不掉的。

所以，這個位置增發(fā)，到底股價怎么走？我對此并不樂觀。

有微博網(wǎng)友總結(jié)了小米幾次增發(fā)后的股價表現(xiàn)，雖不可能重復(fù)，但是也有警示意義。

再說回到當(dāng)前A股市場幾個重要板塊，半導(dǎo)體、AI、機(jī)器人等概念板塊，目前是回調(diào)重災(zāi)區(qū)。今天雖然反彈，是否意味著下跌結(jié)束？

在3月初，我曾寫過文章分析，這些板塊個股股價偏高，泡沫較大，而且技術(shù)面上，明顯的日線和周線頭部結(jié)構(gòu)，因此即使又上漲，仍然不影響后續(xù)下跌。

這兩周的下跌也應(yīng)驗了當(dāng)時的判斷，因為技術(shù)面不騙人。似乎也是一種巧合。3月底進(jìn)入年報季，科技概念股業(yè)績無法支撐之前的漲幅，下跌成為必然。

科技概念股與電力、煤炭等板塊是蹺蹺板板塊，當(dāng)賽道股回調(diào)的時候，這兩個板塊最近在悄悄反彈。我也提示了機(jī)會，詳見《 》一文。

目前，對于科技概念股板塊，我的建議是等待，不能貿(mào)然買入，因為下跌似乎仍未結(jié)束。

同時，4月2日，特朗普將公布關(guān)稅政策，到底會打出什么牌，現(xiàn)在還未知。因此資金仍然處于避險狀態(tài)。出口相關(guān)的行業(yè)，也已經(jīng)開始提前反映這種悲觀預(yù)期了。

現(xiàn)在，只能躲在安全的股票里，或者輕倉，等待水落石出。

我看很多人對股票頂部和底部比較迷茫，我特意準(zhǔn)備了【磐石論股】課程，幫助大家解惑。

可以給我發(fā)消息回復(fù)“助理”，即可收到前三節(jié)課。

??謝謝你的鼓勵??