文 / 老魚兒

對于普通俄羅斯民眾來說，當(dāng)下最能賺錢的方法是什么？

答案是：存錢！

據(jù)塔斯社援引全俄社會輿論研究中心最新調(diào)查數(shù)據(jù)報道顯示，俄羅斯正經(jīng)歷“居民儲蓄熱”現(xiàn)象。截至今年2月，53%的受訪民眾愿意銀行存款作為理財方式，較去年同比增長7個百分點，創(chuàng)下六年新高，銀行存款信任指數(shù)飆升。

儲蓄如此受到追捧的最直接原因，當(dāng)然就是俄羅斯一直居高不下的銀行基準(zhǔn)利率。

自2023年夏季以來，俄羅斯基準(zhǔn)利率經(jīng)歷了一系列顯著上調(diào)：2023年7月從16%上調(diào)至18%，9月進(jìn)一步調(diào)升至19%，10月再次上調(diào)至21%。

2025年3月，俄羅斯央行連續(xù)第三次決定將基準(zhǔn)利率維持在目前21%的年利率水平。

在莫斯科市中心一家商業(yè)銀行的戶外宣傳中，36個月期存款年利息已經(jīng)達(dá)25%。

如此高的存款利率，已經(jīng)吸引俄羅斯民眾用真金白銀投票。過去半年，定期存款增量近9000億盧布。根據(jù)莫斯科交易所下屬金融服務(wù)平臺的一項市場調(diào)查，77%的受訪俄羅斯存款者不僅不打算提取存款，反而計劃將存款利息收入進(jìn)行再投資。

去年，俄羅斯人從存款和儲蓄賬戶中獲得了約6萬億盧布的收入。在計劃再投資的人群中，有80%的人打算將資金重新存入銀行，而半數(shù)受訪者不排除會將部分存款收入用于其他投資渠道。

俄羅斯之所以堅持高基準(zhǔn)利率，是出于想壓制高企的通脹率。2022年以來，俄羅斯國內(nèi)通脹率長期高于4%的央行目標(biāo)。2024年，更是達(dá)到了9.5%。

在今年，這種通脹壓力始終沒有緩解。俄塔斯社報道，根據(jù)俄聯(lián)邦統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年2月，俄年化通脹率從1月的9.92%加速至 10.06%。按月計算，消費者價格指數(shù)上漲了0.81%。據(jù)統(tǒng)計，2月份食品價格環(huán)比上漲1.27%，同比上漲11.68%。非食品價格環(huán)比上漲0.26%，同比上漲6.07%。服務(wù)成本環(huán)比上漲0.81%，同比上漲12.67%。

繼續(xù)維持高利率來緩解市場上熱錢的流動，以免繼續(xù)抬高通脹，是俄羅斯的不得已之舉。

俄央行預(yù)測，在現(xiàn)行貨幣政策下，2025年俄羅斯年通脹率將降到7.0%至8.0%區(qū)間，2026年進(jìn)一步降至央行設(shè)定的4.0%通脹目標(biāo)。

但同時，俄央行也表示，如果通脹放緩力度不足，俄央行將考慮提高基準(zhǔn)利率以實現(xiàn)通脹目標(biāo)。

哪怕，高利率也會抑制經(jīng)濟(jì)增長。

儲蓄利率的升高的對應(yīng)面，是信貸成本也會相應(yīng)增加。所以，與儲蓄市場的火熱形成鮮明對比的，是信貸市場遇冷。

VCIOM數(shù)據(jù)顯示，81%的受訪者明確表示“暫不考慮貸款”，信貸信心指數(shù)跌至疫情以來最低值。評級機(jī)構(gòu)Expert Ra銀行評級高級主管伊萬·烏克林說，企業(yè)貸款成本已突破18%，投資萎縮的警報正在拉響。

俄羅斯的“儲蓄熱”，短期可能有助于穩(wěn)定金融系統(tǒng)，但中長期可能抑制經(jīng)濟(jì)活力。破解這一困局，需要政策在保障居民財富安全與刺激經(jīng)濟(jì)間尋求平衡。要很好地尋找這種平衡，不能只寄希望于沖突結(jié)束，而是要有更多的經(jīng)濟(jì)手段和智慧。