大家都在炒AI和機(jī)器人，咱聊下新興產(chǎn)業(yè)的股價規(guī)律。

對于新興產(chǎn)業(yè)，滲透率達(dá)到15%，就表明行業(yè)跨過了技術(shù)和市場關(guān)卡，有大眾化前途，進(jìn)入快速發(fā)展期。

可以想象，既然是快速發(fā)展期，股價大概率會出現(xiàn)爆發(fā)式上漲。

當(dāng)滲透率達(dá)到50%，即一半人都接受了，股價上漲的速度會放緩，因?yàn)槌砷L空間最多也只有一倍了。

近30年有幾次大浪潮，最早的是互聯(lián)網(wǎng)。

美國互聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率于1996年超過15%，隨后互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。

而代表美國互聯(lián)網(wǎng)公司的納斯達(dá)克指數(shù)也從1996年起加速上漲。

1996年，納斯達(dá)克指數(shù)為1000點(diǎn)。等到2000年，納斯達(dá)克指數(shù)漲到了5000點(diǎn)，4年翻5倍，年化收益率高達(dá)50%。

其實(shí)2000年時，美國互聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率依然只有44%，但股市2000年就崩盤了，納斯達(dá)克2002年最低跌到1300點(diǎn)。

這段歷史大家都知道，但真正讓人細(xì)思極恐的是什么呢？

1998年，美國互聯(lián)網(wǎng)滲透率也只有20%，即80%的美國人還沒用上互聯(lián)網(wǎng)。互聯(lián)網(wǎng)依然是個很新興的行業(yè)。

但1998年買入的投資者，除非2000年逃頂，否則，要到整整6年后的2004年才解套。

回過頭看，都很容易，6年轉(zhuǎn)瞬即逝。但這是用后視鏡看的，實(shí)操很難。

別的不說，2020年買入醫(yī)藥新能源和消費(fèi)的朋友，真能等得了6年嗎

關(guān)鍵是，如果2004~2007年沒有及時解套走人，那又要等到2010年才完全解套。

當(dāng)你在2010年發(fā)現(xiàn)自己1998年買的納斯達(dá)克指數(shù)基金終于回本了，你的第一反應(yīng)是什么？只能說，這是個垃圾市場。就像今天無數(shù)人罵A股一樣。

這時候誰跟你說都不信了，保本出，必須保本出！然后只會徹底錯過此后15年的納指大牛市。從2010年的2000點(diǎn)一路漲到2025年的20000點(diǎn)。

再說第二波浪潮——移動互聯(lián)網(wǎng)。全球和中國的智能手機(jī)滲透率如下圖。

你會發(fā)現(xiàn)，全球智能手機(jī)滲透率于2009年達(dá)到15%，2012年達(dá)到50%；中國的智能手機(jī)滲透率于2011年達(dá)到15%，2013年達(dá)到50%。

按理說，推出時即被賦予「中國版納斯達(dá)克」稱號的創(chuàng)業(yè)板2011年前后股價就該啟動了。

而事實(shí)恰好相反，創(chuàng)業(yè)板從2010年的1000多點(diǎn)一路跌到2012年的600點(diǎn)，下跌超過40%。
如果你說創(chuàng)業(yè)板缺點(diǎn)代表性，但問題是騰訊彼時的股價也不妙，2010年30塊，等到2012年，還是30塊。

此時你會怎么想？只能說，結(jié)論很明確，古人誠不欺我，A股和港股果然是個垃圾市場

一旦你在2012年割掉了創(chuàng)業(yè)板或賣出了騰訊，只會悔恨終生。因?yàn)?012年就是創(chuàng)業(yè)板的最底部，也是騰訊股價的起飛點(diǎn)。

2012年～2015年，創(chuàng)業(yè)板從600點(diǎn)一路暴漲到4000點(diǎn)，漲了近6倍。

即使2015年后創(chuàng)業(yè)板持續(xù)回調(diào)，但最低也只跌到1300點(diǎn)，是2012年的兩倍。

而騰訊2012年的30塊股價就更別提了，此后股價漲了20多倍

最近一次大浪潮，是2019年開始的新能源車。

新能源車股價指數(shù)走勢和每一年的新能源車滲透率，我都標(biāo)注在了下圖中。

你會發(fā)現(xiàn)，本次情況和前兩次的互聯(lián)網(wǎng)浪潮又完全不同。

新能源車股價的爆發(fā)階段出現(xiàn)在滲透率極低的2019年（滲透率4.5%）到2021年（滲透率15%）。

新能源車指數(shù)從2019年的1200點(diǎn)暴漲到2021年的6000點(diǎn)，漲了4倍。這也是新能車股價最肥美的階段，沒有之一。

而一旦你在2021年聽信了什么「新能源車滲透率才15%，未來空間廣闊，股價還有巨大上漲空間」；「現(xiàn)在不買新能源車的股票，就像20年前不買房」，那恭喜你，你就是那顆最大的韭菜。

回顧三次浪潮，每一次股價規(guī)律都不一樣，股價的上漲有時剛好、有時遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于、有時晚晚遠(yuǎn)于行業(yè)趨勢。盡管回頭看，都是能解釋的。但站在當(dāng)時，其實(shí)非常難判斷。

別的不說，現(xiàn)在是AI浪潮和機(jī)器人浪潮階段，很多公司都漲好幾倍了，你能準(zhǔn)確判斷它們走到哪一步了，是山腳、山腰還是山頂？

所以投資新興產(chǎn)業(yè)這個事是很難的。不難的是，新興行業(yè)徹底成熟后，反而能獲取長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，給股東提供確定性回報(bào)。

家可以去看自由現(xiàn)金流指數(shù)（目前已上市可交易自由現(xiàn)金流ETF，159201）的成分股。

自由現(xiàn)金流高的公司，恰恰都是傳統(tǒng)行業(yè)的。比如家電、煤炭、石油、通信和建筑等。

15～20年前，它們也曾是新興行業(yè)，備受追逐，市盈率高達(dá)50～100倍，一如今天的成長股。部分公司在股價泡沫破裂后，也套牢了一批投資者。

而隨著行業(yè)成熟，徹底失去想象力，反而賺錢能力增強(qiáng)。因此，股價表現(xiàn)并不差，熊市的防御性也更強(qiáng)。

下圖是自由現(xiàn)金流的走勢。雖然指數(shù)的歷史走勢是回溯的，但收益也是真實(shí)的。

最后，這個世界從來都不是非黑即白的，投資也沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。

投資成長股還是現(xiàn)金流成熟的公司，壓根就沒有對錯之分，只有適合不適合一說。

你確實(shí)有能力投資成長股，就該立即去做，抓住一切機(jī)會。年底一結(jié)算，收益率50%，得了MVP。

如果沒有，那就要有一顆弱者的心態(tài)。老老實(shí)實(shí)賺點(diǎn)現(xiàn)金流，踏踏實(shí)實(shí)吃點(diǎn)股息，年底子結(jié)算，收益10%不到。躺贏狗！

躺贏就躺贏吧，足夠了。

報(bào)下格指2.10，投資機(jī)會A-。明天可能有事，就不發(fā)文了，除非市場暴跌或暴漲。